OPEC의 공급과잉 전망에 국제유가 급락…WTI 3주 최저

**국제유가 급락…OPEC의 글로벌 원유 잉여 전망이 촉발**

12월물 WTI(코드: CLZ25)가 수요일(현지시간) 장 마감 기준 -2.55달러(-4.18%) 급락하며 3주 내 최저가로 밀렸다. 12월물 RBOB 휘발유(코드: RBZ25)도 -0.0566달러(-2.81%) 하락했다. 시장은 공급과잉 신호와 달러 강세가 겹치며 원유와 휘발유 선물에 동반 매도 압력을 가했다.

2025년 11월 13일, Barchart 보도에 따르면, OPEC이 예상보다 이른 시점에 글로벌 원유 잉여(서플러스)가 도래했다고 진단한 것이 촉매가 됐다. 동시에 미 에너지정보청(EIA)이 2025년 미국 산유량 전망을 상향(일 1,359만 배럴→전월 1,353만 배럴) 조정하면서 낙폭이 확대됐다.

WTI 선물 개요

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OPEC는 3분기 세계 원유 수급을 기존 일 40만 배럴 부족에서 일 50만 배럴 잉여로 정정했다. 이 같은 변화는 미국 생산이 예상을 상회한 데다 일부 OPEC 회원국의 증산이 겹친 결과라고 설명됐다. 또한 사우디아라비아가 지난주 아시아향 대표 유종의 12월 인도 공식판매가격(OSP)을 11개월 최저 수준으로 인하한 점도 약세 재료로 지목됐다.

RBOB 휘발유 선물 개요

정책·수요 변수와 단기 버팀목

한편 유가는 미 연방정부 셧다운 회피 가능성에서 일부 지지력을 얻었다. 상원은 월요일 임시예산(지속결의·CR) 법안을 60대 40으로 통과시켰고, 하원 표결이 이날 예정돼 통과가 예상된다고 전했다. 승인 시 트럼프 대통령에게 법안이 송부되며, 그는 서명 의사를 밝혔다고 보도됐다. 이는 단기 경기와 에너지 수요에 우호적 요인으로 해석된다.

중국(세계 2위 원유 소비국)의 수요도 가격 방어에 일부 기여했다. 지난주 금요일 집계에 따르면 1~10월 중국 원유 수입은 전년 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만 톤(MMT)을 기록했다.

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인용 — “원유 수요 강도는 중국의 누적 수입 증가와 함께 여전히 견조한 신호를 보여주고 있다. 다만 OPEC의 잉여 전환 전망이 단기 가격 경로를 지배하고 있다.”

지정학 변수: 베네수엘라와 러시아

보도는 또한 미군의 베네수엘라 공습 가능성이 거론되며 유가에 하방 완충 역할을 했다고 전했다. 베네수엘라는 세계 12위 산유국이다. 한편 러시아의 정유·수출 능력은 우크라이나의 무인기 및 미사일 공격으로 제약이 심화했다. 지난 3개월간 최소 28개 러시아 정유시설이 표적이 되었고, 10월 첫 10일간 해상 유류 수출은 일 188만 배럴로 3년 3개월 이상 최저 평균을 기록했다. 10월 말 기준 정제능력의 13~20%가 타격을 입어 생산이 최대 일 110만 배럴 감소한 것으로 전해졌다. 미국·EU의 신규 제재도 러시아 원유 수출을 추가로 억제했다.

유가 하락폭 전망 관련 보고

OPEC+ 정책 경로와 IEA 수급 전망

OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 산유량을 일 13만7,000배럴 증산하되, 2026년 1분기에는 증산을 유예(일시 중단)하겠다고 밝혔다. 이는 글로벌 잉여가 부상하는 국면을 고려한 조정으로 풀이된다. IEA(국제에너지기구)는 10월 중순 2026년 세계 원유 잉여가 사상 최대 일 400만 배럴에 달할 수 있다고 전망했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 일 220만 배럴 감산을 모두 복원하려 하고 있으나, 여전히 일 120만 배럴의 복원분이 남아 있다고 전했다.

OPEC 10월 산유량은 전월 대비 +5만 배럴 증가한 일 2,907만 배럴로, 2년 반 만의 최고를 기록했다.

재고·선박 저장과 단기 지표

Vortexa 집계에 따르면, 7일 이상 정박한 탱커의 해상 저장 원유는 11월 7일로 끝난 주에 주간 +11% 늘어난 9,518만 배럴을 기록했다. 이는 재고 누증 우려를 키우는 지표로 해석됐다.

시장 컨센서스는 EIA 주간 재고(11월 7일 종료 주)에서 원유 재고가 +150만 배럴 증가, 휘발유 재고는 -250만 배럴 감소를 예상하고 있다.

직전주 수요일 EIA 보고서는 10월 31일 기준 미국의 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -5.3%, 휘발유 재고가 -4.3%, 중간유(증류유) 재고가 -8.8% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 +0.1% 증가한 사상 최고 일 1,365.1만 배럴을 기록했다.

베이커휴즈는 11월 7일 종료 주 미국 가동 원유 시추기 수가 414기로 전주와 변동이 없었다고 발표했다. 이는 8월 1일 기록한 4년 최저 410기를 소폭 상회하는 수준이다. 지난 2년 반 동안 시추기는 2022년 12월의 5.5년 최고치 627기에서 큰 폭 감소했다.

환율과 가격 메커니즘

보도는 달러 강세가 달러표시 원자재 가격에 부담으로 작용했다고 지적했다. 통상 달러가 강세일 때 비달러권 수요가 약화되어 유가에 하방 압력이 커진다. 이번 하락세는 공급 측면(잉여 전환·증산·해상 저장 증가)과 환율 요인이 동시 작동한 결과로 요약된다.

데이터 포인트 한눈에 보기

가격: WTI 12월물 -2.55달러(-4.18%), RBOB 12월물 -0.0566달러(-2.81%).

수급: OPEC 3분기 세계 수급 적자 -40만 bpd → 잉여 +50만 bpd로 정정.

생산: EIA 2025년 미국 생산 전망 1,359만 bpd(전월 1,353만 bpd). 미국 주간 생산 1,365.1만 bpd(사상 최고).

재고: 10/31 기준 원유 -5.3%, 휘발유 -4.3%, 증류유 -8.8%(5년 평균 대비).

OPEC+: 12월 +13.7만 bpd 증산, 2026년 1분기 증산 유예 방침. OPEC 10월 산유량 2,907만 bpd.

러시아: 10월 초 해상 유류 수출 188만 bpd(3.25년 이상 최저). 정제능력 13~20% 타격, 생산 최대 -110만 bpd.

중국: 1~10월 원유 수입 +3.1% → 4억7,100만 톤.

시추기: 미국 가동 414기(변동 없음), 2022년 12월 627기 대비 감소.

용어 설명: 낯선 약어와 지표를 쉽게

WTI: 서부텍사스중질유. 미국 대표 원유 벤치마크로 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래된다.

RBOB: Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자. 산소첨가제를 섞기 전 단계의 휘발유 선물 규격이다.

bpd: barrels per day, 일일 배럴 수 단위의 생산·소비·수출입량 지표.

CR(지속결의): 미 연방정부의 임시 예산 집행 승인. 셧다운을 피하기 위해 일정 기간 예산을 연장하는 조치다.

EIA/IEA: 각각 미국 에너지정보청(통계·전망)과 국제에너지기구(회원국 중심의 에너지 정책·분석 기구).

OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비OPEC 산유국의 협의체.

Vortexa: 선박 이동 데이터를 기반으로 한 원유·정제품 물류 분석 기관.

베이커휴즈 리그 카운트: 시추 활동의 선행지표로 활용되는 주간 가동 시추기 집계.

시장 해석과 전망: 공급 우위의 단기 국면

전문적 시각에서 보면, 이번 하락은 공급 측 재평가(OPEC의 잉여 전환·EIA의 미국 증산 전망 상향)와 가격결정 환경(달러 강세)이 동시에 강화되며 나타난 구조적 조정에 가깝다. 단기적으로는 주간 재고와 정부 셧다운 리스크 해소, 중국 수입 흐름 등 이벤트가 하방 완충을 제공할 수 있다. 그러나 해상 저장 증가와 OPEC+/비OPEC의 공급 복원 경로가 이어질 경우, 가격 반등의 탄력은 제한될 수 있다.

투자 관점에서 핵심은 시간대별 수급 밸런스와 정제마진, 원유-제품 스프레드의 변화를 수시로 점검하는 일이다. 특히 RBOB와 디젤(증류유) 스프레드가 계절성에 따라 움직이는지, 아니면 수요 둔화가 구조적으로 진행되는지 판별하는 것이 중요하다. 또한 시추기 수의 저점 부근 정체는 생산성 향상(두꺼운 층상 개발·패드 드릴링 등)에 의해 총생산이 유지·증가하는 미국 셰일의 효율성을 시사한다.

지정학 변수는 러시아 공급 차질과 베네수엘라 리스크가 상쇄·중첩되는 양상이다. 러시아의 정제시설 타격은 수출 가능한 정제품·원유 물량을 줄여 가격 하방을 방어하는 반면, OPEC+의 정책적 증산 복원은 잉여 확대를 자극한다. 향후 OPEC+ 회의에서의 커뮤니케이션(증산 유예의 구체성, 자발적 감산 연장 여부)이 기대 경로를 좌우할 전망이다.