SPDR Technology Select Sector SPDR Fund(XLK)는 미국 증시에 상장된 대형주(large-cap) 기술 섹터 상장지수펀드(ETF)다. 이번 보고서는 밸리디아(Validea)가 공개한 XLK의 가치(Value)·모멘텀(Momentum)·품질(Quality)·저변동성(Low Volatility) 네 가지 팩터 노출도를 종합적으로 분석한다.
2025년 10월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, XLK는 모멘텀 98점과 품질 99점을 기록하며 두 항목에서 최상위권 노출도를 보였다. 반면 가치 점수는 8점에 그쳐 상대적으로 저평가 매력을 찾기 어렵다는 지적이 나온다.
주요 팩터 점수*1
ㆍ가치(Value) 8점 / 모멘텀(Momentum) 98점 / 품질(Quality) 99점 / 저변동성(Low Volatility) 54점
XLK는 포트폴리오의 대다수를 기술(Technology) 섹터가 차지하며, 세부적으로는 소프트웨어 & 프로그래밍 업종 비중이 가장 크다. 즉, 마이크로소프트·애플·엔비디아 같이 시가총액 상위 기술기업들의 주가 흐름이 ETF 성과를 좌우하는 구조다.
팩터 분석이 중요한 이유는 무엇인가
투자 팩터는 특정 특성을 공유하는 종목 집단이 장기적으로 시장 평균을 초과하는 수익률을 낸다는 통계적 현상을 뜻한다. 모멘텀은 최근 12개월(혹은 6개월) 수익률이 높을수록 상승 추세가 이어질 가능성이 크다는 가설이며, 품질은 높은 자기자본이익률(ROE)·이익 안정성·낮은 부채비율 등을 가진 기업이 장기적으로 우수한 성과를 내는 경향을 설명한다. 반면 가치 점수는 주가 대비 순자산가치(P/B)·주가수익비율(P/E) 등 전통적 지표로 산출되는데, XLK가 8점에 머문 것은 해당 ETF 편입 종목이 고평가 구간에 있다는 뜻으로 해석된다.
저변동성 점수 54는 시장 평균 수준으로, XLK가 과거 조정 국면에서 방어력이 뛰어나지도, 반대로 변동성이 지나치게 높지도 않음을 시사한다. 통상 저변동성 팩터는 경기 침체·금리 불확실성 국면에서 주목받는데, XLK는 이 지표에서 중립적 특성을 보인다.
전문가 시각과 해석
“모멘텀과 품질 점수가 동시에 90점을 넘는 ETF는 드물다. XLK는 ‘우량 기술주 + 상승추세’라는 조합을 원스톱으로 담을 수 있는 상품이다.”
라는 시장 참가자의 평가가 나온다. 필자 역시 모멘텀·품질이 결합된 전략이 최근 빅테크 주도장세에서 효과적이었다는 점에 주목한다. 다만 가치 점수가 현저히 낮은 만큼, 금리 반등이나 밸류에이션 조정이 발생할 경우 고평가 부담이 현실화될 수 있다는 리스크도 상존한다.
특히 2025년 들어 연준(Fed)의 완화적 통화정책 전환 기대가 커지며 성장주 프리미엄이 확대됐지만, 만약 물가가 다시 고개를 들거나 정책 경로가 바뀌면 모멘텀 전략은 빠르게 역풍을 맞을 수 있다. 투자자는 팩터 스코어와 함께 거시 환경 변화를 병행 점검해야 한다.
낯선 용어 해설
*1 Validea 점수 체계는 1~99 사이 정수로, 숫자가 클수록 해당 팩터 노출도가 높음을 의미한다. 예컨대 모멘텀 98은 동일 자산군에서 상위 2%에 해당하는 강세 흐름을 뜻한다.
ETF(Exchange Traded Fund)는 특정 지수·섹터·전략을 추종하도록 설계된 펀드를 주식처럼 거래할 수 있도록 만든 상품이다. XLK는 S&P 500 기술 섹터 지수를 기초자산으로 삼으며, 실시간으로 가격이 변동된다.
발행기관 소개
밸리디아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치 등 전설적 투자자의 전략을 데이터베이스화해 주식·ETF 분석 리포트를 제공하는 리서치 업체다. 나스닥닷컴은 해당 리포트를 인용해 XLK의 최신 팩터 점수를 공개했다.
기사 말미에 따르면, “본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며 나스닥의 공식 입장을 반영하지 않는다”는 일반적 면책 조항이 덧붙었다.
