뉴욕=로이터—미국의 신용평가 기관 S&P 글로벌 레이팅스가 미국의 국가신용등급을 ‘AA+’로 유지한다고 발표했다. 리사 쉬넬러 S&P 수석 애널리스트는 “관세 수입이 조세·지출 법안으로 인한 재정 적자 확대를 어느 정도 상쇄할 수 있을지가 향후 등급을 결정할 핵심 변수”라고 밝혔다.
2025년 8월 21일, 로이터통신 보도에 따르면 S&P는 도널드 트럼프 대통령이 추진한 대규모 감세·재정지출 법안과 동시에 부과된 고율 관세가 재정 균형에 미칠 순효과를 집중적으로 분석했다. S&P는 2011년 사상 처음으로 미국의 ‘AAA’ 등급을 강등한 바 있으나, 이번에는 ‘안정적(stable) 전망’을 유지했다.
쉬넬러 애널리스트는 구체적으로 “예산 입법을 어떻게 집행하느냐, 관세 수입이 실제로 얼마나 들어오느냐, 그리고 그 두 요소가 경제 성장과 투자에 미칠 영향이 결국 재정 실적을 좋게 혹은 나쁘게 만들 것”이라고 설명했다. 그는 전망 기간을 “약 3~4년”으로 한정했으며, 이 기간 동안 관세 수입이 재정 적자 폭을 상쇄할 ‘잠재적 중요 변수’라는 점을 강조했다.
“비당파 분석기관들은 트럼프 대통령이 지난달 서명한 법안으로 향후 10년간 3조3,000억 달러의 부채가 추가될 수 있다고 우려한다.” — 기사 중
공화당 측은 2017년 1차 감세의 영구화가 부채를 별도로 증가시키지 않을 것이라고 반박하지만, S&P는 법안 자체가 적자 축소에 기여할 것으로 보진 않았다. 다만 2015년 2.4%였던 평균 유효 관세율이 2025년 18.6%로 급등해 재정 수입 확대가 가능하다는 점을 근거로 들었다.
실제로 미국 정부는 7월 한 달 동안 관세 수입이 210억 달러 증가했지만 동월 재정적자는 20% 늘어난 2,910억 달러를 기록했다. 국가부채는 37조 달러를 넘어 사상 최고치를 경신했다.
등급 변동 이력·타사 평가
국제 3대 평가사 중 무디스는 2025년 5월 AAA에서 AA+로 한 단계 강등했으며, 피치도 2023년에 같은 이유로 등급을 내렸다. S&P는 “미국 재정의 가장 취약한 고리는 ‘구조적 적자 구조’“라고 지적했다.
신용등급과 ‘AA+’ 의미
신용등급은 국가나 기업의 채무 상환 능력을 평가해 투자자에게 위험 수준을 알리는 지표다. AAA는 최고 등급, AA+는 그 다음 단계로 ‘극히 우량’을 뜻한다. 등급이 한 단계 떨어지면 국채금리 상승, 자금조달 비용 증가 등 도미노 효과가 발생할 수 있다. 특히 미국처럼 세계 기축통화국의 등급 변화는 글로벌 금융시장 전반에 파급력이 크다.
관세(tariff)란?
관세는 수입품에 부과하는 세금으로, 보호무역·재정수입·외교적 압력 등 복합적 목적을 지닌다. 트럼프 행정부는 2025년 들어 ‘미국 우선’ 기조를 강화하며 철강·기술·농산물 등 다수 품목에 고율 관세를 적용했고, 이에 따라 평균 유효 관세율이 8배 가까이 상승했다.
향후 관전 포인트
쉬넬러 애널리스트는 “경제·제도적 강점과 함께 재정 건전성 변화가 향후 S&P 등급 조정의 핵심”이라고 말했다. 그는 “예산법과 무역협정 체결로 정책 윤곽이 어느 정도 확정됐기 때문에 등급·전망을 유지했다”면서도 “관세 수입이 지속 가능한가, 감세안이 성장·세수 증가로 이어질 것인가”가 향후 평가의 분수령이 될 것이라고 덧붙였다.
전문가 의견으로는 통화정책과의 상호작용도 주목된다. 금리 상승은 국채 이자 부담을 키워 재정 압박을 가중시키는 반면, 경기가 과열되면 물가·환율 변동성이 높아져 관세 정책의 실효성이 달라질 수 있기 때문이다.
결론
S&P는 현재로서는 미국의 신용도를 ‘매우 우량’ 범주로 유지했지만, 재정 정책의 집행 능력과 관세에 따른 경제적 파급효과가 향후 수년간의 등급 흐름을 좌우할 전망이다. 재정적자·부채 관리, 성장률·투자 유인, 정치적 합의 과정 등 복합적인 요소가 얽혀 있어, 시장 참가자들은 미국의 경제 지표와 정책 변화를 면밀히 주시할 필요가 있다.
