2025년 6월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 현재 ICE NY 7월 코코아 (CCN25)의 가격이 +233 (+2.39%) 상승하고, ICE 런던 7월 코코아 #7 (CAN25) 역시 +108 (+1.68%) 증가하였다. 코코아 가격은 처음의 하락세를 회복하여 상승세로 돌아섰으며, 이는 달러 지수(DXY00)가 약세를 보인 영향이다. 또한, 코트디부아르의 코코아 수출이 둔화된 점도 가격 상승의 요인으로 작용하고 있다. 오늘 발표된 정부 자료에 따르면, 코트디부아르 농부들이 이번 마케팅 연도에 10월 1일부터 6월 15일까지 166만 톤(MMT)의 코코아를 항구로 수출했으며, 이는 지난해 대비 +6.4% 증가한 것이지만, 12월의 +35% 증가율에 비하면 줄어든 수치다.
코코아 수출이 감소하는 징후는 코코아 가격에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 지난 수요일 발표된 나이지리아의 4월 코코아 수출은 전년 동기 대비 -11% 감소한 18,561톤이었다. 나이지리아는 세계에서 네 번째로 큰 코코아 수출국이다.
현재의 코코아 재고 반등은 가격에 부정적으로 작용할 수 있다. 1월 24일 미국 항구에 보관된 ICE 모니터링 코코아의 재고가 21년 만의 최저치인 1,263,493 가방까지 떨어졌다가, 지난 금요일에는 9개월 만에 최고치인 2,275,693 가방으로 증가하였다.
지난달 후반에는 서아프리카의 날씨에 대한 우려로 인해 NY 코코아 가격이 4개월 반 만에 최근 선물 가격 최고치를 기록했다. 비록 최근 서아프리카에는 비가 내렸지만, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄 상태다.
품질에 관한 우려도 코코아 가격에 긍정적인 영향을 주고 있다. 코트디부아르의 중간 작물 코코아 품질에 대한 우려로 현재 수확이 9월까지 계속되고 있다. 코코아 가공업체들은 작물의 품질에 대해 불만을 제기하며 코트디부아르의 코코아콩 트럭 결함을 지적하고 있다. 코코아 가공업체들은 중간 작물의 약 5%에서 6%가 불량품이라고 보고하고 있으며 이는 주 작물 기간에 비해 1% 높다. Rabobank에 따르면, 코트디부아르 중간 작물의 낮은 품질은 지역에 늦게 도착한 비로 인해 나타난 것이며, 이로 인해 작물 성장이 제한된 것으로 평가받고 있다. 중간 작물은 1년에 두 번 이루어지는 수확 중 작은 수확 중 하나로, 보통 4월에 시작된다. 올해 코트디부아르 중간 작물에 대한 평균 예측은 40만 톤으로, 지난해의 44만 톤보다 -9% 줄어들었다.
코코아와 코코아 제품에 대한 소비자 수요에 대한 우려는 코코아 시장에 부정적이다. 이는 관세가 이미 높은 코코아 가격을 더 악화시킬 것이란 두려움에서 비롯된다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 매출 전망을 하향 조정했다. 또한 초콜릿 회사인 Hershey Co.는 1분기 매출이 14% 하락했다고 발표했으며, 2분기에는 1,500만 달러에서 2,000만 달러의 관세 비용이 발생할 것으로 예상하여 초콜릿 가격이 더욱 상승하고 소비자 수요가 줄어들 것으로 예상했다. Mondelez International은 1분기 매출이 예상보다 약하다고 보고했으며, 경제 불확실성과 높은 초콜릿 가격 때문에 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다고 밝혔다.
1분기 코코아 가공업체의 수요 약세도 눈에 띄었다. 1분기 북미 코코아 분쇄량은 전년 동기 대비 -2.5% 감소한 110,278톤이었다. 유럽의 1분기 코코아 분쇄량은 전년 동기 대비 -3.7% 감소한 353,522톤이었고, 아시아의 1분기 코코아 분쇄량은 전년 동기 대비 -3.4% 감소한 213,898톤이었다.
5월 30일 국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24년 글로벌 코코아 적자를 494,000톤으로 2월 예측치인 441,000톤에서 상향 조정했다. 이는 60년 만에 가장 큰 적자다. ICCO는 2023/24년 코코아 생산이 전년 동기 대비 -13.1% 감소한 4,380만 톤이라고 발표했다. ICCO에 따르면, 2023/24년 글로벌 코코아 재고/분쇄 비율은 27.0%로, 이는 46년 만의 최저치다. 2024/25년에는 4년 만에 처음으로 글로벌 코코아 잉여가 142,000톤 발생할 것으로 보이며, ICCO는 2024/25년 글로벌 코코아 생산량이 전년 대비 +7.8% 증가한 4,840만 톤에 이를 것으로 예상하고 있다.
