7월 뉴욕 원당 #11은 월요일 -0.06(-0.37%) 하락하며 마감했으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 -7.60(-1.60%) 하락하며 마감하였다.
2025년 6월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 월요일 설탕 가격은 초반 상승세를 포기하고 하락 마감했는데, 이는 원유 가격이 -7% 급락하면서 설탕 선물의 롱 포지션 청산을 촉발했기 때문이다. 낮아진 원유 가격은 에탄올 가격을 하락시켜, 세계의 설탕 제조업체들이 자당 생산보다는 설탕 생산으로 방향을 틀 가능성이 있고, 이는 설탕 공급을 증가시킬 수 있다.
지난 3개월간 설탕 가격은 하락세를 보였으며, 지난 수요일 4년 만에 최근 선물 최저치를 기록했다. 이는 전 세계적인 설탕 과잉 생산 예측 때문이었다. 미 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 1억 8,931만 8,000 톤에 이를 것으로 전망했으며, 전 세계 설탕 과잉량이 4,118만 8,000 톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것으로 예상했다.
세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 하락 요인으로 작용한다. 6월 2일 인도 협동조합 설탕 공장 전국연맹은 인도의 2025/26년 설탕 생산이 +19% 증가하여 3,500만 톤에 이를 것이라고 전망하였으며, 이는 증가한 작물 재배 면적 때문이라고 전했다. 인도에 풍부한 강우량도 풍작을 이끌어내 설탕 가격에 부정적 영향을 끼칠 수 있다. 인도 기상청은 4월 15일 올해 몬순 시즌 동안 평균 강우량의 105%에 달할 것이라고 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 지속된다.
전 세계 설탕 생산량 증가의 신호는 가격에 부정적으로 작용한다. 미 농무부(FAS)는 5월 22일 보고서에서 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 4,470만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 인도의 2025/26년 설탕 생산은 +25% 증가하여 3,530만 톤에 이를 것으로 기대되며, 이는 우호적인 몬순 강우량과 설탕 재배 면적 증가 때문이라고 한다. 또한 태국의 2025/26년 설탕 생산도 +2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
북미에서는, 인도 정부는 올해 설탕 수출을 100만 톤 허용한다고 밝혔다. 이는 2023년 설탕 수출 제한을 완화하는 조치다. 인도는 2023년 10월 이후 충분한 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌에서 6월 30일까지 610만 톤의 설탕을 수출하도록 하다가 전 시즌에는 기록적인 1,110만 톤을 수출했다. ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하여, 5년 만에 2,620만 톤에 이를 것으로 예측하고 있다. 또한 ISMA는 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산이 전년 대비 -17% 감소한 2,574만 톤에 이르렀다고 지난 월요일 보고했다. 인도 식품부 차관 रवि चोपड़ा는 5월 1일 2024/25년 인도의 설탕 수출이 80만 톤에 이를 것이라고 밝히며 작년의 예상치 100만 톤보다 낮다고 했다.
설탕 가격에 있어 긍정적 요인은 파키스탄에서의 설탕 수입 증가가 예상된다는 것이다. 파키스탄 정부는 지난 금요일 설탕 수확이 저조함에 따라 25만 톤의 원당을 수입할 계획이라고 발표했다.
브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격에 긍정적 영향을 미칠 수 있다. 유니카는 지난 월요일 보고서에서 2025/26년 브라질 중남부 설탕 생산이 전년 대비 -11.6% 감소하며 695만 4,000 톤에 이를 것이라고 밝혔다. 지난달 브라질 정부 농작물 예측 기관인 코냑은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 극심한 가뭄 및 과다한 열로 인해 전년 대비 -3.4% 감소하여 4,411만 8,000 톤에 이른다고 보고했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 전 세계 설탕 공급 부족 예상치를 9년 만에 최고치인 547만 톤으로 상향 조정하며, 2월 예측치인 488만 톤에서 상승했다고 밝혔다. 이는 2023/24년 전 세계 설탕 잉여량이 131만 톤이었음을 반영하며 시장이 타이트해질 것을 시사한다. ISO는 2024/25년 전 세계 설탕 생산 예측치를 2월 예측치인 1억 7,550만 톤에서 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
미 농무부는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하며 사상 최대치인 1억 8,931만 8,000 톤에 이를 것이라고 예측했다. 인류의 설탕 소비는 2025/26년 기준 전년 대비 +1.4% 증가하며 사상 최대치인 1억 7,792만 1,000 톤에 이를 것으로 보았다. 미 농무부는 또한 2025/26년 전 세계 설탕 마감 재고가 7.5% 증가하여 4,118만 8,000 톤에 이를 것이라고 예측했다.
