[시카고 선물시장 동향] 9월 인도분 WTI(서부텍사스산중질유) 선물(티커: CLU25)은 0.10달러(-0.16%) 하락한 반면, 9월물 RBOB 가솔린(티커: RBU25)은 갤런당 0.063달러(-0.30%) 떨어지며 나란히 약세로 출발했다. 전일 기록한 2개월 만의 저점보다는 소폭 반등한 수준이지만, 전반적인 하방 압력은 유지되고 있다.
가격 하락의 1차 요인은 달러화 강세다. 국제 원자재는 달러로 결제되는 만큼 달러 인덱스가 상승하면 원유·가솔린 가격에는 자동적으로 역풍이 불게 된다. 7일(현지시간) 달러 인덱스는 장중 0.4% 가까이 오르며 두 품목 모두를 압박했다.
2025년 8월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 수일 내 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 회담을 갖고 러시아·우크라이나 전쟁의 종전 방안을 논의할 예정이다. 시장은 해당 회담이 실질적 휴전으로 이어질 경우, 국제유가에 부과돼 있던 지정학적 리스크 프리미엄이 빠르게 해소될 가능성에 주목하고 있다.
종전 가능성과 공급 전망
전쟁이 끝날 경우 가장 큰 변수는 러시아산 원유에 대한 대규모 제재가 사라지면서 글로벌 공급이 단번에 늘 수 있다는 점이다. 현재 러시아는 일평균 약 450만 배럴의 원유와 250만 배럴의 정제제품을 수출하고 있으나, 각종 금융·물류 제재 탓에 물량 상당수가 우회 유통되고 있다. 제재 해제가 현실화되면 공급 증대→가격 하락 경로가 더욱 뚜렷해진다.
흥미롭게도 트럼프 대통령은 이번 회담을 앞두고 “금요일까지 휴전을 합의하지 않으면, 러시아 에너지를 사들이는 국가에 대해 100%에 달하는 ‘3단계 관세’를 부과하겠다”고 경고했다. 이는 기존 관세(최대 33%)보다 훨씬 높은 수준이다.
JPMorgan Chase는 “러시아 수출 규모를 고려할 때 세 자릿수 관세가 현실화될 경우, OPEC+의 유휴생산능력만으로는 수급 공백을 메우기 어렵다”며 심각한 공급 쇼크를 우려했다.
OPEC+ 증산 기조와 IEA 재고 전망
한편 OPEC+은 9월 1일부터 하루 54만7천 배럴 추가 증산을 공식화했다. 이는 팬데믹 기간 단행했던 감산 220만 배럴/일 가운데 일부를 2026년 9월까지 단계적으로 회복하기 위한 조치다. 단체는 “수요를 계속 모니터링하며 필요 시 증산·동결·감산을 유연하게 조정하겠다”고 밝혔다.
국제에너지기구(IEA)는 2025년 4분기까지 하루 150만 배럴의 공급 과잉이 발생할 수 있다고 경고했다. 7월 OPEC 원유 생산량은 전월 대비 2만 배럴 줄어든 2,831만 배럴을 기록했지만, 재고는 하루 100만 배럴 수준으로 꾸준히 쌓이고 있다.
유럽연합(EU) 및 인도 제재 강화
EU는 러시아의 우크라이나 침공을 이유로 20개 러시아 은행을 국제결제망 SWIFT에서 추가 차단하고, 러시아가 지분을 보유한 인도 정유소도 블랙리스트에 올렸다. ‘그림자 선단’으로 불리는 러시아의 우회 운송선 105척이 이번에 제재 대상이 되면서 총 400척 이상이 묶였다.
참고로 SWIFT(국제은행간통신협회)는 전 세계 11,000여 금융기관이 사용하는 메시징 시스템으로, 차단될 경우 대외 결제가 사실상 불가능해진다. 이처럼 금융·물류 제한이 겹치면 러시아산 원유는 실질적인 시장 접근성이 떨어져, 공급 측면에서 또 다른 변수가 된다.
미국 내 재고·생산·리그 동향
EIA(미 에너지정보청)가 6일 발표한 주간 보고서에 따르면 8월 1일 기준 미국 원유 재고는 5년 평균 대비 6.5% 낮고, 휘발유 재고는 0.3% 낮았다. 난방유·항공유 등에 사용되는 디스틸레이트 재고는 16.1%나 부족했다.
같은 기간 미국 원유 생산량은 전주 대비 0.2% 감소한 일평균 1,328만4천 배럴로, 2024년 12월 사상 최고치(1,363만1천 배럴)보다는 소폭 아래다. 베이커휴즈는 8월 1일 기준 가동 중인 미국 유정 시추기 수가 410기로 3년 9개월 만의 최저치라고 밝혔다. 2022년 12월 기록했던 627기 대비 30% 이상 감소한 수치다.
선박 정체 물량 감소
시장조사업체 보텍사(Vortexa)는 8월 1일 기준 해상에 7일 이상 정박해 있던 원유 재고가 전주 대비 15% 감소한 7,912만 배럴이라고 전했다. 통상 선박 정체 물량이 줄면 원유가 실수요처로 이동함을 의미해 가격에 상승 요인으로 작용한다.
전문가 시각 및 향후 변수
전문가 의견에 따르면, 트럼프·푸틴 회담이 실제 휴전으로 이어질 경우 시장은 단기적으로 ‘지정학적 리스크 프리미엄’ 약 5~10달러를 즉시 제거할 가능성이 있다. 다만 관세·제재가 동시에 남아 있을 경우 정책 불확실성이 오히려 공포심리를 키워 변동성을 확대할 소지도 있다.
특히 OPEC+가 증산 기조를 유지하는 가운데 러시아 물량까지 본격적으로 풀리면, 2025년 하반기 유가는 배럴당 65~75달러 박스권으로 내려앉을 수 있다는 전망도 제기된다. 반대로, 휴전이 결렬되고 트럼프 대통령이 예고한 ‘세 자릿수 관세’가 발동되면, 공급 쇼크→배럴당 100달러 재돌파 시나리오도 배제할 수 없다.
본 기사를 작성한 리치 애스플런드 기자는 관련 종목에 투자 포지션이 없음을 밝히며, 모든 정보는 정보 제공 목적이라고 명시했다.
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