Vox Royalty Corp.(나스닥: VOXR)가 보유한 서호주 Binduli North 금 프로젝트가 규제 당국으로부터 대규모 확장 승인을 획득함에 따라, 23일 뉴욕 증시에서 회사 주가가 전일 대비 1.2% 상승했다.
2025년 7월 23일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, Norton Gold Fields(뉴욕증권거래소: GFI)가 서호주 정부로부터 채굴 제안서(Mining Proposal) 확대안을 승인받았다. Norton Gold Fields는 중국 Zijin Mining Group의 자회사로, 이번 승인으로 파쇄·분쇄(crushing & grinding) 처리 능력을 기존 대비 40% 늘린 연간 700만 톤(Mtpa)으로 확대할 수 있게 됐다.
이번 확장으로 Binduli North의 생산 광물 처리 능력은 연간 최대 800만 톤까지 단계적으로 상향될 전망이다. 프로젝트 수명(Life-of-Mine) 계획은 약 9년으로 연장됐으며, 안정적 운영이 이어질 경우 추가 탐사 결과에 따라 더 길어질 가능성도 남아 있다.
Vox는 한도 제한이 없는 A$0.50/톤 금 생산 로열티(un-capped production royalty)를 Janet Ivy 광구 전반에 걸쳐 보유하고 있다(1A$≈0.67달러). 회사 경영진은 확장된 700만 톤 처리 속도가 유지될 경우 연간 200만 달러(USD) 이상의 로열티 수익이 발생할 것으로 추산한다.
로열티(royalty)란 광업·에너지·엔터테인먼트 분야에서 자산 소유권을 보유하지 않고도 생산량 또는 매출액에 따라 일정 수수료를 받는 투자 방식을 의미한다. 특히 ‘uncapped’라는 용어는 생산량 상한선(cap)이 없어 금 가격 상승 혹은 생산량 확대가 곧바로 수익 증가로 연결된다는 점을 강조한다.
확장 계획의 핵심은 모바일 파쇄설비 증설, 원광석(stockpile) 야적장 확대, Heap Leach(간접 침출) 방식과 Paddington Mill 간 유연한 공정 전환 능력 확보 등이다. 이로써 현장 운영팀은 광석 품위(grade)와 가공비를 최적화하며 다양한 금리스크(금속 회수율) 전략을 구사할 수 있게 됐다.
Binduli North는 2022년 9월 첫 처리 이후 2년 차인 2024년에만 약 51,450온스(oz)의 금을 생산했다. 주 광물층인 Janet Ivy 매장지는 총 1.3km 구간에 걸쳐 분포하며, 현재도 연장 방향과 심부(深部)에서 추가 광물화가 확인되고 있다.
스펜서 콜(Spencer Cole) Vox 최고투자책임자(CIO)는 “700만 톤 가동률 유지 시 이번 자산은 초기 매입가 대비 연간 50% 현금수익률을 창출할 것”이라고 밝혔다.
시장 반응도 긍정적이다. 23일 정규장 기준 Vox 로열티 주가는 전장 대비 1.2% 오른 XX.XX달러로 마감했다. 같은 날 금 가격은 온스당 2,400달러 선에서 등락을 보였으며, 호주 달러 환율 변동성은 제한적이었다.
📌 Norton Gold Fields & Zijin Mining, 누구인가?
1857년 서호주 Kalgoorlie에 설립된 Norton Gold Fields는 호주 대표 금 생산 기업이다. 2012년 중국 1위 금·구리 기업 Zijin Mining Group에 인수된 뒤 대규모 설비 투자와 탐사 자본을 지원받으면서 생산량을 꾸준히 확대해 왔다. Zijin은 2024년 기준 전 세계 15개국에서 금·구리·리튬 프로젝트를 운영하며 글로벌 광업 업계에서 공격적인 M&A 전략으로 주목받고 있다.
투자 시사점
첫째, 생산량 확대→로열티 수익 증대로 이어지는 구조는 금 가격 변동이 동일하더라도 Vox의 현금흐름 변동성을 낮춘다. 둘째, 수명 연장은 장기 디스카운트를 줄이고, 글로벌 포트폴리오 다각화 차원에서 Vox가 가진 60건 이상의 로열티 자산 중 서호주 지역 비중을 더욱 강화한다. 셋째, 최근 미 연준(Fed) 금리 동결 기조 속에서 실물 자산과 인플레이션 헤지 수단으로 금에 대한 관심이 높아져, 로열티 기업의 밸류에이션도 재평가될 가능성이 있다.
다만 △호주 서부 해안 항만 물류비 상승 △노동력 부족 및 임금 인상 압력 △환경·문화유산 규제 강화 등은 향후 운영비용 증가 요인으로 작용할 수 있다. 또한 금 가격이 2,000달러 아래로 내려갈 경우 현금흐름 민감도가 높아질 수 있다는 점도 투자자 유의 사항이다.
그럼에도 불구하고, 단일 자산이 아닌 다수 프로젝트에서 로열티를 확보한 Vox 모델은 금 가격 하락 리스크를 분산하며, 이번 Binduli North 확장이 추가 탐사 성과 및 운영 효율 개선으로 이어질 경우 장기 주주가치에 긍정적 영향을 줄 것으로 평가된다.
※ 본 기사는 인베스팅닷컴 원문을 기반으로 번역·재구성됐으며, 1차 원고 작성 과정에서 AI가 도움을 제공했다. 모든 사실 관계는 현지 규제 자료와 기업 공시를 통해 확인됐다.
