밀 선물 시장이 금요일(현지 시각) 혼조세를 보였다. 겨울밀 계약은 약세로 기울었고, 미니애폴리스 봄밀은 소폭 상승 흐름을 이어갔다. 시카고상품거래소(CBOT)의 연질 겨울밀(SRW) 선물은 주 후반에 7~8센트 하락했고, 캔자스시티거래소(KCBT) 경질 겨울밀(HRW) 선물은 4~6센트 내림세를 보였다. 이에 비해 미니애폴리스곡물거래소(MGEX)의 봄밀(HRS) 선물은 대부분의 만기에서 1~2센트 상승했다.
2025년 11월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 주간 마감 국면에서 CBOT SRW는 낙폭을 키우는 가운데 KCBT HRW 역시 동반 약세를 보였고, MGEX 봄밀만이 제한적 강세를 기록했다. 이는 같은 밀 복합군 내에서도 등급·산지·용도의 차이에 따라 가격 방향이 갈릴 수 있음을 보여준다. 겨울밀과 봄밀의 상반된 방향성은 단기적으로 스프레드와 상대가치 평가에 변화를 야기한다.
수요 측 소식도 전해졌다. 한국의 한 제분용 수입업체가 전날 밤(현지 시각) 미국산 밀 5만 MTmetric ton을 입찰을 통해 구매했다. 거래 상대, 품종, 인도 시기 등 추가 조건은 기사에 제시되지 않았으나, 아시아 수요가 여전히 시장의 실수요 저변을 받치고 있음을 시사한다.
구독 안내: 원유부터 커피까지, 바차트의 최고 수준 상품 분석을 무료로 받아보기를 원한다면, 바차트 뉴스레터(Commodity Bulletin)에 등록할 수 있다(원문 안내 링크: /my/barchart-newsletters/commodity-bulletin).
유럽 작황 업데이트에 따르면, 프랑스 연질밀은 11월 3일 기준 파종률 79%를 기록해 주간 기준 11%포인트 진척했다(프랑스애그리메르(FranceAgriMer)). 듀럼밀은 파종률 23%로 집계됐다. 연질밀(SRW)은 주로 제빵용으로, 듀럼밀은 파스타 원료로 쓰이는 등 용도가 다르다. 파종률은 향후 생육·수확 가능 물량을 가늠하는 선행지표로, 선물시장 포지셔닝과 프리미엄에 영향을 줄 수 있다.
남미 수확 상황으로는, 아르헨티나의 밀 수확 진척률이 부에노스아이레스 곡물거래소 집계 기준 11.6%에 도달했다. 남반구 수확은 북반구의 파종기와 맞물려 전 세계 수급의 계절적 변동성을 키운다. 이 같은 소식은 국제 선물 스프레드와 지역 간 베이시스현물-선물 가격 차에 미묘한 변화를 야기할 수 있다.
개별 만기별 시세(미 달러/부셸)는 다음과 같다.
Dec 25 CBOT Wheat: $5.27 1/2, 전일 대비 -8센트.
Mar 26 CBOT Wheat: $5.42, 전일 대비 -7 3/4센트.
Dec 25 KCBT Wheat: $5.18 1/4, 전일 대비 -4센트.
Mar 26 KCBT Wheat: $5.31 1/2, 전일 대비 -5 1/2센트.
Dec 25 MGEX Wheat: $5.58 1/2, 전일 대비 +1 1/2센트.
Mar 26 MGEX Wheat: $5.74, 전일 대비 +1 3/4센트.
가격 표기 해설: 미국 곡물 선물은 전통적으로 분수(1/4 센트 단위)를 활용한다. 예컨대 ‘$5.27 1/2’는 1부셸당 5달러 27.5센트를 뜻한다. ‘-7 3/4센트’는 7.75센트 하락을 의미한다. 이같은 분수 호가는 헤지·차익거래 전략 수립 시 체결 호가의 미세한 차이를 세밀하게 반영할 수 있게 한다.
상대가치(스프레드) 관점의 해석: 기사 시점 기준으로 MGEX 봄밀(Dec 25)은 CBOT 연질밀(Dec 25) 대비 약 +31.0센트의 프리미엄을 보이고, KCBT 경질밀(Dec 25) 대비로는 약 +40.25센트 프리미엄을 형성한다. 반대로 HRW(Dec 25)는 SRW(Dec 25) 대비 약 -9.25센트 디스카운트를 시현한다. 이는 현재 시장이 단기적으로 봄밀의 상대적 타이트함(또는 품질 프리미엄)을 더 높게 평가하고 있음을 시사하며, 제분·飼料 및 수출 혼합 수요의 차별화가 선물간 가격 구조에 반영되고 있음을 보여준다.
용어 정리: CBOT SRW는 미국 중서부를 중심으로 한 연질 겨울밀로 주로 제빵·제과용에 쓰이며, KCBT HRW는 단백질 함량이 상대적으로 높은 경질 겨울밀로 제빵 적성이 좋다. MGEX HRS는 북부 평원 등지의 봄 파종 고단백 밀로 품질 프리미엄이 붙는 경우가 많다. 입찰(tender)은 공적 또는 민간 구매자가 일정 규격·수량을 조건부로 공개 구매하는 절차를 말한다.
시장적 함의와 실무 포인트: 현재와 같은 혼조·차별화 장세에서는 품종·만기·거래소 간 스프레드 관리가 핵심이다. 제분업체·수출업자·사료업체 등 실수요자는 현물-선물(Hedge) 정합성을 점검하고, SRW·HRW·HRS 간 대체 가능성과 품질 프리미엄을 반영한 베이시스 조정이 요구된다. 투자자 관점에선 변동성 확대 구간에서 카렌더 스프레드와 인터컴플렉스 스프레드의 리스크·보상을 면밀히 검토할 필요가 있다. 또한 프랑스의 파종 진척과 아르헨티나의 수확 속도, 아시아 입찰 동향 등 공급·수요 측의 리듬이 선물간 상대가치에 미치는 영향을 주시해야 한다.
공시 및 고지: 본 기사 게재 시점에 Austin Schroeder는 기사에서 언급된 증권·상품에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy(https://www.barchart.com/terms#disclosure)와 저자 페이지(https://www.barchart.com/news/authors/48/austin-schroeder)를 참조할 수 있다.
