주식 가격은 하루하루, 또는 몇 년 동안이라도 비이성적인 변동을 보일 수 있다. 그러나 더 긴 기간을 보면 시장은 승자와 패자를 잘 찾아낸다. 그래서 몰틀리 풀은 장기 투자를 권장한다.
나스닥닷컴의 보도에 따르면, 더 트레이드 데스크(TTD)는 2016년의 최초 공개 이후 2,300% 이상의 수익을 올렸다. 이는 투자자들이 이 기업에 주목할 가치가 있음을 보여준다.
이 기술 회사는 유리한 수익을 제공하면서도 경쟁이 치열한 광고 분야에서 성장을 지속해 왔다. 그러나 긴 시간 동안의 성과에도 불구하고 더 트레이드 데스크의 주가는 최고점에서 40% 이상 하락했다. 이 주식이 여전히 장기적으로 유망한 선택일까?
거대 기술 회사의 “폐쇄형 생태계”에 대한 대안
광고는 오래전부터 존재해왔고, 그 이유는 광고가 효과적이기 때문이다. 그러나 오랜 산업이 변화하고 있다. 광고 비용이 신문, 잡지, 방송 텔레비전에서 인터넷으로 점차 이동하고 있으며, 이를 통해 온라인에서의 활동이 기업이 타겟 광고를 제공하는 데 필요한 데이터를 제공하고 있다.
구글(Alphabet)과 페이스북(Meta Platforms)은 이러한 트렌드를 바탕으로 조 단위의 사업 가치를 만들어냈다. 이들은 인터넷 검색과 소셜 미디어에서 게이트키퍼 역할을 하며, 두 섹터 사이에서 5,000억 달러 규모의 시장을 형성하고 있다. 이 기업들은 폐쇄형 생태계로 운영되며, 이는 그들이 규칙을 정하고 데이터에 대한 권한을 가지며 광고주에게 거의 통제권을 주지 않는다는 것을 의미한다.
이렇듯 막강한 기능적 시스템을 제공하는 폐쇄형 생태계가 커지고 있지만, 디지털 광고 시장 내에는 TV와 동영상, 웹사이트, 스마트폰 앱, 모바일 웹 브라우저, 인터넷 오디오 등 다양한 기회가 있다. 더 트레이드 데스크가 바로 여기에서 번성하고 있다.
그들의 기술 플랫폼은 기업들이 광고 공간을 구매하고, 이상적인 대상에게 광고를 타겟팅하여 광고 캠페인의 결과를 추적할 수 있게 해준다. 이러한 폐쇄형 생태계보다 더 많은 투명성과 통제력을 제공하는 것이 광고주들에게 큰 매력으로 평가되고 있으며, 더 트레이드 데스크의 성공을 보여준다.
더 트레이드 데스크의 지속 가능한 수익 성장 이유
지속적이고 수익성 있는 비즈니스 성장이야말로 장기적인 투자에서 승자를 만드는 핵심 요소이다.
더 트레이드 데스크는 지난 4분기 동안 25억 7,000만 달러의 매출을 올렸고, 매출의 0.26달러를 자유 현금 흐름으로 전환했다. 이는 그들이 이를 기반으로 계속 성장할 수 있다는 것을 보여준다. 이 회사의 플랫폼을 통한 총 광고 지출은 2024년 약 120억 달러였으며, 이는 검색 및 소셜 앱을 제외한 디지털 미디어에서 예상된 1,350억 달러 기회의 일부에 불과하다.
또한 여전히 3,000억 달러가 전통적인 미디어에 지출되고 있으며, 이는 시간이 지남에 따라 디지털로 이동할 것으로 예상된다. 더 트레이드 데스크의 총 광고 지출은 2022년부터 2024년까지 연간 24%에서 25%로 성장했으며, 성장이 의미 있게 둔화되지 않았다는 신호는 없다.
더 트레이드 데스크는 현재 고객을 새로운 AI 플랫폼 “코카이”(Kokai)로 전환하고 있으며, 이를 통해 광고 지출을 최적화하여 고객을 위한 캠페인 성과를 개선하고, 궁극적으로 더 트레이드 데스크의 수익성을 향상시킬 수 있도록 돕고 있다. 이로 인해 시간이 지나면서 더 높은 수익률이 가능할 수 있다.
마지막으로, 더 트레이드 데스크는 주주를 배려하는 방식에서 높은 평가를 받지 못하고 있다고 본다. 주식 기반 보상 관리의 엄격함으로 지난 5년 동안 주식 발행은 단 3.4%로 제한되었다. 이는 주식 수가 많아지면 회사의 이익이 더 많은 주주에게 분배되어 주가의 잠재적 수익을 감소시킬 수 있다는 점에서 주목할 만하다.
최근의 주식 매도 기회 제공
더 트레이드 데스크와 같은 뛰어난 장기 실적의 주식은 자주 세일되지 않는다. 그런데 바로 그런 일이 발생했다. 2024년 4분기의 실망스러운 분기가 주식을 떨어뜨렸으며, 이는 지난 몇 년 동안 뜨거워진 기업가치 대 수익 비율로 측정된 주식 평가에서 발생한 일이다.
주식 투자에 있어 자신이 회사와 파트너십을 하고 있다는 느낌을 받아야 한다. 2024년 4분기 실적 발표에서 더 트레이드 데스크의 창립자 겸 CEO 제프 그린은 회사가 산업 성장 트렌드를 어떻게 활용하고 있는지를 15가지 방법을 통해 설명했다. 이는 더 트레이드 데스크의 리더십을 엿볼 수 있는 고무적인 시점이다.
현재 주식은 지난 6년 동안 보기 드문 수준으로 평가되고 있다.
더 트레이드 데스크는 향후 지속 가능한 수익 성장의 궤도에 올라설 것으로 보인다. 현재의 주식 가격은 새로운 투자 시작점으로는 환상적으로 보이며, 낮은 평가가 매출과 수익 성장으로 인한 주식 수익에 더 잘 반영될 가능성이 크다.
전반적으로, 더 트레이드 데스크는 앞으로도 장기적으로 승자가 될 가능성이 높아 보인다.
