RaceTrac Inc.가 미국 샌드위치 체인 포트벨리 코퍼레이션(Potbelly Corporation)(나스닥: PBPB)의 모든 유통 주식을 주당 17.12달러에 매수하는 전액 현금 조건의 인수를 추진한다.
2025년 9월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 두 회사는 “최종 합병계약(Definitive Merger Agreement)”을 체결했으며, RaceTrac은 곧 공개매수(Tender Offer) 절차를 개시할 예정이다.
이번 거래 금액은 Equity Value 기준 약 5억 6,600만 달러(한화 약 7,560억 원)*에 달한다. 주당 17.12달러란 인수가격은 최근 종가 대비 상당한 프리미엄이 포함돼 있다는 점에서 주주가치 제고 효과가 기대된다.
포트벨리 이사회는 만장일치로 해당 공개매수에 찬성 의견을 표명했고, 회사의 이사 및 최고경영진 전원도 지분 약 11%에 해당하는 보유 주식을 공개매수에 제출하기로 하는 서포트 계약(Support Agreements)에 서명했다.
“본 공개매수는 양사 모두에게 전략적·재무적 시너지를 제공할 것이며, 주주들에게도 즉각적인 현금 가치를 실현할 기회를 제공한다.”
공개매수(Tender Offer)란 무엇인가
공개매수는 제3자가 불특정 주주를 대상으로 일정 가격·기간·수량 조건을 제시해 주식을 매입하는 방식이다. 기존 경영진의 동의 여부와 무관하게 진행할 수 있다는 점에서 적대적 인수에 활용되기도 하나, 이번 사례처럼 이사회 승인을 받은 우호적 거래도 빈번하다.
전문가 시각・시장 파급효과
① 프랜차이즈 업계 재편 가속
업계에서는 최근 외식·편의점 간 경계가 흐려지는 흐름에 주목한다. RaceTrac은 주유소·편의점 운영 노하우를, 포트벨리는 브랜드 인지도를 각각 보유해 교차 시너지가 예상된다.
② 현금 인수 구조의 의미
전액 현금 거래는 주식교환 방식에 비해 이해관계가 단순하며, 거시경제 불확실성 속에서도 딜 클로징 가능성을 높인다는 평가다. 이는 금리 상승기에도 현금흐름이 건실한 기업이 M&A 시장에서 우위를 점하고 있음을 시사한다.
③ 주주 반응 및 일정
이사회가 공개매수 지지를 표명하고 11% 지분이 이미 락인된 만큼, 최소 응모 조건 최소 50%+1주 충족은 무난할 것이라는 전망이 우세하다. 거래는 규제 심사 및 통상 절차를 거쳐 2025년 연내 마무리될 가능성이 크다.
증권·M&A 시장의 함의
이번 딜은 2025년 들어 북미 소매·외식 섹터에서 체결된 최대 규모 중 하나다. 애널리스트들은 “브랜드 확장보다 기존 자산 효율화에 초점을 맞춘 내실형 M&A”로 해석하면서, 동일 섹터 내 추가적인 통합(Consolidation) 압력이 가중될 것으로 내다본다.
*원/달러 환율 1,335원 가정.
