뉴욕증시가 국채 수익률 상승이라는 부담 요인에도 불구하고 주요 지수별로 엇갈린 흐름을 보이며 장을 마쳤다.
S&P 500 지수는 전일 대비 -0.05% 하락한 반면, 다우존스 산업평균지수는 -0.59% 하락 폭을 키웠다. 반대로 나스닥 100 지수는 +0.42% 상승해 강세를 유지했다. 선물시장에서도 9월물 E-mini S&P 선물이 -0.06% 밀린 반면 9월물 E-mini Nasdaq 선물은 +0.41% 올랐다.
2025년 9월 12일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이날 투자자들은 10년 만기 미 국채금리가 4.06%(+5bp)까지 상승한 점을 주시했다. 높은 금리는 주식 밸류에이션에 부정적으로 작용해 롱 포지션 청산을 촉발했다.
“소비 심리 둔화와 금리 상승이 겹치면서 장중 변동성이 확대됐다.”
미시간대가 발표한 9월 소비자심리지수는 55.4로 시장 예상치(58.0)를 밑돌며 4개월 만에 최저치를 기록했다. 낮아진 심리는 경기 둔화 우려를 키워 주가에 부담을 줬다.
1. 지수·채권·해외시장 동향
S&P 500과 나스닥 100은 장 초반 사상 최고치를 새로 썼으나, 국채금리 반등과 경제지표 부진이 맞물리며 상승 폭을 반납했다. 그럼에도 이번 주 전체로는 노동시장 둔화와 완화적인 물가 지표가 연방준비제도(이하 연준·Fed)의 금리 인하 기대를 부추기며 대다수 지수가 주간 기준 사상 최고치를 경신했다.
시장 참가자들은 다음 주 FOMC(9월 16~17일)에서 최소 25bp 금리 인하를 100% 반영하고 있으며, 50bp 인하 가능성도 8%까지 거론된다. 연말까지는 총 75bp 인하가 가격에 반영돼 기준금리가 3.63%로 낮아질 것이란 전망이 지배적이다.※현재 4.33%
유럽 증시는 Euro Stoxx 50이 +0.07%로 소폭 상승했고, 독일 10년물 분트 금리는 2.715%(+5.9bp)로 올랐다. 영국 10년물 길트 금리는 4.671%(+6.5bp)를 기록했다. 아시아에서는 닛케이 225가 장중 및 종가 기준 사상 최고치를 새로 쓰며 +0.89% 상승한 반면, 상하이 종합지수는 -0.12% 하락했다.
2. 인플레이션 기대와 연준 정책 전망
미시간대 조사에서 1년 기대 인플레이션은 4.8%로 전월과 같았지만, 5~10년 기대 인플레이션은 3.9%로 예상치(3.4%)를 웃돌았다. 장기 기대 인플레이션이 오르면 연준의 정책 완화 속도에 변수가 될 수 있다. 그럼에도 불구하고 노동시장 완화·물가 안정 조짐이 겹치면서 시장은 여전히 ‘연내 3회(25bp씩) 인하’ 시나리오에 무게를 두고 있다.
E-mini 선물은 S&P 500과 나스닥 100의 소형 계약으로, 헤지펀드·기관·개인투자자 모두 활용한다. 지수 움직임에 민감하게 반응하므로 당일장 분위기를 가늠하는 참고 지표가 된다.
3. 주요 종목별 움직임
상승 종목
• 워너브러더스 디스커버리(WBD): +16% 급등. 파라마운트·스카이댄스 인수설이 이어지며 전일 +28%에 이은 추가 랠리.
• 테슬라(TSLA): +7%. 네바다주 차량국이 완전자율주행 테스트를 승인.
• 마이크론테크놀로지(MU): +4%. AI 칩 수요 기대 지속.
• 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI): +2%. Nvidia 서버 시스템 대량 출하 발표.
• 마이크로소프트(MSFT): +1%. 오픈AI와 파트너십 구조 합의.
하락 종목
• 모더나(MRNA)·바이오엔테크(BNTX)·화이자(PFE): -7%~-3%. 어린이 사망 사례와 코로나 백신 연관성 보도 여파.
• 오라클(ORCL): -5%. 엘리슨 일가의 WBD 인수 지지 보도가 부담.
• 룰루레몬 애슬레티카(LULU): -3%. 뱅크오브아메리카 목표주가 하향.
• MGM리조트(MGM): -2%. 이사 매도 공시로 투자심리 위축.
• 애플라이드머티어리얼즈(AMAT): -1%. 미즈호 증권의 투자의견 하향 조정.
4. 채권시장 관전 포인트
12월물 10년 만기 T-노트 선물은 -12틱 하락했고, 수익률은 4.055%로 3.4bp 상승했다. 이번 주 초 5개월 최고가(가격 기준)까지 올랐던 채권가격이 차익실현에 밀린 모양새다. WTI유가 반등이 인플레이션 기대를 자극한 점도 금리 상승 요인이다.
최근 시장에는 ‘연준의 독립성 훼손 가능성’이 잠재 리스크로 떠올랐다. 정치권 일각에서 리사 쿡 Fed 이사 해임 시도, 스티븐 미런의 백악관·Fed 동시 근무 구상 등이 거론되며 채권 투자심리가 흔들렸다. 독립성 논란은 장기물 금리 프리미엄 확대로 이어질 가능성이 있어 주시할 필요가 있다.
5. 경제지표 해설
미시간대 소비자심리지수는 미국 가계의 경기·재정 상황 체감도를 조사한다. 이번에 발표된 55.4는 ‘팬데믹 직후’ 수준과 유사해 소비여력 둔화 우려를 키웠다. 특히 장기 기대 인플레이션이 급등한 점은 연준 정책에 변동성을 더한다.
한편 ECB 위원인 나겔 독일 중앙은행 총재는 “물가가 전망대로라면 현 수준 금리가 적절하다”며 조기 추가 인하 가능성을 일축했다. 반면 빌르루아 프랑스 중앙은행 총재는 “물가 하방 리스크를 고려해 추가 인하가 가능하다”고 발언해 정책 기조에 대한 유럽 내부 시각차가 드러났다.
6. 전문가 관점 및 투자 전략
이번 주 증시 랠리는 ‘금리 피봇’에 대한 강한 기대가 촉발한 만큼, 다음 주 FOMC 결과가 방향성을 결정지을 가능성이 크다. 1) 점도표 상 올해 추가 인하 횟수, 2) 파월 의장의 기자회견, 3) 인플레이션·고용 전망 수정치가 핵심 변수가 될 전망이다.
채권 금리가 4%대 초반에서 재상승 조짐을 보이고 있어, 성장주·고평가 기술주 중심의 변동성은 당분간 확대될 수 있다. 반면 원자재 가격 상승과 함께 에너지·방어소비재 섹터가 단기 대안으로 부상할 것으로 판단된다.
또한 AI 인프라 수요가 꾸준히 부각되면서, 마이크론·슈퍼마이크로컴퓨터 등 반도체·서버주에 대한 기관의 ‘바텀업’ 접근이 이어지고 있다. 연준이 실제로 완화 모드에 들어선다면, 해당 종목군의 실적 모멘텀은 더욱 강화될 수 있다.
다만 백신주, 건설주처럼 금리·규제 뉴스에 직격탄을 맞는 업종은 상대적 약세가 지속될 공산이 크다. 투자자들은 포트폴리오 방어와 성장 모멘텀 간 균형을 잡는 전략이 요구된다.
※본 기사에 언급된 개별 종목 및 지수는 투자 참고용이며, 투자손실은 투자자 본인 책임임을 유의하시기 바란다.
