Vanguard Health Care ETF(VHT)의 편입 종목 가운데 가중치 기준 21.3%에서 최근 6개월 사이 내부자 매수(Insider Buying)가 확인됐다. 내부자 매수는 경영진‧이사가 자사 주식을 직접 사들이는 행위로, 통상 기업 실적과 주가 전망에 대한 내부 확신의 신호로 해석된다.
2025년 10월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 VHT의 네 번째 핵심 보유 종목인 유나이티드헬스 그룹(UnitedHealth Group, UNH)과 52번째 보유 종목인 일루미나(Illumina, ILMN)에서 두드러진 내부자 매수 동향이 포착됐다.
[UNH: 전체 자산 대비 5.26% 보유]
VHT는 UNH 주식 9억1,066만2,264달러어치를 보유하고 있어 전체 ETF 자산 중 5.26%를 차지하고 있다. 최근 6개월 동안 5명의 이사 및 임원이 Form 4(미 증권거래위원회에 제출하는 내부자 거래 보고서)를 통해 UNH 지분을 추가 매입했다.
UNH 최근 내부자 매수 내역
· 2025/05/15 : 이사 Kristen Gil, 3,700주(주당 271.17달러, 총 100만3,329달러)
· 2025/05/14 : 이사 John H. Noseworthy, 300주(주당 312.16달러, 총 9만3,647달러)
· 2025/05/14 : 이사 Timothy Patrick Flynn, 1,533주(주당 320.80달러, 총 49만1,786달러)
· 2025/05/16 : 사장 겸 CFO John F. Rex, 17,175주(주당 291.12달러, 총 499만9,919달러)
· 2025/05/16 : CEO Stephen J. Hemsley, 86,700주(주당 288.57달러, 총 2,501만9,019달러)
UNH 주가는 최근 거래일 기준 359.93달러로 집계됐다. 내부자들이 평균 288~320달러대에서 매수했음을 고려하면, 평균 평가차익이 이미 발생하고 있는 상황이다.
[ILMN: 전체 자산 대비 0.26% 보유]
VHT는 ILMN 주식 4,476만1,235달러어치를 보유하고 있으며, 이는 ETF 총자산의 0.26%다. 최근 2건의 내부자 매수가 보고됐다.
ILMN 최근 내부자 매수 내역
· 2025/05/12 : 부사장 겸 CFO Ankur Dhingra, 6,100주(주당 81.21달러, 총 49만5,381달러)
· 2025/05/13 : CEO Jacob Thaysen, 12,350주(주당 80.86달러, 총 99만8,674달러)
ILMN의 최근 종가는 91달러로, 내부자 평균 매수가보다 상승한 상태다. 이는 경영진의 매수 신호가 시장 심리에 긍정적 영향을 미친 결과로 해석된다.
내부자 매수(Insider Buying)란 무엇인가?
미국 증권법에 따르면, 임원·이사·지분 10% 이상 보유자는 자사 주식을 거래할 때 Form 4를 통해 거래 내역을 공개해야 한다. 공개된 매수 내역은 외부 투자자에게 ‘회사의 장기 펀더멘털에 대한 내부자의 자신감’을 보여주는 신호로 간주된다. 다만 내부자 역시 단기적 주가 변동을 예측할 수 없으며, 법령에 따라 미공개 정보를 이용한 거래는 금지된다.
ETF와 VHT의 구조
ETF(Exchange Traded Fund)는 실시간으로 거래되는 상장지수펀드다. VHT는 헬스케어 섹터에 집중 투자하는 패시브 ETF로, S&P 미트케어 지수를 추종한다. 총 400개 이상의 헬스케어 종목을 편입해 위험 분산을 꾀하되, 시가총액 가중 방식을 적용함에 따라 상위 종목의 영향력이 크다.
전문가 시각
내부자 매수는 장기적 긍정 신호로 읽히지만, 단일 이벤트만으로 투자 결정을 내리는 것은 위험하다. 특히 UNH·ILMN 사례처럼 대규모 매수가 집중될 경우, 단기 주가 모멘텀은 발생하더라도 기업의 실적·규제 리스크·산업 수요 등 근본 요인을 함께 검토해야 한다. 헬스케어 섹터는 정부 규제·보험 리스크·기술 혁신 등 변동성이 큰 변수에 노출돼 있다.
ETF 투자자라면 VHT 내 상위 비중을 차지하는 종목의 내부자 거래뿐 아니라, 정책 변화·임상 결과·특허 만료 같은 구조적 리스크에도 주의를 기울여야 한다. 또한 ‘내부자 매수→주가 상승’의 인과관계는 통계적으로 유의하지만, 그 시차와 폭은 시장 상황에 따라 크게 달라질 수 있다.
결론적으로, VHT의 전체 포트폴리오 중 5분의 1 이상에서 내부자 매수가 발생했다는 점은 섹터 전반의 펀더멘털 강세 신호로 해석될 수 있다. 그러나 투자자는 내부자 거래 정보를 ‘보조 지표’로 활용하고, 재무 상태·실적 가이던스·거시 경제 변수까지 종합적으로 판단해야 한다는 원칙이 변함없다.
