[시장 개요] 뉴욕 ICE 원당 10월물(SB V25)은 22일(현지시간) 전일 대비 0.80% 오른 0.13센트 상승한 파운드(lb)당 16.43센트에, 런던 ICE 백설탕 10월물(SW V25)은 0.85% 오른 4.10달러 상승한 톤(t)당 486.50달러에 각각 마감했다. 두 시장 모두 달러화 약세에 따른 대규모 숏커버링(공매도 청산)이 상승세를 주도했다.
2025년 8월 22일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 달러 인덱스(DXY)가 3주 반 만에 최저치로 급락하면서 헤지펀드 및 기관투자가들이 보유했던 설탕 매도 포지션을 대거 정리했다. 통상 달러 약세는 달러로 결제되는 원자재 가격을 상대적으로 저렴하게 만들어 수요와 투기적 매수세를 동시에 끌어올리는 효과가 있다.
中·파키스탄 수입 증가, 수요 지표 개선
런던 백설탕 선물은 20일 장중 5주래 최고가를 기록했다. 배경에는 중국 7월 설탕 수입이 전년 동월 대비 76% 급증한 74만 t에 달한 점, 파키스탄 무역청이 최근 20만 t의 정제설탕 국제 입찰을 진행한 점 등이 있다. 아시아권의 공격적인 수입 확대가 가격을 떠받치고 있다는 관측이다.
브라질: 건조 기후 속 ‘설탕 편중’ 가동
반면 18일에는 브라질 공급 확대 우려로 두 선물가가 2주 저점까지 밀렸다. 시장조사기관 코브리그 애널리틱스(Covrig Analytics)는 브라질 중앙남부(Center-South) 제당소가 건조한 사탕수수 작황을 이유로 에탄올 대신 설탕 생산에 집중하고 있다고 밝혔다. 건조한 수수는 당분 함량이 높아 설탕 수율이 개선되기 때문이다.
생산·수확 동향*
브라질 사탕수수산업협회(UNICA)에 따르면 7월 하반월 중앙남부 설탕 생산은 전년 대비 0.8% 감소한 361만 t로 집계됐다. 2025/26 누적 생산은 1,926만 t으로 작년보다 7.8% 줄었다. 그러나 같은 기간 제당소의 설탕 전환율은 50.32%→54.10%로 오히려 상승했다. 브라질 농업공급회사 코나브(Conab)도 2024/25 브라질 설탕 생산이 3.4% 감소한 4,411만 t에 그칠 것으로 전망했다.
인도: 풍부한 몬순, 수출 재개 가능성
블룸버그통신은 인도 정부가 오는 10월 시작되는 새 마케팅 연도에 설탕 수출을 허용할 수 있다고 보도했다. 인도 기상청(IMD)은 6월 1일~8월 18일 누적 몬순 강수량이 ‘정상 대비 1% 많다’고 발표해 ‘풍년 가능성’에 무게를 실었다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISMA)는 2025/26 수출 물량으로 200만 t을 요청할 계획이다.
인도 생산 전망
인도 협동조합 설탕공장 연합(NFCSF)은 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 t에 달할 것으로 추정했다. 전년 2024/25 생산량은 가뭄 여파로 5년 만의 최저치인 2,620만 t까지 감소했으며, 이는 17.5% 감소한 수치다.
중장기 공급 우위 심화
상품 트레이더 자르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26 시즌 세계 설탕 잉여가 750만 t(8년래 최대)에 이를 것으로 예상했다. 5월 22일 미국 농무부(USDA) 반기 보고서도 2025/26 세계 생산이 4.7% 증가한 1억8,931만 t에 달해 사상 최대를 기록할 것이라고 밝혔다. 특히 브라질은 4,470만 t(+2.3%), 인도 3,530만 t(+25%), 태국 1,030만 t(+2%) 등 주요 3국 모두 증산이 예상된다. 세계 최종 재고도 4,118만 t(+7.5%)로 뚜렷한 증가세다.
태국: 생산 반등
태국 사탕수수위원회(O.C.S.B)는 5월 2일 2024/25 태국 설탕 생산이 전년보다 14% 늘어난 1,000만 t이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이므로, 공급 증가분이 국제 가격을 압박하는 요인으로 작용하고 있다.
국제설탕기구(ISO) 전망
ISO는 5월 15일 2024/25 세계 설탕 공급 부족 규모를 547만 t(9년 만의 최대)로 상향 조정했다. 다만 2023/24 시즌은 131만 t 흑자를 기록한 바 있다. ISO는 2024/25 세계 생산 전망치를 1억7,480만 t으로(기존 1억7,550만 t 대비 하향) 줄였다.
용어·기관 해설
• 숏커버링(Short Covering) : 선물·주식 등에서 매도로 포지션을 잡았던 투자자가 가격 상승 시 손실을 줄이려고 급히 되사들이는 행위다.
• UNICA : 브라질 사탕수수산업협회로, 설탕·에탄올 생산 통계를 공식 집계한다.
• Conab : 브라질 정부 산하 농업공급회사로, 주요 농산물 수급 전망을 발표한다.
• ISO : 국제설탕기구로 70여 개국이 참여하는 정부 간 협력체다.
• USDA/FAS : 미국 농무부 및 해외농업국으로, 글로벌 농산물 보고서를 반기마다 발간한다.
※ 본 기사에 언급된 가격·지표는 모두 기사 작성 시점을 기준으로 하며, 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있음을 유의하기 바란다.
