밀 선물이 주말을 앞둔 금요일 일제히 약세로 마감했다. 시카고 선물거래소(CBT)의 연질 적색 겨울밀(SRW) 선물은 종가 기준 8~11센트 하락했으며, 12월물은 이번 주 전체로는 0.5센트 소폭 하락에 그쳤다. 캔자스시티 하드 적색 겨울밀(HRW) 선물은 마감가 기준 10~12센트 내렸고, 12월물은 전주 금요일 대비 4센트 낮아졌다. 미니애폴리스곡물거래소(MGEX)의 춘맥(스프링 위트) 선물은 5~7센트 하락 마감했으나, 12월물은 주간 기준으로 6 3/4센트 상승분을 유지했다.
2025년 11월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)는 2025/26년도 미국 밀 기말 재고 전망치를 전월 대비 5,700만 부셸(mbu) 상향한 9억 100만 부셸(mbu)로 제시했다. 이는 9월 30일 발표된 Small Grains Summary에서 확인된 바와 같이, 미국 생산량이 5,800만 부셸 늘어난 19억 8,500만 부셸(bbu)로 상향된 데 따른 영향이 크다. 수요(수급표의 수요 측) 항목은 변경되지 않았다.
USDA는 2025/26 미국 밀 기말 재고를 9억 100만 부셸로 상향했다. 생산은 19억 8,500만 부셸로 상향, 수요는 동결했다.
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세계 수급도 공급 확대가 두드러졌다. 세계 밀 기말 재고는 전월 대비 737만 톤(MMT) 늘어난 2억 7,143만 톤으로 제시됐다. 이는 세계 생산량이 1,269만 톤 증가한 8억 2,889만 톤으로 상향된 데 따른 것으로, 아르헨티나(+250만 톤), 호주(+150만 톤), 캐나다(+100만 톤), 러시아(+150만 톤), 미국 등 주요 생산국의 증산이 반영됐다.
미국의 일일 수출판매 발표는 연방정부 셧다운 기간의 보고 지연에 따라 이날 오전에 일괄 공개되었으며, 방글라데시에 백밀(white wheat) 11만 톤이 10월 2일자로 판매된 것으로 보고됐다.
프랑스 농업청 FranceAgriMer는 자국의 연질 밀 파종률을 89%로 추정했으며, 작황의 98%가 양호/우수 등급에 해당한다고 밝혔다. 듀럼 밀(durum)의 파종률은 44%로, 전주 23%에서 크게 개선된 것으로 집계됐다.
주요 선물 만기별 종가 (단위: 달러/부셸)
12월 2025년물 CBOT 밀 [링크]는 $5.27 1/4에 마감, 8 1/2센트 하락했다.
3월 2026년물 CBOT 밀 [링크]는 $5.41 1/2에 마감, 10 3/4센트 하락했다.
12월 2025년물 KCBT 밀 [링크]는 $5.15 1/4에 마감, 10 1/2센트 하락했다.
3월 2026년물 KCBT 밀 [링크]는 $5.31에 마감, 12센트 하락했다.
12월 2025년물 MGEX 밀 [링크]는 $5.65 3/4에 마감, 5센트 하락했다.
3월 2026년물 MGEX 밀 [링크]는 $5.76 1/4에 마감, 6 3/4센트 하락했다.
해석과 시사점
USDA의 국내외 공급 전망 상향은 단기적으로 가격에 하방 압력을 가하는 요인으로 작용했다. 미국 내에서는 생산 상향(+5,800만 bu)이 수요 동결과 결합하며 기말 재고(+5,700만 bu)를 끌어올렸고, 글로벌 차원에서도 주요 생산국의 증산이 세계 재고(+737만 t) 확대를 이끌며 공급 과잉 우려를 부각시켰다. 다만 방글라데시로의 백밀 11만 톤 판매와 같이 개별 수출 소식은 현물 수요를 뒷받침하지만, 이번 세션에서는 공급 상향 신호가 시장 심리를 더 크게 압도한 것으로 풀이된다. 유럽에서는 프랑스의 높은 파종 진행률과 양호한 작황이 단기 공급 안정 기대를 더했다.
시장 미시구조 측면에서 보면, 월물별로 하락 폭이 상이했다는 점이 눈에 띈다. 시카고 SRW와 캔자스 HRW의 근월물은 각각 8~12센트 하락해 재고 상향에 민감하게 반응했으며, MGEX 춘맥은 일중 약세에도 주간 기준 상승분을 유지해 상대적 기초여건 차별화를 시사한다. 일반적으로 공급 상향·수요 정체 조합은 현물·근월 스프레드 약세로 연결되기 쉬우며, 캐리 구조가 부각될 가능성이 있다. 다만 향후 가격 경로는 북반구 작황 점검, 남반구 수확 진척, 수출 속도, 정책 변수 등 상시 재료에 의해 좌우될 것이다.
용어 설명간단 정리
SRW(Soft Red Winter)는 미국 중부·동부에서 주로 재배되는 연질 겨울밀로, 제빵·제과용에 널리 쓰인다. HRW(Hard Red Winter)는 단백질 함량이 상대적으로 높아 빵용에 선호된다. 춘맥(Spring Wheat)은 봄 파종·가을 수확을 의미하며, 단백질이 높은 고급 밀가루 용도로 많이 사용된다. CBOT/CBT는 시카고 선물거래소, KCBT는 캔자스시티 선물거래소, MGEX는 미니애폴리스곡물거래소를 뜻한다. 부셸(bushel)은 곡물 용적 단위로 밀의 경우 대략 27.2kg 수준으로 환산해 이해하는 경우가 많다(시장 관행상 근사치).
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