홍콩 상장 게임 개발사 XD Inc(2400.HK)가 내놓은 상반기 실적 전망이 시장 기대치를 크게 웃돌면서, 5일 홍콩 증시에서 주가가 장중 25% 이상 급등했다.
2025년 8월 5일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면 XD Inc는 전일 장 마감 후 투자자들에게 ‘포지티브 프로핏 알러트(Positive Profit Alert)’를 공시하며 2025 회계연도 ※ 1월~6월 실적이 크게 개선될 것이라고 밝혔다.
회사 측은 ① 매출액이 최소 30억5,000만 위안(RMB)‧미화 4억2,000만 달러로 전년 대비 37% 증가하고, ② 순이익이 7억9,000만 위안으로 215% 급증할 것으로 예측했다. 이는 지난해 같은 기간 대비 ‘세 배 이상’ 늘어난 수치다.
주가 반응 및 거래 동향
공시 직후 홍콩 증권거래소에서 XD Inc 주가는 홍콩달러(HK$) 71.90까지 치솟으며 장중 26.7% 급등했다. 한국 시간 오전 14시 38분(05:38 GMT) 기준으로는 23.6% 상승한 HK$70.15에 거래됐다.
실적 호조 배경
회사 측은 “자체 개발 게임 ‘라그나로크 M: 클래식’, ‘하토피아(Heartopia)’, ‘토치라이트: 인피니트’가 글로벌 시장에서 흥행을 이어갔고, 자사 게임 플랫폼 TapTap의 수익화(monetization) 전략이 개선된 덕분”이라고 설명했다.
TapTap은 모바일 게임 유통과 커뮤니티 기능을 결합한 게임 플랫폼으로, 광고 알고리즘 고도화와 사용자 참여도(engagement) 확대가 매출 성장의 핵심 요인으로 꼽힌다. ※ TapTap 설명 게임사가 자체 운영하는 플랫폼에서 트래픽을 직접 확보해 광고·아이템 결제 수익을 극대화하는 구조다.
잠정치·감사 조정 가능성
XD Inc는 “현재 공개된 수치는 잠정(preliminary) 수치이며, 향후 외부 감사 과정에서 조정될 수 있다”고 밝혔다. 다만 시장에서는 회사가 제시한 가이던스가 보수적인 편에 속한다는 평가도 나온다.
시장 평가 및 전문적 통찰
증권가에서는 ‘라그나로크 M: 클래식’ 등 구작(舊作)이 장수 흥행을 유지하고 있다는 점에 주목하고 있다. 일반적으로 모바일 MMORPG 장르는 라이프사이클이 짧지만, 해당 타이틀은 글로벌 이용자층을 기반으로 ‘롱런’하고 있다는 분석이다.
또한 XD Inc는 퍼블리싱뿐 아니라 개발·플랫폼·커뮤니티를 모두 보유한 ‘수직 통합(vertical integration)’ 구조를 갖췄다. 이는 외부 IP에 과도하게 의존하는 경쟁사와 차별화되는 지점이다.
이 기자의 관점에서, 2024년 말 중국 규제 환경이 다소 완화된 이후 중소형 게임 개발사들도 다시 성장 궤도에 진입하고 있다. 특히 해외 매출 비중을 높여 온 XD Inc는 위안화 환율 변동 위험을 달러 매출로 일부 헤지하고 있다는 점이 긍정적이다.
다만, 해외 플랫폼 수수료 및 마케팅 비용이 확대되면 하반기 영업이익률이 압박받을 가능성도 존재한다. 따라서 회원 ARPU(유저 1인당 평균 결제액) 추세와 신작 라인업 공개 일정이 향후 주가 방향성을 결정할 핵심 변수로 보인다.
용어 추가 설명
※ ‘포지티브 프로핏 알러트’란, 홍콩 증시 상장사가 규정된 시점 이전에 “전년 동기 대비 실적이 크게 개선될 것”이라는 잠정 공시를 할 때 사용하는 용어다. 투자자에게 조기 정보를 제공해 주가 급변에 따른 리스크를 완화하는 목적이 있다.
※ ‘모네타이제이션(Monetization)’은 게임 내 광고·아이템 판매·구독료 등을 통해 수익을 창출하는 과정을 의미한다. 효율적인 모네타이제이션은 DAU(일일 활성 이용자)를 유지하면서도 ARPU를 높이는 것이 관건이다.
※ ‘ARPU’(Average Revenue Per User)는 ‘이용자 1인당 평균 매출’을 뜻하며, 플랫폼 비즈니스의 핵심 지표로 활용된다.
