S&P 500 지수와 나스닥 100 지수가 26일(금) 뉴욕 증시에서 각각 전일 대비 0.40%, 0.23% 상승하며 종가 기준 사상 최고치를 다시 썼다. 다우존스 산업평균지수도 0.47% 올라 3대 지수 모두 플러스로 마감했다. 같은 날 시카고상품거래소(CME)의 9월물 E-미니 S&P 선물은 0.38%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 0.26% 상승해 현물 지수를 뒤따랐다.
2025년 7월 28일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이번 주 미국 주요 기업들의 2분기(Bloomberg Intelligence 집계 기준) 실적 발표에서 83%가 시장 예상치를 넘어서면서 투자심리가 크게 개선됐다.
이 같은 ‘실적 서프라이즈’는 인플레이션과 고금리 환경에서도 미국 경제가 견조하다는 신호로 받아들여졌다. 전문가들은 “실적 모멘텀과 경기 회복 기대가 단기적 주가 상승을 주도했다”면서도 “향후 연준(Fed)의 통화정책 스탠스 변화가 추가 상승의 열쇠”라고 평가한다.
채권 금리가 장중 고점에서 밀린 것도 주가에는 호재였다. 10년 만기 미국 국채(T-note) 수익률은 1bp 하락한 4.38%로 마감했다. 통상 금리 하락은 기업 할인율을 낮춰 주가 밸류에이션을 끌어올리는 요인으로 작용한다.
Bloomberg Intelligence는 “2분기 S&P 500 EPS가 시즌 전 예상(+2.8% YoY)을 크게 웃도는 +4.5% 성장 경로에 있다”고 분석했다.
다만 개별 종목별로는 인텔(INTC)이 예상치 못한 주당순손실(−0.10달러)을 기록하며 8%대 급락, 반도체 업종 상승폭을 제한했다. 차터 커뮤니케이션즈(CHTR) 역시 EPS 부진으로 18% 넘게 떨어졌다.
경제 지표 측면에서는 6월 ‘국방·항공 제외 자본재 신규 수주’가 전월 대비 −0.7%로, 시장 예상치(+0.1%)를 크게 밑돌았다. 이는 기업 설비투자가 둔화될 가능성을 시사한다.
무역 불확실성도 잠재적 리스크다. 도널드 트럼프 전 대통령은 8월 1일까지 무역협상이 진전되지 않을 경우 150여 개국에 15~50%의 관세를 부과하겠다고 시사했다. 시장에서는 “15%가 최저선”이라는 발언에 주목하며 보호무역 강화 가능성을 경계하고 있다.
연방기금선물(FF) 시장은 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 3%로, 9월 회의에서는 66%로 반영 중이다. 이는 인플레이션 둔화와 금융시장 스트레스 완화를 가정한 베팅이다.
해외 증시는 혼조세였다. 유로스톡스50 −0.06%, 중국 상하이종합 −0.33%, 일본 니케이225 −0.88% 등 대체로 약세 마감했다. 같은 날 독일 10년물 국채(분트) 금리는 2.718%로 3.75개월 만에 최고치를 경신했다.
유럽중앙은행(ECB) 관계자(가작스, 나겔)는 “경제가 충격을 받지 않는 한 추가 인하 필요성이 크지 않다”며 당분간 금리 동결을 시사했다. 스와프 시장은 9월 ECB 회의에서 25bp 인하 확률을 18%로 낮게 본다.
T-note와 분트(Bund)란? 미국 재무부가 발행하는 만기 10년 국채를 ‘Treasury note(티노트)’라 부르며, 글로벌 금융시장에서 대표적 무위험 자산으로 취급된다. 독일 분트는 독일 정부가 발행하는 10년 만기 국채로, 유로존 금리를 가늠하는 핵심 지표다.
업종·종목별 흐름에서는 ‘Managed Health Care’ 업종이 선전했다. 센틴(CNC)+6%, 몰리나(MOH)+4%, 휴마나(HUM)+3%대 상승. 반면 비트코인 가격 하락(−1%·2주 최저)으로 갤럭시디지털(GLXY) −3%, 마이크로스트래티지(MSTR)·라이엇플랫폼스(RIOT)·코인베이스(COIN)도 1% 이상 밀렸다.
주요 실적 발표 기업 중 데커스(Deckers Outdoor)는 매출 9억6,450만달러로 시장 추정(9억140만달러)을 상회하며 11% 급등했다. 컴포트시스템스(FIX)는 매출 21억7,000만달러로 컨센서스(19억6,000만달러)를 넘어서 23% 뛰었다. 이에 비해 헬스픽 프로퍼티스(DOC)는 실험실 임대수익 성장률 부진(1.5%)으로 6% 하락했다.
향후 일정으로 7월 28일에는 기업 20여 곳(앰코테크놀로지·브라운앤브라운·누코어 등)이 실적을 발표할 예정이다. 시장 참가자들은 ‘하반기 가이던스’와 함께 공급망 정상화, 인력 효율화 계획을 주목하고 있다.
시장 전망에 대해 다수 스트래티지스트는 “단기 급등에 따른 차익실현 욕구가 존재하지만, 실적 개선세가 이어진다면 연말까지 ‘골디락스 랠리’도 가능하다”고 분석한다. 다만 금리·정책·무역 변수가 여전히 복합적으로 작용하므로 변동성 관리가 필수라는 조언이 뒤따른다.
