SPDR 테크놀로지 셀렉트 섹터 ETF(종목코드: XLK)가 모멘텀과 퀄리티 팩터에서 두드러진 점수를 기록하며 기술 섹터 대표 상장지수펀드(ETF)로서의 위상을 재확인했다. 투자 리서치 전문기업 발리디아(Validea)의 최신 팩터 분석 보고서는 XLK가 보유 종목의 규모·수익성·주가 추세 측면에서 동급 최대 수준의 경쟁력을 보유하고 있다고 평가했다.
2025년 8월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, XLK는 대형주(Large-Cap)·모멘텀(Momentum) ETF로 분류되며, 포트폴리오의 90% 이상을 기술 섹터 종목이 차지한다. 업종별로는 소프트웨어·프로그래밍, 반도체, 하드웨어 순으로 비중이 크다. 발리디아는
“XLK는 기술 업종 전반에 걸쳐 고르게 분산된 편이지만, 특히 마이크로소프트·애플·엔비디아 등 소프트웨어·AI 중심 기업 비중이 높아 팩터 스코어가 상승했다”
고 평가했다.
보고서가 제시한 주요 팩터별 점수는 아래와 같다.
Value 8 | Momentum 97 | Quality 99 | Low Volatility 53
점수는 1~99 사이 값으로, 99에 가까울수록 해당 팩터 노출도가 높다. 퀄리티 99, 모멘텀 97은 발리디아가 커버하는 전체 ETF 가운데서도 상위 1% 내에 해당하는 수준이다.
팩터별 심층 해설 및 시사점
① 모멘텀 97점: 최근 12개월 주가 상승률, 6개월 상대 강도지수(RSI) 등으로 산출된다. XLK는 애플·마이크로소프트·엔비디아 등 시가총액 상위 종목이 2024~2025년 동안 신기록 행진을 이어가며 모멘텀 점수를 끌어올렸다. 특히 생성형 AI와 클라우드 전환 추세가 주가 상승세를 지속적으로 자극했다.
② 퀄리티 99점: 퀄리티 팩터는 ROE, 순이익률, 부채비율, 잉여현금흐름(FCF) 등을 복합적으로 반영한다. 기술 대형주는 막대한 현금 창출 능력과 탄탄한 대차대조표로 경기 변동성에 견고하다. 보고서는 “순이익률 20% 이상 기업이 포트폴리오 내 과반을 차지한다”고 짚었다.
③ 로우 볼러틸리티 53점: 변동성 지표는 시장 평균과 유사한 수준이다. 즉, 시장 변동성 국면에서는 초과 방어력을 기대하긴 어렵지만, 고품질 이익·모멘텀 조합이 장기적으로 수익률을 제고할 수 있다는 분석이다.
④ 밸류 8점: PER·PBR 등 전통적 가치지표상 XLK 편입 종목은 고평가 구간에 있다. 그러나 보고서는 “고성장 기술주의 특성을 고려하면 퀄리티·모멘텀이 가치 저평가 여부보다 더 중요한 설명력이 될 수 있다”고 부연했다.
발리디아 리포트의 의미
발리디아는 워런 버핏·벤저민 그레이엄·피터 린치 등 투자 구루의 전략을 양적 모델로 재구성해 팩터 스코어를 산출한다. 2003년 설립 이후 미국·캐나다·유럽 1,500개 이상 ETF를 정량 분석해 왔다. 해당 스코어는 절대 수익률보다는 ‘특정 팩터 노출 강도’를 측정하는 도구다.
ETF(Exchange Traded Fund)는 주식처럼 거래되지만 복수 종목으로 분산투자 효과를 얻을 수 있는 상품이다. 대형주(Large-Cap)란 시가총액 100억 달러 이상 기업을 의미하며, 모멘텀은 최근 주가 상승 탄력을, 퀄리티는 재무 건전성과 수익성, 로우 볼러틸리티는 변동성, 밸류는 저평가 여부를 각각 가늠한다.
전문가 시각 및 전략적 고려 사항
① 포트폴리오 분산: XLK는 기술 섹터 비중이 90%를 넘으므로 섹터 집중 리스크가 존재한다. 투자자는 헬스케어·산업재 ETF와 병행해 섹터 간 상관관계를 낮출 필요가 있다.
② 거시 변수: 2025년 하반기 미 연준(Fed)의 금리 인하 가능성, AI·반도체 수요 사이클, 빅테크 반독점 규제 동향이 기술주 밸류에이션에 영향을 미칠 전망이다.
③ 장·단기 수익 기대치: 모멘텀·퀄리티 고점수는 상승 추세 지속 가능성을 시사하지만, 밸류 점수가 낮아 단기 변동성 확대 시 조정 폭이 커질 소지가 있다.
“가치 대비 성장 잠재력을 신뢰한다면 장기 보유 전략이, 밸류 부담을 우려한다면 단기 트레이딩 혹은 부분 매수가 합리적”
이라는 분석이 나온다.
④ 투자자 교육: 팩터 투자는 전통 지수 추종형 ETF와 달리 특정 성향에 집중한다. 따라서 개인투자자는 본인의 리스크 허용도·투자 기간을 명확히 설정한 뒤, 모멘텀·퀄리티 편향이 장단점 모두를 가져온다는 사실을 이해해야 한다.
요약 및 결론
발리디아 최신 보고서는 XLK가 모멘텀 97점·퀄리티 99점으로 팩터 강점이 돋보인다고 결론지었다. 밸류 8점은 고평가 부담을 시사하지만, 기술 섹터 수익 성장성이 이를 상쇄할 가능성이 있다. 케이스에 따라 장기 성장 모멘텀 베팅 또는 밸류 분산 전략을 병행하는 접근이 권고된다. 궁극적으로 XLK는 AI·클라우드 확산과 맞물려 향후 시장 주도권을 지속적으로 확보할 잠재력이 크다는 점에서, 기술 섹터 코어(Core) ETF로서 주목할 만한 선택지가 될 수 있다.
