밀 선물 시장이 다시 한번 공급 우려보다는 공급 증가에 반응하며 하락세를 보였다. 투자자들은 미 농무부(USDA)의 최신 생산 추정치가 기존 예상치를 웃돌았다는 점에 집중했고, 이날 정오(현지시각) 기준 시카고상품거래소(CBOT) 소프트 레드 윈터(SRW) 밀 12월물은 전장 대비 11~12 ¼센트 내린 5.07¼달러에 거래됐다.
2025년 10월 1일, 나스닥닷컴이 전한 바에 따르면, 캔자스시티 하드 레드 윈터(HRW) 밀 선물도 동일한 폭으로 떨어졌고, 미니애폴리스(MGEX) 스프링 밀 선물은 낙폭이 다소 작아 4~5센트 하락에 그쳤다. 이는 아침 일찍 공개된 USDA ‘Small Grains Summary’ 보고서에서 추가로 확인된 생산 물량이 시장 심리에 직접적인 압박을 가했기 때문이다.
자료: Barchart
USDA는 2025/26년 전체 밀 생산량을 19억 8,400만 부셸(bbu)로 제시했다. 이는 월가 평균 전망치 19억 2,100만 부셸을 6,300만 부셸 웃도는 수치이며, 8월 작황 보고서 대비로도 5,700만 부셸 상향된 규모다. 세부적으로는 겨울 밀 생산이 14억 200만 부셸로, 이 가운데 HRW 8억 400만 부셸, SRW 3억 5,300만 부셸, 화이트 윈터 2억 4,400만 부셸로 집계됐다. 봄 밀은 4억 9,700만 부셸, 듀럼 밀은 8,600만 부셸로 추정됐다.
곡물 재고(Grain Stocks) 지표도 공급 부담을 키웠다. USDA에 따르면 9월 1일 기준 미국 내 밀 재고는 21억 2,000만 부셸로 집계됐는데, 이는 블룸버그가 집계한 애널리스트 평균 예상치 20억 5,400만 부셸을 6,600만 부셸 웃돌며, 전년 동기 대비 1억 2,800만 부셸 증가한 수치다.
같은 날 발표된 Crop Progress(작황 진척도) 보고서에서는 겨울 밀 파종률이 34%로 평년보다 2%p 늦었으나, 발아율(emergence)은 13%로 평균보다 1%p 빨랐다. 즉 파종은 지연됐지만 발아는 양호하다는 복합적 신호가 관찰됐다.
국제 공급 측면에서도 증산 신호가 나왔다. 부에노스아이레스 곡물거래소는 아르헨티나 2025/26년산 밀 생산 전망을 2,200만 톤(MMT)으로 150만 톤 상향 조정했다. 유럽연합 집행위원회(EC)는 7월 1일 이후 EU 밀 수출 물량을 437만 톤으로 추산했는데, 지난해 같은 기간 636만 톤에 못 미치는 수준이다.
세부 선물 가격을 살펴보면 2025년 12월물 CBOT SRW는 5.07¼달러(▼12¼¢), 2026년 3월물은 5.26달러(▼11¾¢)였다. 같은 만기의 KCBT HRW는 4.96달러(▼12¼¢), 2026년 3월물은 5.17½달러(▼11½¢)를 기록했다. MGEX 스프링 밀 12월물은 5.64½달러(▼4¾¢), 2026년 3월물은 5.84¾달러(▼4½¢)로 상대적으로 작은 폭의 조정을 받았다.
용어 풀이 및 시장 맥락
SRW(Soft Red Winter)는 미국 중서부·동부에서 재배되는 부드러운 적색 겨울 밀로, 주로 제과·제빵용으로 쓰인다. HRW(Hard Red Winter)는 단백질 함량이 높아 제빵·면류에 적합하며, 주로 대평원 지역에서 생산된다. 스프링 밀(Spring Wheat)은 봄에 파종해 가을에 수확하는 품종으로, 단백질이 높아 특수 제분용으로 거래된다.
선물 가격은 1부셸(약 27.2kg)당 미국 달러로 표시되며, 1센트 변동은 계약당 50달러 가치 변화를 의미한다. 따라서 이날 SRW 12월물이 12¼센트 하락했다는 것은 계약 가치를 612.5달러 줄였다는 뜻이다.
“공급 과잉 우려가 선물가를 누르고 있지만, 파종 지연과 국제 수급 변수는 향후 변동성을 키울 수 있다”는 관측이 시장 참여자들 사이에서 제기되고 있다.
한편, 본 기사의 작성자인 오스틴 슈뢰더는 기사 작성 시점 기준으로 언급된 상품·증권에 직접적 또는 간접적 투자 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 문서는 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아님을 명시한다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
