돼지고기(린 호그) 선물이 수요일 장에서 전반적으로 하락세를 보였다. 선물 가격은 종목별로 20~70센트 하락했고, 수요일 아침에는 거래가 부진해 미국 농무부(USDA)의 전국 기준 돼지 가격(National base hog price)이 보고되지 않았다. CME(시카고상품거래소)의 Lean Hog Index는 12월 22일 기준으로 $83.72로 1센트 상승했다. 또한 CME는 이날 조기 폐장했고, 목요일에는 장이 개설되지 않는다.
2025년 12월 25일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부 산하 국립농업통계국(NASS)은 화요일 오후에 분기별 Hogs & Pigs 보고서를 발표했다. 이 보고서에 따르면 12월 1일 기준 돼지 총 마릿수는 75.55백만 마리로 전년 동기 대비 0.63% 증가했다. 이 가운데 시장용 돼지(market hogs)는 69.59백만 마리로 0.75% 증가한 반면, 번식용(kept for breeding)은 5.952백만 마리로 0.87% 감소했다.
냉장고(Cold Storage) 데이터는 11월 30일 기준 돼지고기 재고가 371.27백만 파운드였음을 나타냈다. 이는 1997년 이후 11월 중 최저치이자 2004년 6월 이후 어떤 월과 비교해도 가장 낮은 수준이다. 한편, 선물시장 참여자 동향을 보여주는 Commitment of Traders 자료에서는 투기성 펀드(spec funds)가 12월 16일 마감 주간에 13,365계약을 추가로 매수하여 운용자금(managed money)의 순롱 포지션을 64,836계약으로 늘린 것으로 집계됐다.
수요일 오전 발표된 USDA의 돼지고기 도체(카캐스) 컷아웃 가치(pork carcass cutout value)는 1백파운드당(cwt) $93.99로, 전일 대비 $2.70 하락했다. 부위별로는 햄(ham)과 베리(belly)가 하락을 주도했으며, 특히 베리(belly)는 $14.37 급락했다. USDA는 연방 검사 대상 도축량(federally inspected hog slaughter)을 화요일 기준으로 492,000마리로 추정했고, 주간 누계는 988,000마리로 집계되어 전주 대비 20,000마리 증가했다고 밝혔다.
선물 개별 시세는 다음과 같다. 2026년 2월 만기 선물(Feb 26 Hogs)은 $85.275로 $0.700 하락, 2026년 4월 만기(Apr 26 Hogs)는 $89.950로 $0.325 하락, 2026년 5월 만기(May 26 Hogs)는 $93.650로 $0.200 하락했다.
기사 작성 및 공시: 기사 게재일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 유가증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 출처 표기 및 공시가 따로 제공되었다.
용어 설명(업계 비전문가를 위한 안내)
• 린 호그 선물(Lean hog futures): 도축을 앞둔 살코기 위주의 돼지(주로 시장용 돼지)를 기초자산으로 하는 선물계약으로, 돼지고기 가격 변동에 대한 시장의 기대와 위험 관리를 위해 사용된다.
• CME Lean Hog Index: 시카고상품거래소가 집계하는 〈실거래·시장 데이터 기반〉 돼지고기 현물 가격 지표로, 선물 거래의 기준(reference)으로 활용된다.
• Cold Storage(냉장고 재고): 도축 및 가공 후 냉장·냉동 상태로 보관 중인 육류 재고를 집계한 것으로, 공급 측면의 단기·중기 수급 신호를 제공한다.
• Commitment of Traders(COT): 각 거래주체(상업적, 비상업적, 투기적 등)의 포지션을 분류·보고한 자료로, 투기성 펀드의 순포지션 증감은 시장 심리의 변화를 해석하는 데 유용하다.
• Carcass cutout value(카캐스 컷아웃): 도축된 돼지의 전체 부위별 가중 평균 가치를 뜻하며, 1백파운드(cwt)당 가격으로 표시된다. 가공업체의 원가와 소매 가격의 기초가 된다.
시장 영향 및 전망 분석
이번 발표는 상반된 신호를 동시 제시하고 있어 향후 가격 방향성에 대한 불확실성을 키운다. 돼지 총 마릿수(75.55백만 마리)의 소폭 증가는 장기적 공급 증가 우려를 제공하는 반면, 냉장고 재고가 11월 기준 371.27백만 파운드로 1997년 이후 최저라는 점은 단기적 공급 긴축 신호로 작용할 수 있다. 즉, 도축·가공·유통 단계에서 재고가 빠르게 소진되고 있다는 점은 가격을 지지하는 요인이 될 수 있으나, 농장 단계의 마릿수 증가가 1분기 이후 출하량 확대(즉, 공급 증가)로 이어질 경우 하방 압력이 재차 발생할 가능성이 있다.
또한 카캐스 컷아웃의 $2.70 하락 및 베리의 $14.37 급락은 가공업체 수요의 약화 또는 특정 부위에 대한 수요 둔화를 시사한다. 베리는 베이컨 등 가공육 수요와 연계되므로 소비자 수요 변화, 계절적 유통 패턴, 수출 수요의 영향에 민감하다. 한편, 도축량의 주간 증가(주간 988,000마리, 전주 대비 +20,000마리)는 즉각적인 시장 공급 확대 요인으로 작용해 단기 가격 하방을 가속화했을 가능성이 있다.
투기성 자금의 포지셔닝 변화 또한 주목할 점이다. 투기성 펀드가 13,365계약을 순매수해 운용자금의 순롱 포지션을 64,836계약으로 확대한 것은 한편으로는 시장이 중기적 반등을 기대하고 있음을 의미하나, 유동성이 얇은 가운데(특히 연말·연휴에 따른 거래량 감소) 이러한 포지션 증가는 변동성 확대를 수반할 수 있다. 이 때문에 단기적으로는 제한적 거래량 속에서 가격 급락·급등이 발생하기 쉬운 상태다.
정책 및 수출 요인도 향후 가격 흐름에 큰 영향을 줄 수 있다. 특히 대형 수출국인 중국의 수입 수요가 회복될 경우 재고 부족과 맞물려 가격 상승을 유도할 수 있지만, 수출 둔화 시에는 내수 중심의 과잉 공급 압력이 강화될 수 있다. 또한 사료비(곡물) 수준과 연계된 생산자의 출하 결정도 중요한 변수다.
실용적 관찰 포인트(체크리스트)
1) USDA의 추가 발표(주간 도축량, 컷아웃 추이)와 NASS의 다음 분기 자료. 2) 냉장고 재고 변화(월간)와 부위별(햄, 베리 등) 가격 동향. 3) 주요 수입국(특히 중국)의 구매 동향 및 관세·무역정책 변화. 4) 사료비(옥수수·대두) 및 연관 시장(육류 전반) 변동성. 5) 연말·연초 거래량 급감에 따른 유동성 리스크 및 CME의 장 시간표(CME 조기 폐장·비거래일) 등이다.
결론적으로, 이번 USDA 및 관련 지표 발표는 단기적으로는 약세 요인이 우세해 선물 가격이 하락 압력을 받았으나, 냉장고 재고의 역사적 저점과 투기성 자금의 순롱 확대 등은 중기적 반등 가능성도 내포하고 있다. 투자자와 업계 관계자는 향후 발표되는 수치와 수출 수요, 사료비, 계절적 소비 패턴을 종합적으로 관찰하면서 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
기사 작성자 및 출처: 본 보도는 2025년 12월 25일 바차트(Barchart) 보도를 기반으로 작성되었으며, 원문 기사 작성자는 Austin Schroeder이다. 기사 게재 시점 작성자 본인의 유가증권 보유 관련 공시는 앞서 기술한 바와 같다.
