밀 선물 시장이 주말을 앞둔 금요일 일제히 하락 마감했다. 시카고선물거래소(CBOT) 연질 적색 겨울밀(SRW) 선물은 금요일에 8~11센트 내렸고, 12월물은 이번 주간 기준으로 0.5센트 소폭 하락했다. 캔자스시티거래소(KCBT) 경질 적색 겨울밀(HRW) 선물은 종가 기준 10~12센트 하락했으며, 12월물은 전주 금요일 대비 4센트 낮아졌다. 미니애폴리스거래소(MGEX) 춘맥(봄밀) 선물은 금요일 5~7센트 하락 마감했으나, 12월물은 한 주 동안 6 3/4센트 상승분을 지켜냈다.
2025년 11월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)는 2025/26 연도 미국 밀 기말재고를 57백만 부셸(mbu) 추가 상향해 901 mbu로 제시했다. 이는 9월 30일 발표된 Small Grains Summary의 결과를 반영해 생산량을 58 mbu 늘려 19.85억 부셸(1.985 bbu)로 조정한 데 따른 것이다. 반면, 수요 측(사료/종실, 식품/종자/공업용, 수출 등) 항목은 변경이 없었다고 밝혔다.
세계 수급도 공급 우위가 강화됐다. 세계 기말재고는 7.37백만 톤(MMT) 늘어나 총 271.43 MMT로 제시되었고, 세계 생산량은 12.69 MMT 증가해 828.89 MMT로 상향됐다. 증가는 아르헨티나(+2.5 MMT), 호주(+1.5 MMT), 캐나다(+1 MMT), 러시아(+1.5 MMT), 그리고 미국 등 주요 생산국에서 관측됐다.
이와 별개로, USDA 일일 수출 판매 공지는 정부 셧다운으로 누적된 자료를 소급 공개하면서, 10월 2일 방글라데시에 백색 밀(white wheat) 110,000톤이 판매된 사실을 발표했다. 단기적으로는 수요 신호가 확인되었으나, 당일 선물 가격 흐름에서는 상향된 공급 전망이 우세했다.
유럽에서는 FranceAgriMer가 프랑스의 연질 밀 파종 진척률을 89%로 추정했으며, 생육 등급은 양호/우수 판정이 98%에 이르는 것으로 집계했다. 듀럼밀 파종은 44%로, 전주 23%에서 유의미하게 진전됐다. 프랑스의 양호한 생육·파종 상황은 유럽 지역의 공급 안정 기대로 이어져 국제 시세에 하방압력을 더할 수 있는 요인으로 해석된다.
선물 종가(현지 기준)
Dec 25 CBOT Wheat는 $5.27 1/4에 마감해 8 1/2센트 하락했다.
Mar 26 CBOT Wheat는 $5.41 1/2에 마감해 10 3/4센트 하락했다.
Dec 25 KCBT Wheat는 $5.15 1/4에 마감해 10 1/2센트 하락했다.
Mar 26 KCBT Wheat는 $5.31에 마감해 12센트 하락했다.
Dec 25 MGEX Wheat는 $5.65 3/4에 마감해 5센트 하락했다.
Mar 26 MGEX Wheat는 $5.76 1/4에 마감해 6 3/4센트 하락했다.
“Don’t Miss a Day: From crude oil to coffee, sign up free for Barchart’s best-in-class commodity analysis.”
원문 안내 문구로, 에너지·농산물 등 원자재 분석 서비스를 강조하는 내용이다.
기사 말미에서 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 종목들과 관련해, 게재일 기준 직·간접적 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 또한, 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다. 관련 공시 정책은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내했다.
이어 Barchart는 추가 읽을거리로 다음 내용을 소개했다. “How Much Higher Will Wheat Prices Go Here?”, “Can Soybean Prices Continue to Rebound?”, “Dear Grain and Cotton Traders, Mark Your Calendars for November 14”, “How Much Lower Will Cotton Prices Go?” 등이다. 이는 밀·대두·면화 등 곡물·연조직물 시장의 변동성과 향후 일정에 초점을 맞춘 분석이다.
아울러, 본문 하단에는 “The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.”라는 고지가 포함되었다. 즉, 기사 내 견해는 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있음을 명시한 것이다.
용어 해설과 맥락
SRW(연질 적색 겨울밀)과 HRW(경질 적색 겨울밀)은 단백질 함량과 용도(제빵·제과 등)에 차이가 있는 대표 품종군이다. CBOT(시카고), KCBT(캔자스시티), MGEX(미니애폴리스)는 각각 미국의 주요 곡물 선물거래소로, SRW는 주로 CBOT, HRW는 KCBT, 춘맥은 MGEX에서 거래되는 경향이 있다. mbu는 million bushels(백만 부셸), bbu는 billion bushels(십억 부셸), MMT는 million metric tons(백만 톤)을 뜻한다. USDA의 Small Grains Summary는 연중 소곡물(밀, 보리 등) 생산 실적을 집계·확정하는 핵심 자료로서, 이후 월간 수급 보고서의 기초 수치로 활용된다.
시장 분석 및 시사점
이번 하락은 공급 상향과 수요 정체의 조합이 가격에 하방압력을 가한 전형적 흐름으로 해석된다. 미국 내 생산 증가는 재고를 직접 밀어올렸고, 세계적으로도 주요 생산국의 상향 조정이 동반되면서 글로벌 균형표가 느슨해졌다. 단기 수요 신호로서 방글라데시의 백색 밀 11만 톤 매수는 유의미하나, 절대 규모 측면에서 당장의 공급 충격 상쇄에는 미치지 못한 것으로 보인다.
유럽의 FranceAgriMer 집계에 따르면 파종 진척과 생육 등급이 모두 양호해, 유럽발 수급 불확실성은 현재로선 제한적이다. 남반구의 아르헨티나·호주 증산 전망도 동절기 북반구 시장의 스프레드를 압박할 수 있다. 반면, 러시아·흑해 수출 채널의 물류·정책 변수, 운임과 환율(달러 강세/약세) 변화, 그리고 겨울철 기상 리스크 등은 변동성 확대 요인으로 남아 있다.
가격 구조에서는 각 만기 간 캐리(백워데이션/콘탱고) 상태가 재고와 보관비, 자금비용을 반영해 조정될 수 있다. 수요가 개선되지 않는 한 단기 랠리는 제한될 수 있으며, 추가 하락 시에는 수출 경쟁국의 오퍼 가격과 내수 현물 스프레드가 지지·저항으로 작동할 가능성이 있다. 다만, 실수요계(제분·사료) 입장에서는 가격 하락 구간에서 분할 헷지 또는 조달 타이밍을 점검할 유인이 생길 수 있다.
실무 팁
– USDA 수급표에서 생산·재고는 공급, 소비·수출은 수요로 묶어 보되, WASDE 및 소곡물 요약의 상호 연동을 확인하면 해석 정확도가 높아진다.
– 일일 수출 판매 공지는 단기 가격 모멘텀을, 주간·월간 수급은 중기 트렌드를 시사한다.
– 거래소별 품종 차이(CBOT SRW, KCBT HRW, MGEX 춘맥)는 현물 프리미엄·등급 스프레드와 직결되어, 선물 간 스프레드 전략에 영향을 준다.
