옥수수 선물이 금요일 중반장(midday) 기준으로 근월물(front months)에서 소폭 하락세를 보였다. 12월물 옥수수 옵션은 금일 만기를 맞았으며, 바차트의 CmdtyView 기준 미국 전국 평균 현물 옥수수 가격은 $3.87 1/4로 1센트 하락했다. 거래 현장에서는 만기일 유동성 집중과 호가 정렬 현상이 가격을 페니(cent) 단위로 제한하는 모습이 관찰됐다는 평가가 나온다.
2025년 11월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 국제곡물협의회(IGC)는 전일(목요일) 업데이트에서 세계 옥수수 생산 전망을 전월 대비 100만 톤(MMT) 상향 조정했으며, 세계 재고 또한 100만 톤 증가로 업데이트했다. 그 외 수급표(balance sheet)에는 주요 변경 사항이 없었다고 전했다. 이는 글로벌 펀더멘털이 점진적 개선을 시사하되, 당장의 강한 추세 변화를 뒷받침할 만큼의 대규모 변동은 아니라는 신호로 해석된다.
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옵션 만기일에는 통상적으로 가격이 특정 행사가격 근처에서 핀(Pinning)되는 경향과 함께, 거래 종료 시점으로 갈수록 변동성 확대가 발생할 수 있다. 근월물 선물은 현물과의 베이시스(선물-현물 가격차) 조정 압력도 함께 받는다.
부에노스아이레스타 곡물거래소(Buenos Aires Grain Exchange)는 아르헨티나 옥수수 작황과 관련해, 파종 진척도를 37.3T%원문 표기로 추정했다. 이는 전주 대비 0.7%p 증가했으나, 전년 동기 대비로는 뒤처진다고 밝혔다. 작황 평가는 “우수~정상” 등급이 79%로 제시됐다. 남미 파종 속도는 북반구 수급 평가에 점차 영향을 미치는 변수로, 향후 생육기 기상과 수확 전망에 대한 시장의 감시가 이어질 전망이다.
이미지: 바차트 현물 옥수수 가격 페이지(표시 용도)
개별 만기·결제월 가격은 다음과 같다. Dec 25 Corn은 $4.25 1/2로 1센트 하락했다. Nearby Cash는 $3.87 1/4로 1센트 하락했다. Mar 26 Corn은 $4.37로 3/4센트 하락했으며, May 26 Corn은 $4.44 1/4로 1센트 하락했다. 표시된 가격 가운데 분수 표기는 시카고 곡물 선물에서 관행적으로 쓰이는 8분의 1센트 단위 호가를 반영한다.
이미지: 바차트 선물 개요 페이지(표시 용도)
용어 해설 및 맥락
– 근월물(Front Months): 만기가 임박한 선물 계약을 말한다. 거래량과 유동성이 풍부해 가격 신호의 즉시성이 높다.
– 현물(Cash): 실물 인도를 전제로 하는 즉시 결제 기준의 가격이다. 지역별/운송비에 따라 차이가 발생할 수 있어, 바차트는 CmdtyView로 전국 평균치를 집계한다.
– 옵션 만기: 특정 결제월의 콜/풋옵션 권리가 소멸하는 날이다. 만기일 전후로 헤지 정리, 델타 헤징, 감마 스퀴즈 등 포지션 재배치가 잦아 단기 변동성이 확대될 수 있다.
– IGC(International Grains Council): 국제 곡물 수급과 교역 동향을 추적하는 기구로, 월간 업데이트를 통해 생산·소비·재고 전망을 제시한다.
– MMT: Million Metric Tons의 약자이며, 백만 톤 단위를 의미한다.
이번 IGC 업데이트에서 생산과 재고가 각각 100만 톤 상향된 것은, 글로벌 옥수수 수급이 소폭 느슨해졌음을 시사한다. 다만 조정 폭이 제한적이어서, 가격은 기술적 구간 내 협소한 박스권을 유지하는 양상이다. 단기적으로는 옵션 만기 효과가, 중기적으로는 남미 파종·생육 진행과 북반구 종자·물류 일정이 가격 형성에 영향을 줄 수 있다.
시장 해설: 금요일 중반장의 페니 단위 약보합은 대규모 펀더멘털 변화 부재, 옵션 만기일의 포지션 정렬, 현물-선물간 베이시스 조정이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다. 투자자 관점에서는 유동성 집중 구간에서 체결 강도와 미결제약정 변화를 주시하는 것이 유효하다. 또한 아르헨티나의 파종 진척도(37.3T%원문 표기)와 작황 등급 79%(우수~정상)의 병행 추세는 향후 생육기 이벤트에 대한 위험·보상 평가를 요구한다. 이러한 환경에서는 단기 뉴스 플로우에 따른 스프레드 조정 및 만기 이월 전략이 주목받기 쉽다.
가격 구조를 보면, 근월물 현물가가 $3.87 1/4로 제시되는 가운데 원월물(예: 2025년 12월, 2026년 3·5월)은 상대적으로 높은 레벨을 형성한다. 이는 통상 캐리(보관 비용·금리·보험 등)를 반영한 구조로, 수급이 타이트할수록 캐리가 축소되고, 여유로울수록 캐리가 확대된다. 현재와 같은 제한적 등락은 추세 전환의 ‘방아쇠’가 될 변수가 아직 가시화되지 않았음을 시사한다.
관련 리소스
– CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격: https://www.barchart.com/futures/quotes/zcpaus.CM
– Dec 25 Corn: https://www.barchart.com/futures/quotes/zc*1/overview
– Mar 26 Corn: https://www.barchart.com/futures/quotes/ZC*2/overview
– May 26 Corn: https://www.barchart.com/futures/quotes/ZCz25/overview
기사 게재 시점에, Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한한다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 했다.
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