미국 신용 시장은 안정적인 기본 여건에도 불구하고 혼재된 전망을 보이고 있으며, UBS 애널리스트들은 채무 불이행 위험이 사라지지 않았다고 판단하면서도 발생 가능성이 있다고 전망하고 있다.
2025년 6월 8일, 인베스팅닷컴(Investing.com)의 보도에 따르면, UBS는 미국 투자등급(IG) 및 고수익(HY) 스프레드가 3분기에 넓어졌다가 4분기에 회복할 것이라고 예상한다.
그들의 기본 예측은 3분기에 IG/HY 스프레드가 각각 105/375 베이시스 포인트(bp)에 이를 것으로 보이며, 이는 미국 성장에 영향을 미치는 높은 유효 관세율로 인한 것이다.
그러나 이러한 둔화는 ‘상당히 단기적’일 것으로 예상되며, 연방준비제도(Fed)는 4분기 중 75bp를 인하할 예정이다. 따라서 연말까지 스프레드는 95/325bp로 회복될 것으로 전망된다.
UBS의 미국 신용 기반 경기 침체 모델의 주요 변화로는 해당 모델에서 경기 침체 확률이 분기 대비 18%포인트 증가하여 47%에 이른 것이 있다.
이는 레버리지/이자 커버리지 비율의 악화, 순이자 비용 상승, 법인세 전 이익의 약간 감소 및 은행 대출 기준의 점진적인 강화에 따른 것이라고 UBS는 설명한다.
모델이 수준보다는 변화를 중심으로 한다는 설명과 함께, 지표의 상승이 향후 2-3분기에 스프레드 확대로 이어질 것을 시사한다고 은행은 밝혔다.
현재 중국개 베출 주체의차익 높은 정보를 요약복자금을 감안, 고수익채권(HY)의 디폴트와 손실이 각각 0.5%와 0.25%의 ‘상위10%’에 해당하고 있다.
UBS는 이는 ‘신용 기초 탄탄화와 등급 믹스 향상’기인한 것이라고 밝혔다.
그러나 UBS는 디폴트가 향후 6-12개월 동안 0.4-1.0%로 증가(합계 1.25%)할 것으로 예상한다고 덧붙였다.
‘기술적 요인보다 기본적인 요인이 더 중요하지만, 현재 레버리지 대출과 개인신용시장에서의 제한적인 균열이 신용 시장에 안도감을 주고 있다’고 밝혔다.
