게임스탑(NYSE: GME)은 주가 변동성이 새로운 것이 아니다. 이 문제 많은 비디오 게임 소매업체는 2021년 공매도 스퀴즈의 중심에 서 있었으며, 이는 급등과 급락을 오가는 변동성을 야기했다. 그 이후로도 회사는 주가 하락을 경험해왔다. 이러한 혼란의 원인은 무엇일까? 게임스탑의 수익은 비디오 게임 시장이 디지털 다운로드로 변화하면서 타격을 입었고, 이는 소매업체의 사업 모델에 큰 영향을 미쳤다.
회사는 비용 절감을 통한 대응을 시도했고, 최근에는 자금 보충을 위한 다른 방법도 발표했다. 그러나 이러한 조치들이 투자자들을 충분히 만족시켜 주가를 지속적으로 높이는 데는 충분하지 못했다.
2025년 6월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 최신 게임스탑의 상황과 최근 주가 하락의 원인을 알아보자.
게임스탑의 곤경은 공매도 스퀴즈 이전에 이미 시작되었다. 디지털로의 이동이 수익 성장에 악영향을 미친 것이다. 특히 코로나바이러스 봉쇄 기간 동안 상황은 더 심각해졌는데, 이는 사람들이 매장을 떠나 온라인에서의 구매로 전환한 데 기인한다. 고객들은 최신 게임들을 이런 방식으로 접근하기 시작했다.
2021년까지, 게임스탑 주식의 공매도 비율은 공개 투자자의 140%에 달했다. 이는 투자자들이 주가 하락을 예상하고 있다는 것을 의미한다. 100%를 넘는 수치는 일부 주식이 여러 차례 공매도되었음을 보여준다. 주식 공매도란 주식을 빌려 즉시 판매한 후, 이후 더 낮은 가격에 구입하여 주식의 소유자에게 다시 반환하는 방식이다. 주가가 상승할 경우, 공매도자는 더 높은 가격에 주식을 사야 하므로 큰 손실을 입을 수 있다.
2021년, 소매 투자자들이 주식을 급격히 구매하면서 주가가 급등, 공매도 스퀴즈가 발생했다. 공매도자들은 포지션을 커버하려고 서둘러 주식을 매수했다. 이 모든 과정이 주식의 폭등과 하락을 유발했다.
그 이후, 게임스탑은 회복을 위해 조치를 취해왔으며, 수익성을 높이기 위해 비용 절감을 단행했다. 예를 들어, 2023 회계연도에는 아일랜드, 스위스, 오스트리아에서 운영을 종료했고, 2024년에는 이탈리아 자회사를 매각했다. 올해는 프랑스와 캐나다에서의 철수를 계획 중이다. 2024년, 회사는 미국 내 590개 점포를 닫았으며, 2025년에는 ‘상당한 수’의 점포를 추가로 닫을 예정이다.
회사의 초점은 수익성 확보에 있으며, 제품으로 graded collectibles과 같은 제품을 판매함으로써 시장을 확장하고, 엔터테인먼트의 중심지로 자리 잡는 것이다. 이로써 순이익은 개선되었으나 매출은 여전히 감소하고 있다.
최근 게임스탑 주가는 10일 만에 15% 하락하였다. 3월, 회사는 비트코인에 투자할 것이라고 발표했는데, 이는 마이크로스트래티지로 알려진 회사의 방식을 참고한 것이다. 비트코인 및 기타 기업의 필요를 충당하기 위해 13억 달러의 전환사채를 비공개로 발행한다고 발표하였다.
게임스탑은 최근 비트코인 구매를 시작했다. 5월 28일, 회사는 4,710 비트코인 구매를 발표했는데, 이는 비트코인이 하락한 상황에서 이루어졌다. 가치가 낮아졌을 때 매수하는 것은 좋은 시기이지만, 암호화폐는 다소 위험한 자산으로 인식되기에, 투자자들이 불안함을 느낄 수 있다. 이와 더불어 비트코인 투자 전략 시작에 대한 우려와 회사의 장기적인 성장 방안에 대한 의문이 최근 주가 하락의 원인이 되었다.
이 모든 것을 고려할 때, 현재 게임스탑 주식을 구매할 만한가? 게임스탑의 주식은 여전히 변동성이 심하고, 수익 성장은 비용 절감에만 의존하고 있어서 수익 성장 전망은 아직 불확실하다. 비트코인 투자가 성공적일 수는 있지만, 이는 매출 성장이라는 근본적인 문제를 해결하지 못한다. 장기적으로 게임스탑이 어떤 종류의 제품과 서비스로 시장에서 두각을 나타낼 것인지, 그리고 이를 통해 매출을 끌어올릴 수 있는지가 투자의 관건이다.
게임스탑은 여전히 고위험으로 간주되며, 현재로선 지켜보는 것이 바람직하다.
