◆ 월가, 관세·지표 이중 악재에 흔들리다
S&P 500 지수는 1.60%, 나스닥 100 지수는 1.96%, 다우존스 산업평균지수는 1.23% 급락하며 2주~5주 만의 저점을 기록했다. 9월물 E-미니 S&P 선물은 1.67%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 2.03% 떨어져 장중 낙폭을 키웠다.
2025년 8월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 투자자들은 도널드 트럼프 전 대통령의 신규 관세 방침과 예상보다 부진한 7월 고용·제조업 지표에 동시 압박을 받았다. 이에 따라 위험 회피 심리가 확산됐고, 채권 금리는 급락해 10년 만기 미국 국채 수익률은 1개월 만에 최저치인 4.20%까지 떨어졌다.
관세 공포는 전날 늦게 발표됐다. 트럼프 전 대통령은 글로벌 최소 10% 관세와 대미 무역흑자국에 15% 이상 관세를 시행하겠다고 밝혔으며, 캐나다 일부 품목 관세도 25%에서 35%로 상향했다. 블룸버그 이코노믹스는 이로 인해 미국의 평균 관세율이 2024년 2.3%에서 15.2%로 급등할 것으로 내다봤다.
◆ 경제 지표: 고용·제조업 동반 둔화
7월 비농업부문 고용은 7만3천 명 증가에 그쳐 예상치 10만4천 명을 크게 밑돌았다. 6월 수치는 14만7천 명에서 1만4천 명으로 대폭 하향 수정됐다. 실업률은 0.1%p 오른 4.2%를 기록했으며, 시간당 평균 임금은 전년 동월 대비 3.9% 올라 예상치를 소폭 상회했다.
같은 달 ISM 제조업지수는 48.0으로 9개월 만에 최악의 수축세를 보였다. 50을 밑돌면 경기 위축을 의미한다. 6월 건설지출도 전월 대비 0.4% 감소해 시장 예상(0%)을 빗나갔다. 미시간대 소비심리지수는 잠정치 61.8에서 61.7로 하향 재조정됐다.
“노동시장이 더 약해지고 있어 연준이 9월 금리인하에 나설 가능성이 93%로 높아졌다“(시카고 연방기금선물 시장)
실제로 연방기금선물은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 확률을 40%에서 93%로 반영했다. 다음 10월 회의 인하 확률도 73%로 뛰었다.
◆ 연준 인사 발언
애틀랜타 연은 라파엘 보스틱 총재는 “물가가 목표와 여전히 거리가 멀다”며 2025년 금리인하 전망을 확대하지 않겠다고 언급했다. 반면 클리블랜드 연은 베스 해맥 총재는 “노동시장은 건재하지만 오늘 고용 보고서는 실망스러웠다”고 평가했다.
◆ 해외 금융시장 동조하락
유로 Stoxx 50 지수는 2.90% 급락해 3개월 내 최저치로 밀렸다. 중국 상하이종합지수는 0.37% 하락, 일본 닛케이225 지수도 0.66% 떨어졌다. 독일 10년물 분트 금리는 2.679%로 1bp 넘게 떨어졌고, 영국 10년물 길트 금리는 4.528%로 4bp 하락했다.
유로존 7월 소비자물가상승률은 2.0%로 예상치 1.9%를 소폭 상회했고, 근원 CPI는 2.3%로 예상에 부합했다. 독일·영국 제조업 PMI는 각각 49.1, 48.0으로 하향 수정돼 제조업 부진을 재확인했다.
◆ 섹터·개별 종목 변동성 확대
1) 기술·소비재 약세
아마존닷컴은 3분기 영업이익 전망이 중간값 기준 194억2천만 달러를 하회하며 8% 넘게 급락, 나스닥 기술주 하락을 주도했다.
2) 반도체주 동반 하락
마벨 테크놀로지(-6%), 마이크론(-4% 이상) 등 주요 칩 제조사가 압박을 받았으며, 엔비디아·AMD·인텔·ARM도 2% 이상 떨어졌다.
3) 실적 실망주
플루어는 2분기 조정 EPS가 43센트로 컨센서스(56센트)를 밑돌고 연간 가이던스를 하향해 27% 폭락했다. 이스트만 케미컬(-19%), 코인베이스(-16%), WW 그레인저(-10%)도 큰 폭 하락했다.
4) 방어·호재주
국채 금리 하락 덕분에 주택 건설주가 강세를 보였다. DR호튼(+5%), 레너·펄트그룹(+3% 이상), 톨 브러더스(+2% 이상)가 상승했다. 모노리식 파워 시스템즈(+10%), 킴벌리-클라크(+4%), 엘리 릴리(+2% 이상)도 선전했다.
◆ 용어 풀이 및 시장 영향
• 비농업부문 고용(NFP): 농업을 제외한 산업 전반의 고용 증감을 집계한 지표로, 미국 경기 방향을 가늠하는 핵심 자료다.
• 10년물 T-노트 수익률: 미국 국채 10년 만기물 금리로, 장기 자금조달 비용과 투자 심리를 가늠하는 대표 지표다. 금리가 떨어지면 채권 가격은 상승한다.
• ISM 제조업지수: 미국 공급관리협회가 발표하며 50 이상은 확장, 미만은 수축을 의미한다.
• 브레이크이븐 인플레이션(BEI): 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로 계산한 기대 인플레이션이다.
◆ 전문가 시각
증시 전문가들은 “관세가 실제 발효될 경우 기업 이익률이 훼손되고 소비자 물가가 재차 압박을 받을 수 있다”고 경고한다. 그러나 동시에 “연준이 9월에 선제 인하에 나선다면 장기 금리 안정과 주택·설비투자를 자극해 경기 연착륙 시나리오가 유효할 수도 있다”는 견해도 제시됐다.
향후 주목할 변수는 8월 소비자물가지수(CPI) 발표와 잭슨홀 심포지엄에서의 파월 의장 발언이다. 특히 반도체주에 대한 단기 변동성은 클라우드·AI 수요 전망과 중국 시장 규제 불확실성에 좌우될 것으로 예상된다.
※ 본 기사에 언급된 개별 종목은 투자 권유가 아니며, 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있다.
