[뉴욕 채권 전자거래 플랫폼 MarketAxess, 2분기 실적 호조] 미국 뉴욕에 본사를 둔 MarketAxess Holdings Inc.가 2025년 2분기에 시장 예상치를 뛰어넘는 실적을 발표했다. 회사는 미·중 무역 정책 변동, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대 변화 등으로 채권 시장 변동성이 커지면서 플랫폼 이용이 급증했다고 설명했다.
2025년 8월 6일, 로이터 통신 보도에 따르면, MarketAxess의 조정 주당순이익(EPS) 2달러는 금융정보업체 LSEG가 집계한 월가 예상치 1.96달러를 웃돌았다. 실적 발표 직후 투자자들은 플랫폼이 보여준 성장 탄력성에 주목하며 향후 분기 전망을 가늠하고 있다.
같은 기간 평균 일일거래대금(ADV)은 전년 대비 43% 급증해 490억 달러로 사상 최고치를 기록했다. 특히 크레딧 상품 ADV는 16억8,000만 달러로 22% 증가하며 기록적인 수준에 도달했다. 회사 매출의 90%를 책임지는 핵심 부문이 견조한 성장세를 유지한 셈이다.
ADV(average daily volume)는 일정 기간 거래된 총액을 영업일 수로 나눈 지표로, 플랫폼 유동성을 가늠하는 핵심 척도다. 수치가 클수록 투자자 참여도가 높다는 의미다.
● ‘변동성-거래량-수익성’ 선순환 구도
올해 상반기 내내 이어진 경기 침체 우려는 안전자산인 채권 수요를 자극했다. 특히 국채 금리 변동 폭이 확대되면서 기관투자가들이 포트폴리오를 빠르게 재구성, 거래량이 기하급수적으로 증가했다. 결과적으로 MarketAxess는 유동성 공급자와 수요자를 효과적으로 매칭하며 매출과 수익성을 동시에 끌어올렸다.
MarketAxess 최고경영자(CEO) Chris Concannon은 “새로운 기능과 우호적인 시장 환경이 시너지를 내면서, 거의 모든 상품·지역에서 사상 최대 매출과 ADV를 달성했다”고 강조했다.
Concannon CEO가 언급한 ‘새로운 기능’에는 포트폴리오·블록 트레이딩 기능 강화, 알고리즘 주문(Algo) 업그레이드, 신흥시장 채권 전용 모듈 확대 등이 포함된다.
● 제품 경쟁력: 포트폴리오·블록 트레이딩
블록 트레이딩(block trading)은 한 번에 대량의 채권을 체결할 수 있는 기능으로, 대형 기관투자가가 가격 충격 없이 거래할 수 있도록 돕는다. MarketAxess는 해당 기능을 미국·유럽·신흥시장 채권으로 빠르게 확장해 고객군을 넓히고 있다.
Eurobond(유로본드)는 특정 국가가 아닌 역외시장에서 발행되는 외화 표시 채권을 말한다. 거래소가 아닌 장외(OTC)에서 가격이 결정되는 경우가 많아, 전자 플랫폼의 투명성·가격 발견 기능이 큰 가치를 지닌다.
회사는 또 여러 종목을 한 번에 체결할 수 있는 포트폴리오 트레이딩 기능을 통합, 인덱스·ETF 운용사와 대형 자산운용사 비중을 높였다. 업계에 따르면 포트폴리오 거래는 개별 단건 주문 대비 거래 비용을 5~10bp 낮출 수 있어, 변동성이 확대되는 국면에서 특히 선호된다.
● 매크로 불확실성 속 성장 지속 전망
월가는 3분기에도 변동성이 유지될 가능성을 높게 본다. 미 연준이 2025년 안에 추가 금리 인하 신호를 주지 않는다면, 시장은 물가·고용 지표마다 금리 경로를 재평가하게 된다. 이러한 ‘데이터 디펜던트(data-dependent)’ 환경은 채권 가격 변동을 촉발하고, MarketAxess 같은 전자 플랫폼의 거래량 증가로 이어질 공산이 크다.
Concannon CEO는 “시장 변동성이 당분간 지속될 것으로 보이는 만큼, 플랫폼 기능 고도화와 신규 지역 확장을 통해 미국 크레딧 시장 점유율을 더욱 끌어올리겠다”고 밝혔다.
실제로 LSEG·핀티브 조사에 따르면, 북미 투자등급 채권 전자화 비중은 아직 45% 수준에 불과하다. 이는 잠재적 성장 여지가 상당하다는 의미로, MarketAxess가 선도적 위치를 유지한다면 구조적 성장을 이어갈 수 있다는 분석이다.
● 투자자 체크포인트※본 단락은 추가 정보 제공을 위한 분석으로, 기사 본문 수치·사실관계에 영향을 주지 않는다.
1) 거래량 추이 : 변동성 감소 시 ADV 성장세가 둔화될 수 있음.
2) 수수료 구조 : 미국·유럽 규제 환경 변화가 수수료율에 영향을 줄 가능성.
3) 경쟁 구도 : Tradeweb, Bloomberg 등과의 기술·가격 경쟁 심화 여부.
업계 전문가들은 전자화·자동화가 채권 시장의 ‘뉴노멀’로 자리 잡고 있다고 평가한다. 그 과정에서 MarketAxess가 구축해 온 유동성 네트워크와 데이터 분석 역량은 진입 장벽이자 장기 성장 동력으로 작용할 가능성이 높다.
다만, 연준 정책 방향이 예상보다 이르게 확정될 경우 변동성이 가라앉고, 이에 따라 거래량과 수익성이 동반 둔화될 리스크도 상존한다. 2025년 하반기 주요 매크로 지표의 향방이 MarketAxess 주가 변동을 좌우할 핵심 변수로 꼽힌다.
● 결론
2분기 ‘어닝 서프라이즈’는 MarketAxess가 거친 시장 환경에서 유연하게 수익 모델을 확장해 나갈 수 있음을 보여준다. 포트폴리오·블록 트레이딩과 신흥시장 진출은 향후 분기 실적에 추가 상승 여력을 제공할 수 있다. 궁극적으로, 채권 시장 전자화라는 구조적 흐름이 이어지는 한 MarketAxess의 중장기 성장 스토리는 유효하다는 평가다.
