밀 선물 가격이 주말을 앞둔 금요일 하락세로 마감했다. 시카고상품거래소(CBOT)의 연질 적색 밀(Soft Red Wheat) 선물은 종가 기준 8~11센트 하락했고, 주간 기준으로는 12월물이 1/2센트 하락했다. 캔자스시티(KCBT)의 경질 적색 겨울밀(HRW) 선물도 종가 기준 10~12센트 내렸다. 12월물은 전주 금요일 대비 4센트 하락했다. 미니애폴리스(MGEX)의 봄밀(Spring Wheat) 선물은 금요일 5~7센트 하락했으나, 12월물은 주간 기준 6 3/4센트 상승을 지켰다.
2025년 11월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 미국농무부(USDA)는 2025/26 연도 미국 밀 기말재고 추정치를 전월 대비 5,700만 부셸(mbu) 상향한 9억 100만 부셸(901 mbu)로 제시했다. 상향의 주된 이유는 생산량 추정치가 5,800만 부셸 늘어 19억 8,500만 부셸(1.985 bbu)로 조정됐기 때문이다. 이는 9월 30일 발표된 USDA ‘Small Grains Summary’의 결과를 반영한 것이다. 수요 항목(소비·수출)은 변경이 없었다고 전했다.
세계 측면에서도 공급 압력이 확인됐다. 세계 밀 기말재고는 737만 톤(MMT) 증가한 2억 7,143만 톤(271.43 MMT)으로 추정됐다. 세계 생산량은 1,269만 톤 늘어 8억 2,889만 톤(828.89 MMT)에 이르렀다. 증가는 아르헨티나(+250만 톤), 호주(+150만 톤), 캐나다(+100만 톤), 러시아(+150만 톤), 미국 등 주요 생산국에서 관측됐다.
USDA의 일일 수출판매 공지는 셧다운 기간 내 지연되었던 공지분을 이날 오전 일괄 공개했다. 이 가운데 10월 2일 방글라데시로의 백색밀 11만 톤(110,000 MT) 판매가 보고됐다.
프랑스 농산물청(FranceAgriMer)은 프랑스 연질밀의 파종 진행률을 89%, 생육 등급에서 양호/우수로 분류된 물량 비중을 98%로 추정했다. 듀럼 밀(durum) 파종률은 44%로, 전주 23%에서 크게 상승했다.
세부 시세(종가)
Dec 25 CBOT Wheat — 연결 차트 기준 $5.27 1/4, -8 1/2센트
Mar 26 CBOT Wheat — 연결 차트 기준 $5.41 1/2, -10 3/4센트
Dec 25 KCBT Wheat — 연결 차트 기준 $5.15 1/4, -10 1/2센트
Mar 26 KCBT Wheat — 연결 차트 기준 $5.31, -12센트
Dec 25 MGEX Wheat — 연결 차트 기준 $5.65 3/4, -5센트
Mar 26 MGEX Wheat — 연결 차트 기준 $5.76 1/4, -6 3/4센트
맥락과 해설
이번 하락의 핵심은 공급 사이드 상향이다. 미국의 생산·기말재고가 동시에 높아진 반면, 수요 항목은 그대로였다는 점이 가격에 약세 압력을 가했다. 세계에서도 주요 생산국 다수가 증산되면서 세계 재고가 두텁게 쌓였다. 통상적으로 재고(Stocks)와 재고사용비율이 높아지면 선물 곡선 전반에 부담을 주며, 근월-원월 간 스프레드에도 캐리 확대 압력이 작동하기 쉽다. 금요일 장중 흐름 역시 이러한 기초체력(펀더멘털) 신호에 연동된 모습이다.
상품별로 보면 봄밀(MGEX)은 주간 기준 여전히 소폭 상승을 지키며 다른 거래소 대비 상대적 견조함을 보였다. 이는 지역별 품질·물류 프리미엄과 계약 특성 차이에서 기인하는 경우가 많다. 반면 HRW(KCBT)는 이틀 연속 하락으로 주간 수익률이 악화됐고, SRW(CBOT)는 일중 약세에도 불구하고 주간 손실이 1/2센트에 그치며 제한적이었다. 전체적으로는 공급 상향이라는 공통 변수가 가격의 방향성을 주도했다.
수급 세부 포인트
USDA는 미국의 기말재고를 901 mbu로 상향했다. 생산은 1.985 bbu로 조정됐고, 이는 9월 30일의 Small Grains Summary에서 집계된 결과를 반영한다. 한편 수요(내수·사료·수출)는 그대로여서 균형표의 변화는 전적으로 공급 측에서 발생했다. 세계적으로는 아르헨티나·호주·캐나다·러시아·미국 모두가 생산 상향을 기록하며 세계 재고가 271.43 MMT로 늘었다.
무역 동향 측면에서는, USDA의 일일 수출판매 공지가 셧다운 기간 동안의 누적분을 포함해 이날 아침 공개되었고, 10월 2일 방글라데시에 대한 백색밀 110,000톤 판매가 보고됐다. 유럽에서는 FranceAgriMer가 프랑스 연질밀 파종률을 89%로, 생육등급 ‘양호/우수’ 비중을 98%로 추정했으며, 듀럼 밀 파종률은 44%(전주 23%)로 빠르게 진척됐다.
용어·지표 해설
– SRW/HRW/봄밀: SRW는 연질 적색 밀, HRW는 경질 적색 겨울밀, 봄밀은 봄철 파종하는 밀을 뜻한다. 단백질·용도·산지에 따라 가격과 스프레드가 다르다.
– CBOT/KCBT/MGEX: 각각 시카고, 캔자스시티, 미니애폴리스 거래소의 밀 선물 계약 시장이다. 지역·기준품 차이로 가격 구조가 상이하다.
– mbu/bbu/MMT: mbu는 백만 부셸, bbu는 십억 부셸, MMT는 백만 미터톤(톤)을 의미한다. 곡물 통계에서 널리 쓰이는 단위다.
– 2025/26 마케팅 연도: 곡물은 생산·출하·소비 시점이 달라 마케팅 연도 기준으로 수급을 집계한다.
– 백색밀(White Wheat): 제분·제면용으로 수요가 있는 품종군으로, 지역·수요처에 따라 프리미엄/디스카운트가 달라진다.
– USDA Small Grains Summary: 미국의 소곡물(밀·귀리 등) 생산 실적을 종합하는 연례 보고로, 최종 생산 추정에 큰 영향을 준다.
시장 해설과 시사점
가격 측면에서 공급 상향·수요 보합이 결합하면 단기적으로는 선물 커브의 캐리 확대와 스프레드 압박이 나타나기 쉽다. 이번 주 SRW의 주간 낙폭이 미미한 반면 HRW가 더 크게 밀린 점은 품질·지역 프리미엄 축소가 반영됐을 가능성을 시사한다. 세계 생산 상향폭이 고르게 분포했다는 점은 공급 리스크 분산으로 해석돼 변동성을 낮추는 요인이 될 수 있다. 반대로, 수요가 변하지 않는 한 높아진 재고는 추세적 반등의 동력을 약화시킨다.
무역 흐름에서는 방글라데시의 백색밀 11만 톤 매입이 확인됐지만, 이는 전반적인 수요 정체를 바꾸기에는 규모가 제한적이다. 프랑스의 높은 생육 등급과 빠른 파종 진척도 북반구 공급의 안정성을 높이는 신호다. 요컨대, 현 시점의 핵심 변수는 USDA의 상향된 생산·재고이며, 시장은 이를 가격에 반영하는 과정에 있다.
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