국제 설탕 선물 가격이 수요 개선 기대에 힘입어 상승세를 이어갔다. 10월 인도분 뉴욕 ICE 원당 11호(SB V25)는 전일 대비 0.12센트(＋0.72%) 오른 파운드당 16.77센트를 기록하며 1.5개월 최고치를, 런던 ICE 백설탕 5호(SW V25) 역시 4.30달러(＋0.89%) 상승한 톤당 485.70달러로 1.75개월 최고치를 각각 경신했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 최근 며칠 사이 설탕 가격이 가파르게 상승한 주된 배경에는 글로벌 실수요 회복 신호가 자리 잡고 있다.
중국의 6월 설탕 수입은 전년 동기 대비 1,435% 급증한 42만 t로 집계됐다. 또 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 16일(현지시간) “코카콜라가 미국 내 판매 음료에 옥수수 과당(HFCS) 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의했다”고 밝혀, 미국 내 연간 설탕 소비량이 1,100만 t에서 1,150만 t으로 4.4% 증가할 수 있다는 블룸버그 인텔리전스 추정을 이끌어냈다.
공급 측에서는 브라질 생산 감소가 가격 지지 요인으로 작용한다. 브라질 설탕산업협회 우니카(UNICA)는 14일 “2025/26 마케팅연도 6월까지 브라질 중남부 지역 누적 설탕 생산량이 전년 대비 14.3% 감소한 1,224만 t“이라고 발표했다. 앞서 브라질 농업공급회사 코납(Conab)도 “2024/25 생산량이 3.4% 감소한 4,411만 t“이라고 밝혔다. 주원인은 가뭄과 이상 고온에 따른 사탕수수(원료) 수확량 감소다.
그러나 최근 3개월 동안 설탕 선물은 공급 과잉 전망 속에 큰 폭으로 하락한 바 있다. 뉴욕 원당 11호는 이달 초 4년 3개월 만의 최저치를, 런던 백설탕은 4년 만의 저점을 각각 기록했다. 토종 거래상 차르니코우(Czarnikow)는 “2025/26 시즌 전 세계 설탕 순잉여가 750만 t으로 8년래 최대”라고 예측했다.
인도의 생산 전망도 하방 압력을 키우고 있다. 6월 2일 인도협동조합설탕공장연맹(NFCSF)은 “2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 t“에 달할 것이라 내다봤다. 이는 인도설탕공업협회(ISMA)가 집계한 2024/25 생산량 2,620만 t(5년 최저) 대비 큰 폭의 반등이다. ISMA는 또 5월 15일 기준 “이 시즌(2024/25) 10월~5월 설탕 생산이 전년 동기 대비 17% 줄어든 2,574만 t”이라고 밝혔다.
인도 기상청은 “올해 몬순(6~9월) 강수량이 평균 대비 9% 많았다“며 7월에도 평년 이상 강우가 이어질 것으로 예보했다. 풍부한 비는 사탕수수 생육과 수확량 증대를 통해 인도 설탕 생산 회복을 도울 전망이다.
태국도 공급 확대 요인이다. 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일 “2024/25 생산량이 14% 증가한 1,000만 t“에 달했다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 “2024/25 시즌 세계 설탕 공급 부족 규모를 547만 t(9년 만의 최대)로 상향 조정”하고, 생산 전망은 1억 7,480만 t로 하향했다(2월 전망치 1억 7,550만 t 대비).
미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 “2025/26 글로벌 생산은 4.7% 늘어난 1억 8,931만 t(사상 최대), 소비는 1.4% 증가한 1억 7,792만 t로 각각 사상 최대치를 기록할 것”으로 예측했다. 이에 따라 기말 재고는 전년보다 7.5% 늘어난 4,118만 t로 전망됐다. USDA 산하 외국농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 생산이 2.3% 증가한 4,470만 t, 인도 25% 증가한 3,530만 t, 태국 2% 증가한 1,030만 t에 이를 것으로 추산했다.
“본 기사에서 언급된 종목에 대해 저자 리치 애스플런드는 직·간접적으로 어떠한 포지션도 보유하지 않았다”는 점을 밝혀둔다. (Barchart 공시정책)
※ 용어 설명1: 세계 원당 11호 선물은 뉴욕 ICE 선물거래소에서 거래되는 원당(raw sugar) 벤치마크 계약을, 백설탕 5호는 런던 ICE에서 거래되는 정제가공 설탕(white sugar) 선물을 의미한다. 2: 옥수수 과당(High-Fructose Corn Syrup·HFCS)은 미국 음료업계가 사탕수수당 대체로 사용해온 감미료로, 탄산음료 원가 절감 수단이자 건강 논쟁의 중심에 놓여 있다.
