미국 러셀 3000 지수(Russell 3000 Index)에 편입된 종목들 가운데 옵션(파생상품) 시장에서 이례적인 거래량이 포착됐다. 주요 대상은 메디컬 프로퍼티스 트러스트(Medical Properties Trust, 티커: MPW), 듀오링고(Duolingo, 티커: DUOL), A-마크 프리셔스 메탈스(A-Mark Precious Metals, 티커: AMRK) 등 세 종목이다.
2025년 9월 13일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이들 종목은 각각 자사 보통주 일평균 거래량을 10% 이상 상회하는 옵션 계약이 체결되면서 투자자들의 관심을 집중시켰다. 옵션 계약 1건은 기본적으로 기초자산 100주를 의미하므로, 계약 수에 100을 곱하면 실제 주식 환산 수량을 가늠할 수 있다.
옵션은 만기 전에 미리 정해진 가격(행사가·Strike Price)으로 주식을 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 파생상품이다. 콜옵션(Call Option)은 일정 가격에 ‘매수’할 권리, 풋옵션(Put Option)은 ‘매도’할 권리를 뜻한다. 대규모 콜옵션 매수는 통상 해당 종목의 상승 기대감을, 풋옵션 매수는 하락 방어 목적 또는 공매도 헤지 수요를 반영한다*. *옵션 용어 해설은 기사 하단 참조
MPW: 9,435만 주 상당 계약, 평균 거래량의 121.9%
첫 번째로 메디컬 프로퍼티스 트러스트(MPW)의 콜·풋 옵션 합계 거래량은 94,357건으로 집계됐다. 이는 보통주 약 9백43만5천 주에 해당하며, 최근 1개월 MPW 일평균 거래량 770만 주 대비 121.9%에 달한다.
특히 2025년 11월 21일 만기, 행사가 6달러(USD) 콜옵션이 9,246건 거래돼, 기초주식 92만4,600주 규모의 베팅이 한꺼번에 몰렸다.
올해 2차례 배당 조정 이슈를 겪은 REIT(부동산투자신탁) 종목임에도 콜옵션 수요가 집중됐다는 점은 시장 참여자들이 저가 매수(밸류에이션 리바운드) 가능성을 염두에 두고 있음을 시사한다. 다만 부동산 대출 금리가 고점 근처에 머무는 상황에서 실적 회복이 지연될 경우, 옵션 프리미엄 변동성 확대에 유의해야 한다.
DUOL: 215만 주 상당 계약, 평균 거래량의 111.8%
듀오링고(DUOL)의 옵션 시장에서는 총 21,552건이 체결됐다. 이는 보통주 환산 2백15만2,000주이며, 최근 1개월 하루 평균 190만 주 대비 111.8% 규모다.
눈에 띄는 계약은 2025년 11월 21일 만기, 행사가 320달러 콜옵션으로 1,705건이 손바뀜했다. 기초주식 환산 17만500주가량이 한꺼번에 베팅된 것이다. DUOL 주가는 2024년 하반기 AI 통합 학습 플랫폼 발표 이후 꾸준히 반등했다는 점에서, 장기 성장 서사를 재확인하려는 수요가 콜옵션으로 유입된 것으로 풀이된다.
다만 고평가 논란 및 구독자 성장 둔화 가능성은 리스크 요인이다. 행사가 320달러는 현물 주가 대비 프리미엄 구간에 위치하므로, 타임디케이(Time Decay, 시간가치 감소)를 감안한 만기 관리 전략이 필요하다.
AMRK: 31만2,000주 상당 계약, 평균 거래량의 111.5%
A-마크 프리셔스 메탈스(AMRK)도 옵션 거래량 3,120건을 기록했다. 이는 기초주식 환산 31만2,000주이며, 최근 1개월 일평균 279,870주의 111.5%다.
가장 큰 관심을 받은 계약은 2026년 3월 20일 만기, 행사가 30달러 콜옵션으로 950건이 거래됐다. 금·은 등 귀금속 가격이 연중 신고가를 경신하면서, 실물 거래 및 브로커리지 사업을 영위하는 AMRK에 대한 레버리지 기대가 반영된 것으로 해석된다.
다만 귀금속 시장은 달러 인덱스·실질금리와 역상관 관계가 강해, 거시 변수 변동성에 민감하다. 투자자는 30달러 행사가가 2024~2025년 고점 레인지 상단과 겹친다는 점도 고려해야 한다.
옵션·파생상품 용어 해설(투자 참고)
• 행사가(Strike Price): 옵션 계약서에 명시된 주식 매수·매도 가격.
• 만기일(Expiration Date): 옵션 권리를 행사할 수 있는 최종 일자.
• 타임디케이(Time Decay): 만기일까지 남은 시간이 줄어들면서 옵션 프리미엄(가격)이 자연 감소하는 현상.
• 델타(Δ): 기초주식 가격 변동 대비 옵션 가격 변동률. 콜옵션은 0~1, 풋옵션은 -1~0의 값을 가진다.
• 거래량 대비 비율: 옵션 계약 건수를 보통주 일평균 거래량과 비교해 유입 강도를 파악하는 지표.
이처럼 세 종목 모두 평균치를 크게 웃도는 옵션 거래가 발생하면서, 기관·개인 투자자의 포지셔닝 변화 추이를 가늠할 수 있게 됐다. 단기 가격 급등락 가능성이 커진 만큼, 헤지(위험 회피) 전략과 손절선 설정이 필수라는 것이 시장 전문가들의 조언이다.
