ZKH Group Limited(티커: ZKH)가 3분기 실적에서 순손실 축소와 마진 개선을 동시에 기록했다고 밝혔다. 회사는 3분기 순손실이 2,430만 위안(RMB)(미화 340만 달러)으로, 2024년 같은 기간의 8,180만 위안 대비 크게 줄었다고 보고했다. 순손실 마진은 1.0%로, 전년 동기 3.6%에서 개선됐다. 동시에 순매출은 23억 2,840만 위안(미화 3억 2,710만 달러)을 기록해, 전년 동기 22억 8,070만 위안 대비 2.1% 증가했다.
2025년 11월 20일, RTTNews의 보도에 따르면, ZKH 그룹의 이번 분기 성과는 매출 증가율이 크지 않은 가운데서도 손실 폭을 제한하여 수익성 경로를 다지는 흐름으로 요약된다. 특히 순손실과 순손실 마진의 동반 개선은, 동일한 외형 성장률 하에서도 비용 구조나 실행 효율 측면의 진전을 시사하는 대목이다. 다만 회사는 이번 공시에서 비용 항목별 세부 변동 요인에 대해서는 별도의 설명을 제공하지 않았다.
조정(Adjusted) 기준으로도 개선이 뚜렷하다. ZKH 그룹의 3분기 조정 순손실은 1,410만 위안(미화 200만 달러)으로, 2024년 같은 기간 6,620만 위안 대비 크게 축소됐다. 조정 순손실 마진은 0.6%로, 전년 동기 2.9%에서 개선됐다. ADS(미국예탁증권)American Depositary Share 기준으로 보면, 주당 순손실은 0.15위안(미화 0.02달러)로, 전년 동기 0.50위안에서 감소했다. 또한 조정 주당 손실은 0.09위안(미화 0.01달러)으로, 전년 동기 0.40위안에서 낮아졌다.
핵심 지표 정리 — 순손실 2,430만 위안(전년 동기 8,180만 위안), 순손실 마진 1.0%(전년 동기 3.6%), 조정 순손실 1,410만 위안(전년 동기 6,620만 위안), 조정 순손실 마진 0.6%(전년 동기 2.9%), 순매출 23억 2,840만 위안(전년 동기 22억 8,070만 위안, +2.1%), ADS 기준 순손실 0.15위안(전년 동기 0.50위안), 조정 ADS 손실 0.09위안(전년 동기 0.40위안)으로 요약된다. 미화 환산 수치는 각 항목에 병기된 바와 같이 회사 공시에 포함된 환율 정보에 기반한다.
용어 설명과 문맥
ADS(미국예탁증권)ADS는 미국 증시에 상장되지 않은 기업의 주식을 미국 투자자들이 거래할 수 있도록 예탁은행이 발행하는 증권이다. 기업 공시에서 자주 사용되는 조정(Adjusted) 실적은 일회성 비용·이익, 비현금성 비용 등 영업의 본질적 추세 파악을 저해할 수 있는 항목을 제외해, 핵심 영업 성과를 가늠하려는 목적으로 제시된다. 순손실 마진은 순손실을 매출로 나눈 비율로, 마진의 하락(값이 0에 근접)은 손익이 개선되는 방향을 의미한다. 본 기사에서 언급된 ‘같은 기간의 2024년’은 전년 동기(Year-over-Year) 비교를 뜻한다.
마진 개선의 의미
ZKH 그룹은 매출이 2.1% 증가하는 동안 순손실 마진을 3.6%에서 1.0%로, 조정 순손실 마진을 2.9%에서 0.6%로 각각 낮추었다. 이는 매출 증가율이 크지 않더라도 손익 구조의 효율이 개선될 경우 주당 손실(ADS 기준)이 의미 있게 감소할 수 있음을 보여준다. 실제로 ADS 기준 순손실은 0.50위안 → 0.15위안, 조정 ADS 손실은 0.40위안 → 0.09위안으로 축소됐다. 이러한 수치 개선은 기업의 손실 축소 속도가 전년 대비 상당히 빨라졌음을 시사한다.
매출 흐름과 손익의 상관
이번 분기 순매출 23억 2,840만 위안은 전년 동기 대비 2.1% 증가에 그쳤지만, 마진 개선 폭이 두드러져 손익 개선의 대부분이 비용 구조 변화나 운영 효율 제고에서 기인했을 가능성을 보여준다. 다만, 본 원문 기사에는 비용 항목의 구체적 증감이나 사업부문별 실적은 포함되어 있지 않다. 따라서 해석은 제공된 지표 범위에 국한된다.
투자 관점에서의 시사점
순손실 축소, 마진 개선, ADS 기준 손실 감소는 일반적으로 수익성 회복 경로를 점검할 때 핵심 체크포인트로 활용된다. 특히 조정 기준의 개선은 일회성 요인 배제 후의 핵심 영업 체력을 반영한다는 점에서 중요하다. 반면, 매출 성장률이 2.1%에 그친 것은 외형 확대의 속도가 아직 제한적임을 보여준다. 향후 분기에서는 매출 성장의 가속 여부와 마진 유지·개선의 지속성이 관전 포인트가 될 수 있다.
비교 지표 해석 유의
전년 동기(2024년 같은 기간) 대비 비교는 경기, 환율, 가격 정책, 제품 믹스 변화 등 다양한 외생 변수의 영향을 받는다. 본 기사에서 사용된 모든 수치는 RTTNews가 전달한 원문 수치를 그대로 인용했으며, 추가적인 조정이나 가정을 도입하지 않았다. 달러화 금액은 원문에 병기된 환산 정보다.
이 기사에 포함된 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다고 밝혔다.
발행 정보
Pub Date: 2025년 11월 20일 목요일 18:09:44 (+0000)
요약 포인트
– 3분기 순손실 2,430만 위안(전년 동기 8,180만 위안), 순손실 마진 1.0%(전년 동기 3.6%).
– 조정 순손실 1,410만 위안(전년 동기 6,620만 위안), 조정 순손실 마진 0.6%(전년 동기 2.9%).
– ADS 기준 손실: 순손실 0.15위안(달러 0.02), 조정 손실 0.09위안(달러 0.01).
– 순매출 23억 2,840만 위안(달러 3억 2,710만), 전년 동기 대비 +2.1%.
– 원문 출처: RTTNews, 발행일: 2025-11-20.
