2025년 5월 26일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 미니애폴리스 연방준비은행의 닐 카쉬카리 총재는 월요일 도널드 트럼프 대통령의 무역 관세로 인한 공급 충격이 인플레이션을 지지하고 성장에 저해가 되어 스태그플레이션 상황을 초래할 것이라고 경고했다.
블룸버그 TV와의 인터뷰에서 카쉬카리 총재는 연준이 9월까지 금리를 변경할 만큼 명확성을 가지기 어려울 것이라고 경고하며, 중앙은행이 더 많은 무역 협정과 심도 있는 논의를 해야 한다고 밝혔다. “연준은 인플레이션과 노동 시장의 방향성을 찾기 위해 불확실성을 처리하고 있다”라고 그는 블룸버그에 말했다.
카쉬카리 총재는 미국 소비자들에게 트럼프의 무역 관세의 영향이 아직 느껴지지 않았으며, 그 효과가 스태그플레이션을 유발할 가능성이 높다고 경고했다. “관세의 충격이 스태그플레이션을 유발한다는 것은 의심의 여지가 없으며, 최종적으로 관세가 얼마나 높게 설정되고, 이 불확실한 환경과 관세가 얼마나 오래 지속될지가 관건이 될 것이다”라고 카쉬카리는 언급했다.
관세가 오랫동안 유지되지 않는다면 그 스태그플레이션 효과는 억제될 것이라고 그는 말했다. 최근 국채 수익률 증가와 관련하여 카쉬카리는 투자자들이 미국에 대한 투자를 재고하기 시작했으며, 변동하는 수익률이 새로운 글로벌 패러다임을 나타낼 수 있다고 말했다.
트럼프의 무역 정책에 대한 불확실성은 그의 취임 이후 증가했으며, 특히 대통령이 여러 주요 관세 결정에서 입장을 번복하면서 더욱 강화되었다. 그의 대중국 강경 무역 관세는 국가 간의 치열한 무역전을 촉발했지만, 워싱턴과 베이징은 5월 초에 긴장을 완화하기로 합의했다. 재정 측면에서는, 무디스가 최근 미국의 주권 신용 등급을 하향 조정한 후, 미국의 높은 부채 수준과 재정 건강에 대한 우려로 최근 몇 주간 국채 수익률도 급격히 상승했다.
