경제협력개발기구(OECD)가 2026년 영국 국내총생산(GDP) 성장률 전망을 기존 1.0%에서 1.2%로 상향 조정했다고 파리에 본부를 둔 이 기구가 화요일(현지시간) 발표했다.
2025년 12월 2일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이번 상향 조정은 레이첼 리브스 영국 재무장관의 예산안이 소비를 지지하는 긍정적 효과를 낳고 있다는 OECD의 평가를 반영한 것이다. 동시에 OECD는 세계적 불확실성이 여전히 지속되고 있어 인플레이션에 대한 상방 압력을 유지할 수 있다고 지적하며, 성장과 물가 간의 미묘한 균형에 주의를 촉구했다.
OECD는 또한 최신 글로벌 경제전망에서 영국 경제가 2027년에 1.3% 성장할 것으로 내다봤다. 이는 중기적으로 영국의 성장 경로가 완만하나마 개선되고 있음을 시사한다. 다만, 성장률 개선의 속도와 폭은 국내 수요의 회복 탄력, 대외 환경의 안정성, 그리고 인플레이션 경로에 대한 불확실성에 따라 달라질 수 있다는 점을 암시한다.
조직은 재정 통합(fiscal consolidation)의 시기와 보폭을 신중하게 조정하는 중요성을 강조했다. 특히, 성장과 물가의 균형을 둘러싼 위험 대칭이 깨질 수 있음을 환기하며 다음과 같이 경고했다.
“성장에 대해서는 상당한 하방 위험이, 인플레이션에 대해서는 상당한 상방 위험이 존재한다.”
OECD는 이어 세수 확충과 지출 절감을 정교하게 조합하는 접근법이 여전히 필수적이라며, 과도한 긴축이나 성급한 재정 확대 모두를 경계했다. 즉, 거시경제 안정과 잠재성장률 제고라는 이중 과제를 동시에 달성하기 위해서는 균형 잡힌 재정 전략이 핵심이라는 판단이다.
맥락과 용어 설명
OECD는 경제협력개발기구로, 회원국의 정책 분석과 권고를 통해 지속가능한 성장과 고용을 촉진하는 국제기구다. 시장과 정부가 참고하는 경제전망치와 정책 권고를 주기적으로 발표한다. 이번 발표에서도 OECD는 예산정책이 소비를 지지하는 효과를 언급하는 한편, 글로벌 불확실성과 물가 상방 위험을 동시에 지적해 정책 간 미세조정의 필요성을 강조했다.
재정 통합(fiscal consolidation)이란 통상 국가 재정의 지속가능성 확보를 위해 재정수지 개선을 목표로 하는 정책 묶음을 뜻한다. 세입 확충(예: 세율 조정·세원 확대)과 지출 효율화(예: 보조금 개편·지출 구조조정)이 대표적 수단이다. OECD는 영국이 성장 회복 초기 국면에서 재정을 과도하게 죄면(procyclical risk) 경기 하방 압력을 키울 수 있고, 반대로 과도하게 풀면 물가를 자극해 인플레이션 기대를 불안정하게 만들 수 있다고 시사한다. 따라서 “시기”와 “폭”을 정밀하게 설계하는 게 중요하다는 메시지다.
정책 신호의 해석
이번 2026년 성장률 전망 상향(1.0%→1.2%)은 재정정책의 단기 승수효과가 소비에 긍정적으로 작용하고 있음을 시사한다. 다만 OECD가 병기한 바와 같이 세계적 불확실성(지정학·무역·금융시장 변동성 등)은 영국의 수입 물가와 공급망 비용을 통해 인플레이션 상방 위험을 자극할 수 있어, 성장 추세의 개선이 곧바로 물가 안정을 의미하지는 않는다. 이는 정책 당국이 재정·통화정책의 상호작용을 정밀하게 다뤄야 함을 암시한다.
또한 2027년 성장률 1.3% 전망 제시는 중기 성장 경로가 완만한 회복을 그릴 가능성을 보여준다. 그러나 OECD는 위험의 비대칭성을 들어, 성장률의 하방 리스크가 상대적으로 크고 인플레이션의 상방 리스크가 더 두드러질 수 있음을 명시했다. 이는 정책 레버를 통해 총수요를 부양하더라도, 공급 측 제약이나 가격 경직성 요인이 남아 있을 경우 물가 안정 속도가 더딜 수 있음을 의미한다.
시장과 경제 주체에게의 함의
가계와 기업의 관점에서, 성장률 상향은 소득·투자 심리 개선에 우호적이다. 특히 소비 지지라는 평가가 공식화된 점은 소매·서비스 수요의 회복 기대를 자극한다. 반면 인플레이션 상방 위험이 병존하는 만큼, 실질 소득의 체감 회복은 지연될 수 있고, 기업은 가격·임금·재고 전략을 보다 보수적으로 설계할 가능성이 있다. 정책 방향성의 핵심은 가계의 구매력 보호와 민간투자 촉진 사이의 균형 설정이 될 수 있다.
재정 측면에서는 세수 확충과 지출 절감의 조합을 어떻게 설계하느냐가 관건이다. 조세 구조의 효율성과 지출의 생산성을 동시에 개선할 수 있다면, 성장 잠재력 제고와 재정건전성을 함께 달성할 여지가 커진다. OECD가 제시한 경고는, 단일 수단에 의존하기보다 포트폴리오형 정책 믹스를 권고하는 것으로 해석할 수 있다.
핵심 데이터 정리
– 기관: 경제협력개발기구(OECD, 파리 소재)
– 주요 수치: 2026년 영국 성장률 전망 1.2%(종전 1.0%에서 상향), 2027년 1.3%
– 정책 포인트: 재정 통합의 시기·폭을 신중 조정, 성장 하방·물가 상방 위험 공존
– 배경: 재무장관 레이첼 리브스의 예산이 소비를 지지
전문적 시사점
OECD의 상향 조정은 정책 신뢰도와 민간 부문의 기대 형성에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 성장 경로가 개선된다는 신호는 투자 결정과 채용 계획에 긍정적인 촉매로 작용할 수 있으나, 물가 경로의 상방 리스크는 실질금리와 자금조달 비용의 향배에 대한 불확실성을 남긴다. 결과적으로, 기업은 현금흐름 방어와 성장 투자 사이에서 균형 잡힌 배분을 택할 필요가 있으며, 가계는 가격 변동성을 감안한 내구재 구매 타이밍과 저축·소비 조절이 요구된다.
정책 당국 입장에서는, 재정·통화·공급측 개혁의 삼박자를 맞추는 능력이 시험대에 오른다. 특히 OECD가 제시한 “성장 하방·물가 상방”의 위험 대칭은, 재정의 촉진 효과가 생산성 제고·공급역량 확충으로 이어지도록 설계해야 함을 시사한다. 이는 단순한 총수요 부양보다 구조개선과 민간투자 유인에 방점을 둔 정책이 상대적으로 바람직하다는 점을 암묵적으로 지목한다.
한편, 본 기사는 다음의 출처 정보를 포함한다. 이 기사는 인공지능의 지원을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다. 추가 정보는 매체의 T&C를 참고하라고 덧붙였다.
