달러지수(DXY)가 금요일 1주 최저치로 밀리며 -0.15% 하락 마감했다. 전일(목요일) 발표된 챌린저의 감원 보고서에서 10월 미국 감원 규모가 전년 대비 175% 급증해 22년 만에 최대 증가세를 기록한 여파가 이어지면서, 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인하 기대가 커진 것이 하락 압력으로 작용했다. 여기에 금요일 미시간대 11월 미국 소비자심리지수가 예상보다 크게 떨어져 약 3.5년 만의 저점으로 내려가자 달러는 장중 저점을 새로 썼다.
2025년 11월 8일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 달러는 지속 중인 미국 연방정부 셧다운의 부담을 받는 상황이다. 셧다운이 장기화할수록 미국 경제에 손상이 커지고, 그만큼 연준의 금리 인하 필요성이 높아질 수 있다는 인식이 확산되고 있다. 이러한 거시 불확실성은 외환시장에서 안전자산 선호와 완화정책 기대라는 상반된 힘을 동시에 작동시키며 달러의 방향성을 흔들고 있다.
다만 금요일 달러 낙폭은 제한적이었다. 이날 미 증시 약세가 유동성 수요를 자극해 달러에 일부 매수를 유입시켰기 때문이다. 또한 필립 제퍼슨 연준 부의장의 매파적 발언이 달러를 지지했다. 그는 금요일 연설에서 금리가 여전히 경제에 “다소 제약적” 영향을 미치고 있다며,
“중립금리에 접근할수록 추가 금리 인하는 천천히 진행하는 것이 타당하다”
고 언급했다.
미시간대 11월 소비자심리지수는 전월 대비 -3.3포인트 하락한 50.3을 기록해, 컨센서스 53.0을 크게 하회했다. 물가 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 예상(4.6%)과 달리 4.7%로 상향되었으나, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6%로 예상(3.8%)보다 완화되었다.
9월 미국 소비자신용은 1,309억 달러(+$13.093bn) 증가해, 시장 예상치인 1,023억 달러(+$10.230bn) 증가를 상회했다. 이는 가계 부문 신용 수요가 여전히 견조함을 시사하는 지표로 해석되며, 일부 소비 둔화 신호와 상충하는 모습을 보였다.
파생시장에서 12월 9~10일 FOMC에서 연방기금금리 25bp 인하가 단행될 확률은 67%로 가격에 반영되고 있다스왑 추정. 이는 최근 고용·심리 지표 약화와 셧다운 불확실성, 그리고 제퍼슨 부의장의 ‘점진적 인하’ 시사 발언이 복합적으로 작용한 결과다.
유로/달러(EUR/USD)는 금요일 1주 고점으로 반등하며 +0.15% 상승 마감했다. 달러 약세가 기술적 반등을 도왔고, 독일 9월 무역지표가 예상보다 양호하게 나오며 유로에 추가 지지를 제공했다. 독일의 9월 수출은 전월 대비 +1.4%로 컨센서스(+0.5%)를 웃돌며 10개월 만에 최대 증가를 기록했고, 9월 수입도 +3.1%로 예상(+0.5%)을 크게 상회하며 8개월 만에 최대 폭으로 증가했다. 시장에서는 중앙은행 간 정책 기조의 차이가 유로에 구조적 지지를 제공한다고 본다. ECB는 대체로 금리 인하 사이클을 마무리한 반면, 연준은 2026년 말까지 추가 인하가 더 남았다는 인식이 우세하다는 것이다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하가 이뤄질 확률을 4%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 금요일 +0.25% 상승했다. 엔화는 1주 고점에서 되밀리며 약세 전환했는데, 일본 9월 가계지출이 전년 대비 +1.8%로 예상(+2.5%)에 못 미친 영향이 컸다. 같은 날 미국 국채(T-note) 수익률 상승도 엔화에 부담으로 작용했다. 최근 엔화는 일본의 정치적 불확실성과 BOJ(일본은행)의 금리 인상 지연 기대로 약세 압력이 누적된 상태다. 파생시장은 12월 19일 BOJ 회의에서 금리 인상이 이뤄질 확률을 49%로 본다.
12월물 COMEX 금은 +18.80달러(+0.47%) 상승 마감했고, 12월물 COMEX 은은 +0.193달러(+0.40%) 올랐다. 귀금속은 달러지수가 1주 저점으로 떨어지면서 약달러 수혜를 받았고, 미 증시 하락이 일부 안전자산 수요를 자극했다.
특히 중앙은행의 금 매입이 가격을 떠받치고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 10월 말 기준 보유 금괴가 7,409만 트로이온스로 늘었다고 밝혔는데, 이는 12개월 연속 금 보유 증가에 해당한다. 또한 세계금협회(WGC)는 지난 목요일 발표에서 3분기 전 세계 중앙은행 금 매입이 220톤으로, 2분기 대비 28% 증가했다고 전했다.
중앙은행 수요와 약달러, 그리고 주식시장 변동성이 결합하며 금 가격의 하방을 제한하는 국면이 이어지고 있다.
한편 귀금속 상승폭은 제퍼슨 부의장의 매파적 코멘트 이후 다소 제한되었다. 또한 중국의 10월 무역지표 부진이 산업용 금속 수요에 대한 우려를 키우며 은 가격에 부담을 줬다. 중국의 10월 수출은 -1.1% y/y로 시장 예상(+2.9%)을 크게 하회해 8개월 만에 최대 감소를 보였고, 수입은 +1.0% y/y로 예상(+2.7%)을 밑돌았다. 아울러 10월 중순 사상 최고가를 기록했던 구간 이후 차익실현·롱 청산 압력이 금·은 가격을 누르는 가운데, 10월 21일 3년래 최고치를 기록했던 금·은 ETF 보유량도 최근 감소세로 전환했다.
200,000명+이 구독 중인 Barchart Brief 정오 뉴스레터를 확인하라는 안내가 함께 전해졌다. 해당 뉴스레터는 시장 한가운데서 꼭 알아야 할 이슈를 간결하게 정리해 주는 점이 특징이라고 소개됐다.
핵심 수치와 일정 요약
– 달러지수(DXY): 1주 최저, -0.15% 마감
– 미시간대 11월 심리지수: 50.3(전월 대비 -3.3, 예: 53.0)
– 1년·5~10년 인플레 기대: 4.7%(상향)·3.6%(완화)
– 미 9월 소비자신용: +1,309억 달러(예: +1,023억 달러)
– FOMC(12/9~10) 25bp 인하 확률: 67%
– 독일 9월 수출·수입: +1.4% m/m(10개월래 최대)·+3.1% m/m(8개월래 최대)
– ECB(12/18) 25bp 인하 확률: 4%
– USD/JPY: +0.25%, 일본 9월 가계지출 +1.8% y/y(예: +2.5%)
– BOJ(12/19) 인상 확률: 49%
– COMEX 금·은(12월물): +18.80달러(+0.47%)·+0.193달러(+0.40%)
– PBOC 금 보유: 7,409만 온스(10월, 12개월 연속 증가)
– WGC 중앙은행 순매입: 3분기 220톤(전분기 대비 +28%)
– 중국 10월 무역: 수출 -1.1% y/y(예: +2.9%), 수입 +1.0% y/y(예: +2.7%)
용어 풀이
– DXY(달러지수): 주요 6개 통화 대비 미국 달러의 가치를 나타내는 지수다. 달러 강약의 대표 지표로 활용된다.
– 미시간대 소비자심리지수: 미국 가계의 현재·향후 경기와 소득, 물가에 대한 인식을 조사해 지수화한 것으로, 소비와 성장의 선행지표로 여겨진다.
– 캐리오버 압력: 전일 발생한 재료나 가격 움직임이 익일까지 이어져 영향을 미치는 현상이다.
– 중립금리: 경제를 과열시키지도, 둔화시키지도 않는 균형적 금리 수준을 뜻한다. 연준은 이 수준을 가늠하며 정책 속도를 조절한다.
– T-note 수익률: 미국 국채(특히 10년물 등) 수익률을 지칭한다. 글로벌 자산가격과 환율에 폭넓은 영향을 준다.
– 스왑 확률: 금리스왑 시장 가격에서 도출한 중앙은행 정책금리 변동의 암묵적 확률 추정치다.
기자 해설·시장 함의
이번 달러 약세는 경기 둔화 신호와 정책 완화 기대가 결합한 전형적 패턴으로 읽힌다. 특히 1년 물가 기대의 상승과 장기 기대의 완화가 동시에 나타난 점은, 연준이 성급한 대폭 인하보다는 제퍼슨 부의장이 언급한 ‘점진적 접근’을 택할 유인을 강화한다. 유로화는 독일 무역 반등에 힘입어 단기 탄력이 붙었지만, 향방은 미국 지표의 둔화 폭과 연준 커브의 재평가에 더 좌우될 가능성이 높다. 엔화는 BOJ의 정책 정상화 기대가 분출될 때 강세 여지가 있으나, 미 국채 수익률 반등과 정치·정책 불확실성이 상쇄하는 구도다. 금과 은은 중앙은행 매수와 안전자산 수요라는 견고한 하방 지지선을 보유하지만, ETF 자금 유출과 중국 성장 변수가 단기 변동성을 키울 수 있다. 요컨대, 시장은 경기 둔화—완화 기대—안전자산 선호의 3박자를 가격에 반영하되, 정책 신중론이 상단을 제어하는 형국이다.
공시 및 고지 — 보도일 기준으로, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 유가증권에도 직·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 보다 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다. 또한 본문에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
