Onex, Convex 인수·AIG 전략적 제휴 발표에 주가 8% 급등

토론토 기반 투자회사 Onex Corp이 전문 보험(스페셜티 보험)사 Convex Group을 인수하고, 미국계 대형 손해보험사 American International Group(AIG)과 전략적 파트너십을 체결한다고 발표하자 31일(현지시간) 캐나다 토론토 증시에서 주가가 8% 급등했다.

2025년 10월 30일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 총 70억 달러(약 9조6,000억 원) 규모의 이번 거래는 Onex가 Convex 지분 약 63%를 확보하고, AIG가 35%를, Convex 경영진이 잔여 지분을 보유하는 구조다. ^{※환율: 1달러=약 1,370원(2025년 10월 기준)}

거래 개요와 밸류에이션

이번 인수는 Convex의 2025년 3분기 기준 유형자산 장부가치(tangible book value)의 1.9배 수준에서 기업가치가 평가됐다. 유형자산 장부가치는 기업이 보유한 물리적 자산(부동산·설비·현금 등)을 기준으로 계산된 순자산으로, 보험사 가치평가에서 자주 활용되는 지표다.

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Onex는 ▲기존 Convex 지분 7억 달러를 유지(roll-over)하고 ▲자체 재원 및 보유 자산 매각 대금 15억 달러 ▲부채 10억 달러 ▲AIG의 지분투자 6억 달러 등 총 38억 달러를 동원해 거래 대금을 마련할 계획이다.

AIG와의 전략적 제휴 세부 내용

AIG는 Onex 지분 9.9%를 약 6억 달러에 취득하며, 향후 3년간 20억 달러를 Onex의 사모펀드·크레딧 전략에 출자(commit)하기로 했다. 이를 통해 Onex는 자산운용(AM) 부문의 운용 수수료 기반 수익을 조기 확대할 수 있을 것으로 전망된다.

“이번 발표는 Onex의 논리적이자 기초적인 다음 단계다. 당사는 보험 섹터에서의 기존 강점을 강화하고, 세계 최대 보험사 중 하나의 지원을 확보했으며, 자산운용 사업의 수익성을 가속화하고 미래 성장 동력을 확보하게 됐다.” — Bobby Le Blanc, Onex 최고경영자(CEO)

Convex Group 성장 현황

Onex는 2019년 자사 펀드(Onex Partners V)를 통해 Convex의 창립 투자자로 참여했다. Convex는 이후 전문 손해보험·재보험(P&C re/insurer) 분야에서 급성장해, 2025년 예상 총보험료(GWP) 60억 달러를 기록할 것으로 전망된다. 이는 최근 3년간 연평균 25% 복합성장률(CAGR)을 달성한 수치다.

같은 기간 Convex는 평균 자기자본이익률(ROE) 18%를 기록해, 글로벌 보험업계 평균(10%대 초반)을 크게 상회했다는 평가다.

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거래 완료 이후 구조 변화

거래가 마무리되면 Convex가 Onex의 투자자본(Investing Capital)의 42%를 차지하게 된다. 규제 승인 등 절차를 거쳐 2026년 상반기에 거래가 최종 완료될 예정이다.

완료 시점 이후 Onex는 보험 업종 포트폴리오를 대폭 확대함과 동시에, AIG와의 협력으로 새로운 자금을 유입해 사모·신용 투자플랫폼을 확장할 것으로 관측된다.

전문 용어 해설

스페셜티 보험(Specialty Insurance)은 일반적인 자동차·주택 보험과 달리, 항공·해양·에너지·사이버 리스크 등 고위험·고부가 영역을 다루는 맞춤형 보험을 의미한다. 손해율 관리와 리스크 평가 역량이 핵심이므로 전문 인력과 자본력이 중요하다.

재보험(Reinsurance)은 보험사가 인수한 위험을 다시 다른 보험사(재보험사)에 분산해 리스크를 헷지(hedge)하는 구조다. Convex는 보험과 재보험을 병행해 리스크 포트폴리오를 최적화하고 있다.

복합성장률(CAGR)은 특정 기간의 연평균 성장률을 나타내며, 기업의 장기 성장 추세를 평가할 때 활용되는 지표다.

시장 파급 효과와 전망

시장 전문가들은 이번 거래가 사모펀드와 대형 보험사의 전략적 협업이라는 점에서 주목하고 있다. 대형 인슈어테크·스페셜티 보험 시장의 규모의 경제가 한층 강화될 것이라는 분석이다. 또한 AIG가 운용 자금을 위탁함으로써 Onex의 자산운용 수수료 수익(Fee-Related Earnings)이 구조적으로 증가할 것으로 예상된다.

한편 Onex 주가는 거래 발표 직후 토론토 증시에서 종가 기준 8% 상승하며 투자자들의 긍정적 반응을 입증했다. 업계 관계자들은 “Convex의 고성장·고수익 구조가 Onex의 포트폴리오 전반에 긍정적 레버리지로 작용할 것”으로 평가했다.