RBC 캐피털 마켓은 이지젯(LON:EZJ)의 등급을 ‘섹터 퍼폼’에서 ‘아웃퍼폼’으로 상향 조정하고 목표 주가를 570펜스에서 650펜스로 올렸다. 이는 2026 회계연도에 예상보다 강한 이익 성장에 대한 기대에 따른 것이다.
2025년 6월 3일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면 분석가들은 FY26의 세전 주요 이익을 7억 91백만 파운드로 예측하고 있으며, 이는 컨센서스 예측인 7억 62백만 파운드보다 약 3% 앞선 것이라고 밝혔다. RBC는 또한 FY25와 FY26 양쪽 회계연도 모두 14%의 세전 이익 성장을 예측하고 있지만, FY26은 겨울철 손실 감소, 항공기 업그레이드, 이지젯 홀리데이세그먼트 확장 등 회사 주도의 이니셔티브에서 더 많은 이득을 볼 것으로 기대되고 있다.
보고서는 이러한 개선된 예측 뒤에 있는 여러 요인을 강조했다. 연료 가격이 완화되면 FY26의 이지젯의 단위 연료 비용을 7% 감소시킬 것으로 예상된다. 항공사는 연료 요구의 44%를 전년 대비 10% 이상 낮은 가격으로 헤징했다. 연료는 항공사의 비용 기반에서 25% 이상을 차지하며, 낮은 현물 가격은 전망을 더욱 뒷받침한다.
비용 절감형 항공기로의 전환도 핵심 요소다. 이지젯은 FY26에 A320neo와 A321neo 항공기 17대를 받을 예정이며, FY25에는 9대의 항공기가 인도될 예정이다. 이들은 구형 A319 모델을 대체할 것이며, 단위 비용을 절감할 것으로 예상되고 있다. 항공사는 FY27에 30대의 신규 항공기 인도를 계획하고 있다.
현재 회계연도의 상반기 용량 증가율은 12%에 달해 단위 비용을 줄이는 데 도움을 주었지만, 다소 요금 자극이 필요했다. RBC는 이 성장이 성숙해지면, 특히 겨울철에 손실이 역사적으로 확대되었던 시기에 추가적인 비용 효율성을 지원할 것이라고 지적했다.
홀리데이 사업부문의 수익도 증가할 것으로 예상된다. RBC는 이지젯의 패키지 여행 사업이 현재 6%의 부가 판매율에서 증가할 여지가 있다고 말했다. 이는 중기적으로 수익성에 기여할 것으로 기대된다.
수요 지표는 여전히 강세다. RBC는 자체 Elements 웹사이트와 Barclays카드에서 받은 데이터를 인용하여 이지젯, 브리티쉬 에어웨이즈, 젯투 등의 항공사 웹사이트에서 활동이 증가했다고 밝혔다. 4월의 여행 관련 소비는 전년 대비 6% 증가했으며 이는 요금과 단위 수익의 성장 예측을 뒷받침한다. 이 추세는 4월 소비자 심리가 약화되었음에도 불구하고 5월에 개선되면서 계속되었다.
현재 회계연도에 대해 RBC는 이지젯이 3분기 판매율이 80%에 달해 전년 대비 0.5% 포인트 증가했으며, 4분기 판매율은 42%로 전년 대비 2.2% 포인트 증가했다고 밝혔다. 이러한 성과는 항공사가 FY25 기대에 부합하도록 하고 있음을 나타낸다.
1억 파운드의 세전 이익 목표에도 불구하고, RBC는 예측이나 컨센서스가 이 목표의 전체 이행을 반영하지 않기 때문에 FY26에서 상승 서프라이즈가 발생할 경우 추가적인 상향 조정이 진행될 수 있다고 밝혔다.
현재 평가에서는 이지젯이 FY26 예상 수익의 약 7.4배에 거래되고 있다. RBC의 수정된 650펜스 목표 주가는 약 8.3배의 수익 평가를 암시한다. 분석가들은 회사의 중기 이익 목표로의 경로에 대한 더 큰 확신이 추가적인 배수 확장을 지원할 수 있다고 말했다.
