학생 주택 전문 운영사 Xior Student Housing NV가 2025 회계연도 상반기에 견조한 실적을 기록하며 연간 가이던스를 그대로 유지했다고 밝혔다.
2025년 8월 7일, 인베스팅닷컴 보도에 따르면, Xior는 2025년 상반기(H1-2025) 순임대수익(Net Rental Result)이 8,660만 유로로 전년 동기 대비 4% 증가했다고 발표했다. 같은 기간 평균 점유율 98%를 유지해 자산 효율성이 지속됐다. EPRA*1 수익은 5,050만 유로로 12.9% 늘었으며, 이는 금융비용 5% 절감이 주효했다.
주당 기준 EPRA 수익은 1.10유로로, 유통주식수가 16% 늘어나면서 전년 대비 2.7% 하락했다. 하지만 회사 측은 연간 주당 EPRA 수익 가이던스 2.21유로를 재확인하며, 적어도 5% 이상의 동일자산(like-for-like) 임대 성장률을 달성하겠다고 강조했다. 또한 2025 회계연도 총 배당금 1.768유로 지급 계획도 유지했다.
자산가치 및 재무 건전성
Xior의 부동산 포트폴리오 공정가치는 연초 대비 1.7%(동일자산 기준) 상승해 총 34억7,000만 유로에 이르렀다. 이는 2025년 초보다 5% 증가한 규모다. 반면 EPRA NTA*2 주당가치는 38.74유로로 전년 동기 대비 2.6%, 2024년 12월 대비 2.9% 하락했다.
레버리지 지표도 안정적이다. LTV(Loan-to-Value) 비율은 49.8%로 사내 목표치 50%를 하회했으며, 2024년 12월 대비 115bp 감소했다. 이자보상배율(Interest Coverage Ratio)은 2.92배로 개선(2024년 말 2.67배)됐고, 평균 차입금리는 3.04%로 전년 동기 3.14%에서 내려갔다.
투자·매각·개발 파이프라인
올해 4월 Xior는 폴란드 학생 레지던스 2곳을 6,700만 유로에 인수해 초기 수익률 10.5%를 확보했다. 2025년 들어 현재까지 2,450만 유로 규모의 자산 매각도 완료했다. 동시에 2025~2026년 완료 예정인 2억1,400만 유로 규모 개발 파이프라인을 유지해, 약 1,500개 신규 유닛 공급을 추진 중이다.
용어 해설
*1 EPRA 수익은 유럽부동산협회(European Public Real-Estate Association)가 제시한 지표로, 지속가능한 운영 성과를 보기 위해 비현금성 및 비반복적 항목을 제외한 순이익이다.
*2 EPRA NTA(Net Tangible Assets)는 실질 순유형자산 가치를 의미하며, 부동산 개발 이익이나 금융파생 손익 등 변동성이 큰 항목을 제외해 자산가치를 평가한다.
LTV는 총 차입금을 자산가치로 나눈 레버리지 지표이며, 이자보상배율은 이자비용 대비 영업현금흐름 수준을 나타내 재무 안전성을 가늠하는 핵심 지표다.
전문가 시각 및 전망
시장 전문가들은 5.4% 동일자산 임대 성장과 98%에 달하는 점유율이 Xior 포트폴리오의 가격 결정력과 임차 수요 탄탄함을 보여준다고 평가한다. 더불어 50% 이하로 낮춘 LTV와 하향 안정화된 조달금리는 중·장기 배당 지속 가능성을 높이는 요소로 꼽힌다. 다만 EPRA NTA 하락은 금리 변동과 시장 가치 조정이 지속되고 있음을 시사해, 향후 평가 손실 가능성에 대한 모니터링이 요구된다.
최근 유럽 주요 도시의 학생 주택 공급 부족이 심화되고 있어, 신규 개발 1,500유닛이 가동되면 Xior의 수익 창출 기반은 한층 두터워질 것으로 예상된다. 폴란드 자산의 10%대 초기 수익률도 포트폴리오 평균 수익성을 끌어올릴 전망이다.
요약하면, Xior는 건전한 레버리지 관리와 실적 가시성을 바탕으로 2025년 가이던스를 유지했으며, 향후 학생 주택 섹터 성장세를 반영해 배당 안정성과 자산 가치 회복 여부가 관전 포인트로 떠오르고 있다.
