[상품시장 동향] 뉴욕 ICE 원당 10월물(#11)과 런던 ICE 백설탕 10월물(#5) 가격이 18일(현지시간) 동반 상승하며 이번 주 상승세를 확대했다. 뉴욕 원당은 전장 대비 0.08센트(＋0.48%) 오른 파운드당 16.75센트로 마감해 1.5개월 만의 최고치를 기록했고, 런던 백설탕은 3.70달러(＋0.76%) 오른 톤당 492.60달러로 1.75개월 최고가에 안착했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 글로벌 수요 회복에 대한 징후가 가격 상승을 견인하고 있다. 특히 중국의 6월 설탕 수입이 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 t에 달했고, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 16일 “코카콜라가 미국 내 판매 제품의 감미 원료를 고과당콘시럽(HFCS)에서 사탕수수 설탕으로 전환하기로 합의했다”고 밝혔다. 블룸버그 인텔리전스는 이 조치가 미국 설탕 소비를 현행 1,100만 t에서 4.4% 증가한 1,150만 t로 끌어올릴 수 있다고 분석했다.
▲ 뉴욕 ICE 원당 10월물 가격 추이 (출처: Barchart)
공급 측 변수도 가격 지지 요인으로 작용했다. 브라질 사탕수수산업협회(UNICA)는 14일 보고서에서 2025/26 시즌(4월~다음 해 3월) 브라질 중남부 지역 누적 설탕 생산량이 6월 말 기준 1,224만 9,000t으로 전년 대비 14.3% 감소했다고 밝혔다. 이어 브라질 농업공급회사 코나브(Conab)는 지난달 “2024/25년도 브라질 설탕 생산량이 가뭄과 고온에 따른 수확량 감소로 3.4% 줄어 4,411만 8,000t”이라고 발표했다.
다만 시장은 중·장기적으로 공급 과잉으로 전환될 가능성도 주목하고 있다. 6월 30일 상품 트레이더 차르니코(Czarnikow)는 2025/26 시즌 세계 설탕 시장이 750만 t 규모 8년래 최대 흑자가 될 것으로 전망했으며, 미 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 “2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 늘어난 1억 8,931만 8,000t으로 사상 최대치를 경신할 것”이라고 내다봤다. 같은 보고서는 재고도 7.5% 증가한 4,118만 8,000t로 확대될 것으로 예상했다.
▲ 런던 ICE 백설탕 10월물 가격 추이 (출처: Barchart)
주요 산지 동향
1) 인도 – 세계 2위 생산국인 인도에서는 공급 확대 전망이 가격 압박 요인으로 작용한다. 6월 2일 인도 협동조합 제당공장 연맹(NFCSF)은 2025/26년 인도 설탕 생산량이 3,500만 t(전년 대비 19% 증가)에 이를 것으로 전망했다. 이는 인도제당협회(ISMA)가 집계한 2024/25 생산량(2,620만 t·5년래 최저) 대비 뚜렷한 회복세다. 또한 ISMA는 7월 7일 “지난해 10월 1일부터 올해 5월 15일까지 누적 생산량이 2,574만 t로 전년 동기 대비 17% 감소했다”고 전했다.
인도 기상청(IMD)은 15일 “올해 6월 강우량이 평년 대비 9% 많았으며 7월에도 정상 이상 강수가 예상된다”고 밝혀, 사탕수수 작황에 우호적인 기후가 지속될 전망이다.
2) 태국 – 세계 3위 생산국이자 2위 수출국인 태국의 설탕도 공급 확대가 예상된다. 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일 “2024/25년 설탕 생산량이 1,000만 t로 전년 대비 14% 증가했다”고 발표했다. USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26년 태국 생산량이 추가로 2% 늘어 1,030만 t에 이를 것으로 내다봤다.
국제 기관 전망
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 “2024/25년 세계 설탕 시장은 547만 t 적자로 9년 만에 가장 큰 공급 부족이 예상된다”고 밝히며, 2023/24년 131만 t 흑자에서 적자로 돌아설 것이라고 설명했다.
같은 보고서에서 ISO는 2024/25 세계 생산 전망치를 1억 7,480만 t로 2월 전망치보다 70만 t 하향 조정했다.
반면 USDA는 소비 증가도 강조했다. USDA에 따르면 2025/26년 인류 설탕 소비는 1.4% 증가한 1억 7,792만 1,000t으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망된다.
용어·지표 설명
원당 #11은 뉴욕 ICE 선물 거래소에서 거래되는 원심분리 전 raw sugar 선물 계약으로, 글로벌 설탕 가격 벤치마크다. 백설탕 #5는 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕(white sugar) 선물이다. 두 계약의 호가 단위와 인도 규격이 다르지만, 국제 설탕 시장에 대한 투자·헤지 수단으로 광범위하게 활용된다.
고과당콘시럽(HFCS)은 옥수수 전분에서 추출한 감미료로, 사탕수수 설탕보다 단가가 낮아 미국 가공식품·탄산음료 산업에서 널리 사용돼 왔다. 그러나 당지수(GI) 논란, 소비자 선호 변화 등이 맞물리며 사탕수수 설탕으로의 회귀 움직임이 가속화하는 양상이다.
시장 전문가 의견
시카고 소재 컨설팅업체 오픈그레인(OpenGrain)의 아만다 리 애널리스트는 “단기적으로는 브라질 감산과 중국 수입 증가, 코카콜라의 원료 전환 등이 가격 지지 요인으로 작용할 것”이라며 “다만 2025/26 시즌 이후 인도·태국 등지의 생산 회복과 재고 증가는 중장기적 공급 과잉을 시사한다”고 평가했다.
리스크 관리 측면에서 그는 “설탕 선물 가격이 6월 초 4년 3개월 최저치에서 반등했지만, 투기적 매수가 유입될 경우 변동성이 확대될 수 있어 헤지 전략 수립이 필요하다”고 덧붙였다.
※ 본 기사에 인용된 모든 통계·전망치는 원문 자료를 기반으로 하며, 리치 애스플런드 필자는 18일 현재 해당 종목에 대해 직·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 정보 제공 목적일 뿐 투자 자문이 아님을 유의해야 한다.
