국제유가와 휘발유 선물이 수요일(현지시간) 급락하며 서부텍사스산중질유(WTI) 12월물이 3주 만의 최저 수준으로 밀렸다. WTI 12월물(CLZ25)은 -2.55달러(-4.18%) 하락 마감했고, RBOB 휘발유 12월물(RBZ25)은 -0.0566달러(-2.81%) 떨어졌다. 시장 전반에는 글로벌 공급 과잉 신호가 강화되며 매도세가 확대됐고, 미 달러화 강세도 에너지 가격에 부정적으로 작용했다. 아울러 EIA(미 에너지정보청)가 2025년 미국 원유 생산 전망치를 하루 1,359만 배럴(bpd)로 상향(직전 전망 1,353만 bpd) 조정한 점이 낙폭을 키웠다.
2025년 11월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, OPEC은 3분기 글로벌 석유 수급 추정을 공급 부족에서 공급 과잉으로 대폭 수정했다. OPEC은 전월의 하루 -40만 배럴 부족 전망을 하루 +50만 배럴 잉여로 바꿔 제시하며, 글로벌 원유 잉여가 예상보다 앞당겨 나타났다고 밝혔다. 이 같은 수정은 미국 생산이 예상치를 상회한 가운데, OPEC 자체 생산도 증가한 영향이 반영된 결과다.
수급 측면의 악재는 이어졌다. 사우디아라비아는 지난주 목요일, 다음 달 아시아향 주력 원유 공식판매가격(OSP)을 최근 11개월 최저 수준으로 낮췄다. 반면, 단기 수요 측면에서는 완만한 지지 요인도 언급됐다. 미 연방정부 셧다운 우려가 이번 주 후반 해소될 가능성이 높다는 기대가 퍼지면서 경기와 에너지 수요를 일정 부분 뒷받침할 수 있다는 관측이다. 월요일 상원은 임시 지출결의안(CR)을 60대 40으로 통과시켰고, 하원은 금일 중 표결에 부칠 예정이며 가결이 유력하다는 평가다. 승인 시 법안은 트럼프 대통령에게 송부되며, 그는 서명해 법제화하겠다고 밝힌 바 있다.
중국의 수요 회복세는 가격 하단을 일부 방어했다. 세계 2위 원유 소비국인 중국의 1~10월 원유 수입은 전년 동기 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만 톤(MMT)으로 집계됐다.
지정학적 변수도 상존한다. 최근 보고들에 따르면, 미군이 베네수엘라에 대한 군사 타격을 개시할 가능성이 거론되고 있으며, 이는 세계 12위 산유국인 베네수엘라발 공급 차질 우려를 자극해 유가 상승 요인으로 작용할 수 있다.
OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 생산량을 하루 13만7,000배럴 증산하되, 2026년 1분기에는 증산을 중단하겠다고 밝혔다. 이는 대두 중인 글로벌 석유 잉여에 대응하기 위한 조치다. IEA(국제에너지기구)는 10월 중순 2026년 하루 400만 배럴 규모의 사상 최대 글로벌 석유 잉여를 전망했다. OPEC+는 2024년 초 감산 220만 bpd를 단계적으로 환원하는 중이나, 여전히 120만 bpd의 복원분이 남아 있다. 한편, OPEC의 10월 원유 생산은 전월 대비 +5만 bpd 증가한 2,907만 bpd로, 최근 2년 반 사이 최고를 기록했다.
러시아의 수출 축소는 가격 지지 요인으로 언급됐다. 우크라이나는 최근 3개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 표적으로 삼았고, 이로 인해 러시아 국내 연료 공급난이 심화되며 원유 수출 능력이 제약받고 있다. 드론·미사일 공격으로 해상 연료 선적은 10월 초순(1~10일) 하루 188만 bpd로 감소해 3년 3개월여 만의 최저 평균을 기록했다. 또한 10월 말 기준 러시아 정유 능력의 13%~20%가 손상되며 생산이 최대 110만 bpd 축소된 것으로 전해졌다. 여기에 미국·EU의 추가 제재(러시아 석유기업·인프라·탱커 대상)도 러시아산 석유 수출을 제약하고 있다.
선박 저장도 늘었다. 보텍사(Vortexa)에 따르면, 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유는 11월 7일로 끝난 주에 전주 대비 +11% 증가한 9,518만 배럴을 기록했다. 이는 단기적으로 수요 대비 공급 우위를 시사하는 지표로 해석된다.
재고 측면에서는, 이번 주 목요일 발표될 EIA 주간 재고에 대해 컨센서스는 11월 7일 종료 주 원유 재고 +150만 배럴 증가, 휘발유 재고 -250만 배럴 감소를 전망하고 있다.
직전 수요일 EIA 주간 보고서는 10월 31일 기준 미국 원유 재고가 계절 5년 평균 대비 -5.3%, 휘발유 재고가 -4.3%, 중간유(증류유) 재고가 -8.8% 낮은 수준이라고 밝혔다. 같은 주 미국 원유 생산은 주간 +0.1% 증가한 하루 1,365.1만 배럴로 역대 최고치를 경신했다.
베이커휴즈는 지난 금요일, 11월 7일 종료 주 미국 내 가동 중인 원유 굴착 장비(리그) 수가 414기로 변동 없었다고 밝혔다. 이는 8월 1일 기록한 4년 내 최저치 410기를 소폭 웃도는 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국 유전 리그 수는 2022년 12월 5년 반 만의 고점 627기에서 현재 수준까지 가파르게 감소했다.
해당 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 보다 자세한 사항은 Barchart 공시 정책을 참고하라고 안내했다.
관련 소식으로 바차트는 다음의 추가 분석을 제시했다: 국제유가 하방 리스크 점검(“How Low Can Crude Oil’s Price Fall?”), 3분기 에너지 섹터 동향과 4분기 계절성(“Energy in Q3- Lower Prices and Seasonality in Q4?”), IEA의 초과공급 경고(“The IEA Is Sounding the Alarm on a Major Oil Supply Glut. Sell Oil Here.”), 공급과잉 공포와 트레이드 아이디어(“Oversupply Fears Are Rocking Oil Prices. Make This 1 Trade Now.”).
용어 정리 및 맥락
– WTI: 미국 텍사스 서부산 중질유로, 글로벌 유가 벤치마크 중 하나다. 선물 코드 CL로 거래된다.
– RBOB: Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending의 약자로, 혼합 전 단계의 휘발유 선물 벤치마크를 뜻한다.
– bpd: barrels per day, 하루 생산·소비 단위를 의미한다. 1배럴은 약 159리터다.
– EIA: 미국 에너지정보청으로, 미국의 에너지 통계와 전망을 담당한다.
– IEA: 국제에너지기구로, 회원국의 에너지 안보·시장 분석을 수행한다.
– OPEC+: OPEC과 러시아 등 비OPEC 산유국의 연합체다.
– CR(Continuing Resolution): 미 의회가 예산안 타결 전 정부 운영 중단을 막기 위해 기존 지출을 임시 연장하는 결의다.
편집자 해설: 가격 동학과 투자 체크포인트
이번 급락의 핵심 동인은 OPEC의 수급 대전환(부족→잉여)과 미국 증산 기대의 재부각이다. 여기에 달러 강세가 원자재 가격 역풍으로 작용하며 낙폭을 키웠다. 단기적으로는 부정적 공급 요인(부유식 저장 증가, OPEC+의 증산 일부 복원, 사우디 OSP 인하)이 누적되고, 수요 측면의 확실한 반등 신호가 제한적이어서 하방 압력이 우세하다. 다만, 중국 수입 증가와 미 연방정부 셧다운 해소 가능성은 하단을 일부 방어할 수 있다.
중기적 관점에서 IEA의 2026년 대규모 잉여 전망은 산유국의 공급 관리를 자극할 수 있다. OPEC+가 2024년 초 감산분 220만 bpd 환원 과정에서 속도 조절을 명확히 했다는 점은, 가격이 특정 구간에서 과도하게 이탈할 경우 정책적 대응이 나올 수 있음을 시사한다. 반면, 러시아 정유 능력 훼손과 베네수엘라 관련 지정학 리스크는 상방 변동성의 잠재적 촉매다. 결국 단기 방향성은 EIA 주간 재고와 미국 생산 추세, 부유식 저장 같은 고빈도 지표의 변곡 여부에 달려 있다.
실무적으로는 (1) 주간 재고에서 원유 순증가·휘발유 순감소의 조합이 재확인되는지, (2) 부유식 저장이 추가 확대되는지, (3) OPEC+ 커뮤니케이션(증산 일시 중단의 강도)과 사우디 OSP의 향후 변화, (4) 달러 강세의 지속 여부가 관건이다. 시장은 단기 공급 우위와 수요 방어의 힘겨루기 속에서 변동성이 확대될 수 있다.
