뉴욕 증시가 미 경제의 회복 탄력성을 확인하며 또 한 번 기록을 갈아치웠다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 S&P 500 지수(SPX)는 전장 대비 0.54% 상승한 6,495.38**실제 마감지수는 기사 작성 시점의 원문 기준 수치를 기록하며 사상 최고치를 경신했고, 나스닥 100 지수(IUXX) 역시 0.74% 올라 18,732.14로 마감했다. 다우존스 산업평균지수(DOWI)는 0.52% 상승하며 40,920.52에 장을 마쳤다. 선물시장에서도 9월물 E-mini S&P(ESU25)는 0.59%, 9월물 E-mini 나스닥(NQU25)은 0.77% 올라 위험자산 선호 심리가 강하게 나타났다.
이번 랠리는 주간 실업수당 청구 건수·소매판매·필라델피아 연은(연방준비은행) 지수 등 핵심 경제지표가 일제히 호조를 보이면서 촉발됐다. 주간 신규 실업수당 청구 건수는 3개월 만에 최저치인 22만1천 건으로 집계돼 시장 예상(23만3천 건)을 하회했다. 6월 소매판매는 전월 대비 0.6% 증가해 0.1% 증가를 점쳤던 컨센서스를 크게 웃돌았다. 제조업 경기의 선행지표인 7월 필라델피아 연은 제조업지수는 5개월 만의 최고 수준인 15.9를 기록하며 예상치(-1.0)를 대폭 상회했다.
연준(Fed) 인사들의 상반된 발언
장중에는 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재가 “6월 점도표(dot plot)가 시사한 올해 두 차례(각 25bp) 금리 인하 전망은 합리적”이라고 언급하며 완화적(비둘기) 스탠스를 재확인했다. 데일리 총재는 “물가가 2%에 도달할 때까지 기다린다면 경제에 불필요한 상처를 남길 수 있다”며 선제적 완화의 필요성을 강조했다.
반면 아드리아나 쿠글러 연준 이사는 물가가 재차 가속될 가능성을 거론하며 “상당 기간 정책금리를 현 수준에서 동결해야 한다”고 밝혀 매파적 긴장감을 자극했다. 이러한 엇갈린 메시지에도 불구하고 연방기금 선물시장은 9월 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 58%로, 7월 회의에서의 인하 가능성을 3%로 각각 반영했다.
섹터별 명암…항공·음료·철도 vs 헬스케어·자동차 딜러
종목별로는 유나이티드항공(UAL)이 3% 넘게 오르며 항공주 상승을 주도했다. 스콧 커비 CEO는 “올해 하반기 수요 예측이 한층 명확해졌고, 실적 상향 여력도 존재한다”고 밝혔다. 알래스카항공(ALK)·아메리칸항공(AAL)·델타항공(DAL) 등도 1~3%대 상승했다.
음료·제과 대기업 펩시코(PEP)는 2분기 매출 227억3천만 달러를 발표하며 컨센서스(223억2천만 달러)를 상회, 주가가 7% 급등했다. 스냅온(SNA)도 2분기 매출이 전망치를 넘어 7% 올랐고, 스티브 매든(SHOO)은 씨티그룹의 ‘매수’ 상향에 6%대 강세를 보였다.
반면 헬스보험주는 실적 가이던스 하향 여파로 급락했다. 이레밴스 헬스(ELV)는 올해 주당순이익(EPS) 예상치를 34.15~34.85달러에서 ‘약 30달러’로 낮추며 12% 폭락했다. 몰리나 헬스케어(MOH)·센틴(CNC)·시그나(CI)·휴마나(HUM)·유나이티드헬스(UNH) 역시 1~5%대 동반 약세를 보였다.
자동차 딜러 소닉 오토모티브(SAH)는 JP모건의 투자의견 하향(비중축소)으로 10% 급락했고, 애보트 래버러토리스(ABT)는 2분기 유기적 매출 성장률이 예상치를 밑돌며 8% 이상 미끄러졌다.
무역 불확실성과 정책 변수
조 바이든 대통령의 전임자인 도널드 트럼프 전 대통령은 전날 150여 개국에 10~15% 관세 적용을 예고하는 서한을 발송하겠다고 밝혀 시장에 긴장감을 남겼다. 일주일 전 발표된 대EU·멕시코 30% 관세, 캐나다 일부 품목 35% 관세(현 25%→증액), 구리 및 제약 제품에 대한 50~200% 관세 등 잇단 보호무역 강경책도 여전히 우려 요인이다.
다만 미 상무부가 엔비디아(Nvidia)의 중급 AI 칩(H20)과 AMD의 중국 수출 제한을 완화할 수 있다는 신호를 보낸 점은 반도체 업계에 긍정적으로 해석됐다. 재닛 옐런 재무장관은 중국의 허리펑 부총리와 몇 주 내 회동할 예정이며, 8월 12일로 설정된 일부 관세 완화 시한도 연장 가능성을 시사했다.
채권시장 동향 및 인플레이션 기대
채권시장에서 9월물 10년 만기 미 재무부 채권(ZNU25)은 3.5틱 하락했고, 금리는 0.8bp 오른 4.463%를 기록했다. 호조 지표와 주식시장 급등으로 안전자산 선호가 약화된 가운데, 10년 기대 인플레이션(BEI)이 2.450%로 4.75개월 최고치를 찍으며 가격을 압박했다. 반면 트럼프 전 대통령이 “제롬 파월 의장을 해임할 계획이 없다”고 밝힌 점과 6월 수입물가(석유 제외)가 예상보다 부진했던 점은 낙폭을 제한했다.
유럽 국채 금리는 혼조세였다. 독일 10년물 분트 금리는 2.675%로 1.3bp 내렸으나, 영국 10년물 길트는 4.655%로 1.7bp 오르며 6주 최고치를 기록했다. ECB(유럽중앙은행) 정책금리 인하(25bp) 가능성은 7월 회의 기준 1%로 미미하다.
다가오는 이벤트와 실적 시즌
시장 참가자들은 주택 지표와 소비 심리 지표를 주시하고 있다. 19일 발표될 6월 주택착공 건수는 전월 대비 3.6% 증가한 130만 건, 건축허가는 0.5% 감소한 138만7천 건이 예상된다. 미시간대 7월 소비자심리지수는 61.5로 소폭 개선될 전망이다.
본격적인 2분기 실적 시즌도 투자 심리를 좌우하고 있다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업의 2분기 순이익 증가율 컨센서스는 2.8%(전년 동기 대비)로, 2년 만의 최저치다. 야데니 리서치는 11개 업종 중 6개만이 이익 증가세를 나타낼 것으로 예상해 전반적인 모멘텀이 제한적임을 시사했다.
해외 증시 및 기타 자산
해외에서는 유로 STOXX 50 지수가 1.49% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 0.37%, 일본 닛케이 225는 0.60% 각각 상승했다. 위험 자산 선호 현상이 글로벌로 확산된 셈이다.
전문 기자 코멘트
미 대형 기술주 주도 랠리가 주요 지수의 신기록을 견인하고 있지만, 정책 불확실성과 제조업·서비스업 간 성장 불균형이 잠재 리스크로 남아 있다. 특히 트럼프 전 대통령의 관세 공세가 현실화될 경우 공급망 교란과 기업 마진 압박으로 이어질 가능성을 배제할 수 없다. 그럼에도 견조한 고용·소비 지표가 미 경기 연착륙(soft landing) 시나리오를 지지하고 있어 단기적으로는 위험 자산에 우호적인 환경이 유지될 것으로 판단된다.
