[시장 동향] 뉴욕 ICE 원당(10월물) #11 가격은 전일 대비 0.72% 상승한 파운드당 0.12센트에 거래되며 1.5개월 만의 고점을 기록했고, 런던 ICE 백설탕(10월물) #5 역시 0.89% 오른 톤당 4.30달러로 1.75개월 만의 고점에 도달했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 글로벌 설탕 수요 증가 신호가 가격 상승을 지지하고 있다. 특히 중국의 6월 설탕 수입량이 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤을 기록한 점이 눈길을 끈다.
정책·기업 수요 부문에서도 호재가 나타났다. 도널드 트럼프 미국 전 대통령은 7월 17일(현지시간) “Coca-Cola가 미국 내 판매 음료에 고과당 옥수수 시럽 대신 사탕수수 유래 설탕을 사용하기로 합의했다”고 발표했다. 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 미국 내 설탕 소비량을 현재 1,100만 톤에서 1,150만 톤으로 약 4.4% 늘릴 수 있다고 전망했다.
브라질발 공급 축소
브라질 사탕수수 산업협회(UNICA)는 7월 14일 보고서에서 2025/26년 브라질 중남부 지역 누적 설탕 생산이 6월까지 1,224만 9,000톤으로 전년 동기 대비 -14.3% 감소했다고 밝혔다. 앞서 6월 브라질 농업공급공사(Conab)는 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 -3.4% 줄어 4,411만 8,000톤으로 집계됐다고 발표했는데, 이는 가뭄과 기록적 고온으로 인한 사탕수수 수확량 감소 때문이다.
“올해 중남부 지역의 강우량 부족과 폭염이 사탕수수의 생육을 크게 저해했다.” — Conab 보고서
장기 공급 과잉 우려
그러나 지난 3개월간 설탕 가격은 기대만큼 견고하지 못했다. 뉴욕 원당은 이달 초 4년 3개월 만의 저점을, 런던 백설탕은 약 4년 만의 저점을 경험했다. 이는 2025/26년 대규모 공급 과잉(서플러스) 전망이 반영된 결과다. 상업 거래업체 Czarnikow는 6월 30일 2025/26 시즌 7백50만 톤 규모의 글로벌 설탕 잉여를 예상하며, 이는 최근 8년 중 최대 수준이라고 밝혔다.
미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 사상 최대 1억 8,931만 8,000톤으로 4.7% 증가하고, 재고 역시 4,118만 8,000톤(+7.5% y/y)으로 늘어날 것이라 전망했다.
인도·태국의 생산 확대 전망
인도는 세계 2위 설탕 생산국이다. 6월 2일 인도 전국협동조합제당연합(NFCSF)은 2025/26년 인도 설탕 생산이 전년 대비 +19% 늘어난 3,500만 톤에 이를 것으로 내다봤다. 이는 5년 만의 최저치였던 2024/25년 2,620만 톤에서 반등하는 것이다. 인도제당공업협회(ISMA)도 7월 7일 “2024/25년 10월 1일~5월 15일 기준 생산량이 2,574만 톤으로 -17% 감소했다”고 밝혔다.
모디 정부 산하 인도기상청(IMD)은 올해(6~9월) 몬순 강수량이 “평년 대비 9% 이상”이 될 것으로 예보했다. 풍부한 강우는 사탕수수 재배에 긍정적이며, 이는 생산 증가→가격 압박이라는 경로로 이어질 수 있다.
세계 3위 생산국이자 2위 수출국인 태국도 공급 확대 요인이다. 태국 사탕수수·제당위원회(OCSB)는 5월 2일 2024/25년 태국 설탕 생산이 전년 대비 +14% 늘어난 1,000만 톤을 기록했다고 발표했다.
국제기구·기관 전망 비교
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 2024/25년 글로벌 설탕 공급 부족을 547만 톤(9년 만의 최대)으로 상향 조정했다. 앞선 2월 전망치는 488만 톤 부족이었다. ISO는 올해 세계 설탕 생산 전망치를 1억 7,480만 톤으로 하향했다.
반면 미 농무부 해외농업국(FAS)은 브라질 2025/26년 생산이 4,470만 톤(+2.3%), 인도는 3,530만 톤(+25%), 태국은 1,030만 톤(+2%)으로 늘 것이라 예측했다.
용어 해설
• 원당 #11(Sugar No.11): 국제선물시장에서 거래되는 원당(정제 전 설탕) 대표 지수로, 주로 뉴욕 ICE 거래소에서 달러/파운드 단위로 거래된다.
• 백설탕 #5(White Sugar No.5): 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물 지수로, 달러/미트릭톤 단위이다.
• 고과당 옥수수 시럽(HFCS): 옥수수 전분을 가공해 만든 감미료로, 설탕 대비 비용이 낮아 음료 및 가공식품에 널리 사용된다.
시장 전망 및 분석
단기적으로는 중국·미국 수요 확대와 브라질 감산이 가격 상승을 이끌 가능성이 높다. 그러나 중장기적으로는 인도·태국·브라질의 생산 회복과 미 농무부·Czarnikow가 제시한 공급 과잉 전망이 상방을 제한할 것으로 보인다. 특히 2025/26년 대규모 잉여가 현실화될 경우, 가격은 다시 하방 압력을 받을 수 있다.
“단기 랠리는 공급 차질과 수요 모멘텀의 조합 덕분이지만, 구조적 판세는 여전히 공급 과잉에 무게가 실린다.” — 시장 관계자
투자자 주의 사항
본 기사 작성일 현재, 필진 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 자산에 대한 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 자료는 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아니다.
