달러 인덱스(DXY)가 미국 고용·소비 지표의 깜짝 강세와 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 동결 유지 신호에 힘입어 3주 반 만의 최고치를 기록했다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 달러 인덱스는 전일 대비 0.29% 오른 3.5주 만의 고점을 형성했다. 시장은 “경기 탄탄, 물가 재가속”이라는 두 변수에 주목하며 연준이 ‘당분간 동결’ 기조를 이어갈 것으로 내다보고 있다.
주간 실업수당 청구·소매판매, 모두 ‘서프라이즈’
미 노동부가 발표한 7월 12일 기준 주간 신규 실업수당 청구 건수는 22만1,000건으로 전주보다 7,000건 감소하며 3개월 만의 최저치를 기록했다. 컨센서스(23만3,000건)와 비교하면 ‘깜짝’ 호조다.
같은 날 상무부는 6월 소매판매가 전월 대비 0.6% 증가했다고 발표했다. 이는 시장 예상치(0.1%)를 여섯 배나 상회하는 결과다. 자동차를 제외한 핵심 소매판매도 0.5% 늘어, 예상치(0.3%)를 크게 웃돌았다.
반면 석유를 제외한 6월 수입물가는 전달과 동일(0.0%)해 상승세가 주춤했다. 전문가들은 “수입물가의 둔화가 달러 강세에도 불구하고 물가 압력을 일부 억제할 수 있다”는 분석을 내놨다.
필라델피아 Fed·NAHB 지수도 ‘상승’…경기 낙관론 탄력
7월 필라델피아 연은(Philly Fed) 제조업 지수는 전월 대비 19.9포인트 오른 15.9로, 5개월 만의 최고 수준을 기록했다(시장 예상 -1.0). 같은 달 전미주택건설업협회(NAHB)의 주택시장지수도 1포인트 오른 33을 나타내며, 예상치에 부합했다.
연준 인사, ‘동결’과 ‘연내 2회 인하’ 발언 엇갈려
시장 흐름에 불을 붙인 인물은 아드리아나 큐글러(Adriana Kugler) 연준 이사다. 큐글러 이사는 “물가가 다시 속도를 내고 있어 연준이 ‘당분간’ 금리를 동결하는 것이 적절하다”고 밝혔다. 그러나 메리 데일리(Mary Daly) 샌프란시스코 연은 총재는 “6월 점도표가 제시한 연내 25bp(0.25%포인트) 인하 2회 전망이 ‘합리적’”이라며, “인플레이션이 2%에 도달할 때까지 기다린다면 경제에 불필요한 상처를 줄 수 있다”고 경고했다.
이처럼 ‘동결파’와 ‘완화파’가 혼재하면서, 연방기금 선물(FF futures) 시장은 7월 29~30일 FOMC 회의에서 25bp 인하 가능성을 3%로, 9월 회의에서는 58%로 반영하고 있다.
유로·엔, 달러 강세에 약세 지속
유로/달러(EUR/USD)는 달러 상승 압력, 그리고 안토니오 타야니(Antonio Tajani) 이탈리아 부총리의 “유로가 너무 강하다”는 공개 발언 여파로 0.40% 하락해 3.5주 만의 저점을 찍었다. 타야니 부총리는 “ECB가 금리를 더 내려 유로화 약세를 유도해야 한다”고 언급했다.
스왑 시장은 7월 24일 ECB 통화정책회의에서 25bp 인하 가능성을 1%로만 반영하고 있어, 단기적으로는 추가 완화 가능성이 크지 않다는 시각이 우세하다.
달러/엔(USD/JPY)은 0.51% 올라 엔화 약세가 이어졌다. 일본 정치 불확실성—7월 20일 참의원 선거에서 자민당(LDP) 과반 상실 가능성—에 더해, 여야가 경쟁적으로 현금 지원·감세를 공약하자 재정건전성 우려가 커졌기 때문이다. 같은 날 미 국채금리 상승도 엔화를 압박했다.
무역지표는 혼조다. 일본 6월 수출은 전년 대비 0.5% 감소해 예상(+0.5%)을 빗나갔지만, 수입은 0.2% 증가해 예상(-1.1%)을 상회했다.
트럼프발 ‘150개국 관세 카드’…무역 불확실성 재부각
도널드 트럼프 미국 대통령은 7월 17일(현지시간) “150여 개 국가에 10~15% 관세 부과를 예고하는 통지서를 8월 1일 발송할 것”이라고 밝혀 시장을 긴장시켰다. 다만 ‘대규모 미·중 무역 합의’가 진행 중이라는 기류도 읽힌다. 허버트 루트닉 상무장관은 엔비디아·AMD의 중국 내 저사양 AI칩 판매 재개 가능성을 시사했고, 제임스 베슨트 재무장관은 “향후 수주 내 허리펑(何立峰) 중국 부총리와 만나 8월 12일 관세 완화 시한을 연장할 것”이라고 말했다.
금·은 동상이몽…‘달러·주가 강세 vs. 무역 리스크’
8월물 금 선물은 온스당 13.80달러(0.41%) 하락하며 1.5주 만의 저점으로 밀렸다. 반면 9월물 은 선물은 0.184달러(0.48%) 올라 엇갈린 흐름을 보였다. 달러 강세와 뉴욕 증시 상승이 위험회피 수요를 약화시킨 것이 금 가격을 끌어내렸다.
그러나 데일리 총재의 ‘연내 2회 인하’ 발언 이후 금·은 가격은 장중 낙폭을 일부 회복했다. 여기에 트럼프 대통령의 관세 발언이 무역 긴장 재점화 우려를 키우며 안전자산 수요를 떠받쳤다. 또 17일 기준 글로벌 금 ETF 보유량이 2년 만의 최고치를 기록, 실수요 역시 건재했다.
전문가 해설: ‘DXY·FF선물·초기 실업수당 청구’란?
• DXY(달러 인덱스): 미국 달러를 6개 주요 통화 대비 가중 평균한 지수로, 달러 전반의 강·약세를 가늠하는 잣대다.
• 초기 실업수당 청구: 실직 직후 처음 신청하는 실업급여 건수로, 노동시장 상황을 실시간으로 보여주는 대표 지표다.
• 연방기금 선물(FF futures): 연준 정책금리 전망을 거래하는 파생상품으로, 시장의 금리 기대를 수치화한 ‘확률 지표’ 역할을 한다.
기자 해설 및 전망
최근 수개월간 빠르게 둔화하던 물가가 관세 이슈로 다시 반등할 경우, 연준이 ‘인하 브레이크’를 더 길게 밟을 리스크가 부각된다. 반면 노동·소비 지표가 과열 국면으로 치닫지 않는다면, 데일리 총재가 언급한 ‘연내 2회 소폭 인하’ 시나리오 역시 여전히 유효하다. 달러 강세가 장기화될 경우 신흥국 통화·금 가격 조정 가능성에 대한 대비가 필요하다.
면책 조항(번역)
본 기사의 정보 및 데이터는 정보 제공 목적이며, 2025년 7월 18일 현재 필자인 리치 애스플런드는 언급된 어떠한 증권에도 직·간접적 포지션이 없다고 밝혔다. 더 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참고하면 된다.
