뉴욕 ICE(Intercontinental Exchange) 9월물 코코아 선물(CCU25)은 5일(현지시간) 전일 대비 +261달러(+3.22%) 상승 마감했으며, 런던 ICE 9월물 코코아 선물(CAU25)도 +169파운드(+3.14%) 오른 채 거래를 마쳤다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 주요 산지인 서아프리카의 수출 둔화와 기상 악화가 글로벌 공급 부족 우려를 키우면서 가격 상승을 이끌었다.
전일(5일) 코트디부아르 정부가 발표한 자료에 따르면, 10월 1일부터 8월 3일까지 농가가 항만으로 반출한 코코아 물량은 176만 t으로 전년 동기 대비 6% 증가했으나, 지난해 12월 기록했던 35% 증가율과 비교하면 크게 둔화됐다.
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유럽중기예보센터(ECMWF)는 올 시즌 코트디부아르와 가나의 강수량이 최근 30년 평균을 밑도는 동시에 고온 현상까지 겹쳐 10월 시작되는 메인 수확기 열매 성장에 악영향을 줄 수 있다고 경고했다.
중간 수확기(mid-crop) 품질 저하도 가격을 떠받치는 요인이다. 현지 가공업체들은 중간 수확기 원료에서 불량률이 차량 1대분 기준 5∼6%에 달한다고 보고했는데, 이는 메인 수확기의 1% 수준과 대조적이다. 라보뱅크는 “지각 장마로 인한 열매 생육 제한이 주요 원인”이라며 올해 코트디부아르 중간 수확량이 40만 t 수준으로 전년(44만 t) 대비 9% 감소할 것으로 추정했다.
세계 5위 생산국인 나이지리아도 타격을 받고 있다. 나이지리아코코아협회는 2025/26 생산량이 전년 전망치(34만 4,000t) 대비 11% 감소한 30만 5,000t에 그칠 것으로 내다봤다.
한편 4일 뉴욕 및 런던 시장에서는 도널드 트럼프 전 대통령이 예고한 관세 정책에서 코코아가 제외될 수 있다는 관측이 제기되며 일시적인 조정이 나타나기도 했다. 윌버 로스 미국 상무장관은 “미국 내 생산이 없는 품목은 관세 면제 가능성이 있다”고 언급했다.
수요 측면에서는 초콜릿 소비 부진이 약세 요인이다. 지난달 스위스의 린트&슈프륭글리는 1분기 판매 부진을 이유로 올해 마진 가이던스를 하향했고, 벨기에의 바리 칼러보 역시 3개월 만에 두 번째로 판매량 전망을 낮췄다. 바리 칼러보는 3‧5월 분기 판매량이 전년 동기 대비 9.5% 감소해 10년 만에 최대 폭 감소를 기록했다고 밝혔다.
가격 조정은 이미 지난달 나타났다. 뉴욕 코코아 근월물은 8.5개월 만의 최저치로, 런던 근월물은 17개월 만의 저점으로 밀렸다. 7월 17일 유럽코코아협회(ECA)는 2분기 유럽 분쇄(그라인딩) 실적이 전년 대비 -7.2%(33만 1,762t) 줄었다고 발표했으며, 아시아코코아협회(CCA)는 같은 기간 아시아 분쇄량이 -16.3%(17만 6,644t)로 8년 만의 최저라고 전했다. 북미 시장은 -2.8%(10만 1,865t) 감소해 비교적 선방했다.
ICE가 모니터링하는 미국 항만 재고는 7월 22일 236만 8,141가방으로 10.75개월 만의 최고치를 기록하며 약세 재료로 작용했다.
반면 가나는 7월 1일 가나코코아위원회(Ghana Cocoa Board)가 2025/26 생산량을 전년 대비 8.3% 증가한 65만 t으로 전망해 공급 확대 기대를 높였다.
국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일 2023/24 시즌 글로벌 공급 부족을 49만 4,000t으로 상향 조정했다. 이는 60년 만에 최대 규모다. ICCO는 2023/24 생산량이 4.38 Mt로 13.1% 감소했다고 밝히며, 재고 대비 분쇄 비율(재고지수)이 27.0%로 46년 만에 최저라고 전했다. 다만 2024/25 시즌에는 14만 2,000t 공급 과잉이 발생하고, 생산량이 7.8% 증가한 4.84 Mt에 이를 것으로 예측했다.
용어 설명: ‘그라인딩(grinding)’은 코코아 콩을 분쇄해 버터와 파우더로 가공하는 공정을 뜻한다. 이는 실제 초콜릿 수요를 가늠하는 지표로 활용된다. 또 ‘가방(bags)’은 ICE 선물시장 표준 단위(한 가방≈60㎏)다.
이 기사 작성 시점(5일) 기준으로 필자인 리치 아스플런드는 해당 종목에 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보는 참고용이며 투자조언이 아니다. 세부 사항은 Barchart 공시정책을 참조하면 된다.
상기 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않는다.
