[뉴욕 외환시장 동향]
달러화가 다시 한 번 강세를 확인했다. 18일(현지시간) 달러 인덱스(DXY00)는 전장 대비 0.29% 오른 3.5주 만의 최고치를 기록하며 투자자들의 이목을 끌었다. 미국의 고용·소비 지표가 예상을 웃돌면서 연방준비제도(연준·Fed)가 금리 인하를 서두르지 않을 것이란 인식이 강해진 결과다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴이 전한 바에 따르면, 주간 신규 실업수당 청구 건수는 전주보다 7,000건 감소한 22만1,000건으로 3개월 만의 최저치를 찍었다. 시장 전망치(23만3,000건)와 달리 노동시장이 여전히 견조하다는 시그널이다. 같은 날 발표된 6월 소매판매는 전월 대비 0.6% 증가해 예상치(0.1%)를 크게 웃돌았고, 자동차를 제외한 소매판매도 0.5% 늘어 시장 추정치(0.3%)를 상회했다.
필라델피아 연방준비은행이 집계하는 7월 제조업 전망지수 역시 5개월 만의 최고치인 15.9를 기록했다. 전월 대비 19.9포인트 급등한 결과로, 애널리스트 컨센서스였던 –1.0을 크게 상회했다. 같은 기간 전미주택건설협회(NAHB) 주택시장지수는 1포인트 상승한 33을 기록해 예상치와 부합했다. 반면 6월 수입물가(석유 제외)는 전월 대비 보합을 나타내 시장 예상(+0.2%)에 못 미쳤다.
■ 연준 인사들의 엇갈린 메시지
달러 강세를 지지한 또 다른 배경은 연준 고위 인사의 매파(긴축 선호) 발언이다. 아드리아나 쿠글러 연준 이사는 “당분간 금리를 현 수준에서 동결하는 것이 적절하다”고 밝히며, 최근 인플레이션 가속과 관세 부담을 이유로 들었다. 그러나 메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 “연준 위원들이 6월에 제시한 올해 두 차례(각 25bp) 인하 전망은 ‘합리적인 시각’”이라며, “인플레이션이 2%에 도달할 때까지 기다리면 경제를 불필요하게 훼손할 수 있다”고 신중론을 내놨다. 데일리 총재의 비둘기파(완화 선호) 발언에 달러는 장중 고점에서 일부 되돌렸다.
연방기금선물 시장은 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 인하가 이뤄질 확률을 3%로, 9월 16~17일 회의에선 58%로 반영하고 있다. 이는 시장이 ‘더 높은 곳에서 더 오래’(Higher for Longer)라는 연준의 메시지를 상당 부분 수용하고 있음을 시사한다.
■ 무역 이슈가 가세한 달러 지지 요인
도널드 트럼프 전 미국 대통령(공화당 경선 후보)은 전날 150개국 이상에 관세를 10~15%로 적용할 수 있다는 내용의 ‘관세 서한’을 8월 1일부로 발송하겠다고 밝혔다. “미국과 교역 규모가 크지 않은 국가들”을 겨냥했다는 설명이다. 또한 윌리엄 러트닉 상무장관은 엔비디아가 성능이 낮은 H20 칩을 중국에 다시 판매할 수 있을 것이라고 시사했고, AMD 역시 비슷한 확약을 받은 것으로 전해졌다. 재닛 베센트 재무장관은 수 주 내에 중국 부총리 허리펑을 만나 ‘광범위한 무역 합의’를 논의할 것이라며, 8월 12일 만료 예정인 관세 완화 시한도 연장될 수 있음을 내비쳤다.
이처럼 무역 리스크 확대와 중국과의 협상 재개 가능성이 공존하는 상황은 위험회피 성격의 달러 수요를 촉발했다. 동시에 금·은 등 귀금속 가격엔 하방 압력으로 작용했다.
■ 유로·엔 등 주요 통화 동향
유로/달러(EUR/USD)는 0.40% 하락하며 3.5주 만의 저점을 새로 썼다. 달러가 전반적으로 강세인 가운데, 안토니오 타야니 이탈리아 부총리가 “유로화가 지나치게 강하며, ECB가 금리를 인하해 유로를 약세로 돌려야 한다”고 언급한 점도 유로에 부정적으로 작용했다. 스왑시장은 7월 24일 ECB 통화정책회의에서 25bp 인하 가능성을 1% 수준으로만 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 0.51% 상승했다. 오는 일요일 일본 참의원(상원) 선거에서 기시다 후미오 총리가 이끄는 자민당(LDP)이 과반을 상실할 수 있다는 관측이 나오면서 재정 악화 우려가 엔 약세로 이어졌다. 6월 일본 수출은 전년비 0.5% 감소해 예상(+0.5%)을 빗나갔고, 수입은 0.2% 증가해 시장 예상치(–1.1%)를 넘어섰다.
■ 상품시장: 금·은 혼조
8월 인도분 금(GCQ2)은 0.41% 하락한 온스당 1,311.90달러에 마감, 1.5주 만의 저점으로 밀렸다. 달러 강세와 증시 상승으로 안전자산 수요가 감소한 결과다. 쿠글러 이사의 매파 발언도 금 가격을 짓눌렀다. 반면 9월 은(SIU2)은 0.48% 올라 달러 강세에도 불구하고 저점 매수세가 유입됐다. 데일리 총재의 비둘기파 코멘트가 일시적으로 금·은 가격을 지지했다는 분석이다.
ETF 내 금 보유량이 전날 2년 만의 최고치를 기록한 점은 중장기적으로 금값 하단을 지지하는 요소다. 또한 트럼프 전 대통령의 ‘대규모 관세’ 발언으로 글로벌 무역 긴장이 고조되면서, 향후 귀금속이 다시 안전판 역할을 할 가능성도 열려 있다.
■ 용어 해설*
*달러 인덱스(DXY)는 유로, 엔, 파운드 등 6개 주요 통화 바스켓 대비 달러 가치를 나타내는 지수다. 신규 실업수당 청구는 미국 노동시장의 경기선행지표로 해석되고, 필라델피아 연은 제조업 전망지수는 향후 6개월간 제조업 업황을 조사해 경기 모멘텀을 가늠하는 중요한 선행지표다.
“인플레이션이 2%에 도달할 때까지 기다리면 경제에 불필요한 상처를 남길 수 있다.” — 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재
[전문가 시각]
이번 주 들어 확인된 미국의 고용·소비·제조업 지표는 모두 ‘연착륙 시나리오’에 힘을 싣고 있다. 물가 압력이 완화세를 보이고 있는 만큼, 연준이 9월 전까지 금리 인하에 나설 필요성은 높지 않다는 평가가 지배적이다. 다만 트럼프 전 대통령의 관세 공세가 현실화될 경우, 공급망 부담과 인플레이션 재가속 위험이 되살아날 수 있어 정책 불확실성은 여전히 상존한다.
투자자 입장에서는 미 국채 2년물과 10년물 금리 차(현재 –45bp 내외)에 주목할 필요가 있다. 장단기 금리차가 완만하게 정상화될 경우, 달러 강세 압력도 점진적으로 완화될 수 있기 때문이다. 반면 금리차가 다시 벌어지면 달러는 한동안 추가 고점을 탐색할 가능성이 크다.
[면책] 본 기사는 원문을 번역·재구성한 자료로 투자 판단의 참고용이다. 원문 저자인 Rich Asplund는 기사 작성 시점에서 언급된 종목에 대해 직·간접적인 포지션이 없다고 밝혔다.
