미 증시—AI 낙관론과 대형 M&A가 지지, 국채금리 상승이 상단 제한
S&P 500 지수($SPX, SPY)는 장중 +0.07% 상승, 다우존스 산업평균($DOWI, DIA)는 -0.43% 하락, 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +0.33% 상승 중이다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.05% 하락, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.29% 상승하고 있다. 시장은 OpenAI가 아마존으로부터 380억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 확보했다는 소식과 함께, 대형 인수합병(M&A) 발표가 투자심리를 떠받치고 있다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 킴벌리-클라크(Kimberly-Clark)는 타이레놀 제조사 켄뷰(Kenvue)를 주식·현금 혼합 방식으로 400억 달러에 인수한다고 발표했다. 또한 이트ン(Eaton)은 데이터센터 관련 역량 강화를 위해 보이드(Boyd)의 열(써멀) 사업을 95억 달러에 매입하기로 합의했다. AI 인프라 투자와 데이터센터 생태계로 수요가 연결되는 거래 흐름이 이어지며, 기술·산업 전반의 성장 기대가 재부각됐다.
금리와 연준 발언: 매파·비둘기 신호 혼재
다만 10년물 미 국채금리가 +3.1bp 상승하면서 주가 상승을 일부 제약하고 있다. 스티븐 미런 연준(Fed) 이사는 다소 비둘기파적인 견해를 내놓았다. 그는 “연준의 현재 통화정책은 지나치게 긴축적이며, 중립금리는 현 정책 수준보다 상당히 낮다”고 밝히고, “다른 위원들보다 인플레이션 전망을 보다 낙관적으로 보기 때문에, 지금처럼 정책을 과도하게 긴축적으로 유지할 이유를 보지 않는다”고 말했다. 미런 이사는 최근 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사로 임시 보임 중이다.
반면 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 약간 매파적인 톤을 보였다. 그는 12월 FOMC를 앞두고 정책 방향을 결정하지 않았으며, “고용시장보다 인플레이션 리스크가 더 우려된다”고 밝혔다. 또한 “금리는 여전히 ‘상당한 폭’으로 낮아질 수 있다고 보지만, 물가 하락과 함께 금리를 내리는 것이 가장 신중할 것”이라고 덧붙였다. 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66%로 반영하고 있다.
용어 풀이
중립금리: 경기과열도 경기둔화도 유발하지 않는 균형적 금리 수준을 뜻한다. bp(베이시스 포인트): 1bp는 0.01%p(퍼센트포인트)다.
제조업 지표: ISM 부진 vs S&P PMI 상향
10월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.4포인트 하락한 48.7을 기록, 예상치(49.5, +0.4포인트 상승 예상)에 못 미쳤다. 해당 지수는 2025년 3월 이후 경기 확장·위축의 경계선인 50.0 아래에 머물러 있다. 다만 10월 ISM 지불가격 지수는 -3.9포인트 하락한 58.0으로, 시장의 +0.6포인트 상승(62.5 예상)과 달리 상승 압력 둔화를 시사했다.
이에 비해 10월 S&P 글로벌 미국 제조업 PMI(최종)는 +0.3포인트 상향된 52.5로 확정돼, 시장의 52.2 유지 예상보다 강했다. 이는 민간 PMI 기준으로는 제조업 활동이 확장 국면에 있음을 의미한다.
용어 풀이
ISM 제조업지수: 미국공급관리협회(ISM)가 산출하는 제조업 경기지표로, 50 초과는 확장, 미만은 위축을 시사한다.
PMI: 구매관리자지수. S&P 글로벌이 집계하는 유사 지표로 기업 구매 담당자 설문을 통해 경기 동향을 추정한다.
정책·정책 리스크: 대법원 ‘상호주의 관세’ 구두변론 주목
시장 참가자들은 이번 수요일 연방대법원의 상호주의 관세(reciprocal tariffs) 적법성 관련 구두변론에 주목하고 있다. 하급심은 해당 관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상권한을 부당하게 원용했다며 위법이라고 판결했다. 대법원은 연내 또는 2026년 초 판결을 내릴 것으로 전망된다. 만약 대법원이 하급심 판단을 유지해 관세를 무효로 판단할 경우, 미국 정부는 이미 징수된 상호주의·펜타닐 연계 관세 총액 800억 달러 이상을 환급해야 할 수 있다. 또한 향후 관세 부과 권한은 미 국내무역법의 232·301·201조 등 정당한 범위로 제한될 여지가 있다.
용어 풀이
상호주의 관세: 상대국이 부과한 관세만큼 동일하게 맞대응해 부과하는 관세 방식. IEEPA는 국가비상사태 하의 경제제재 권한을 규정한다.
실적 시즌·셧다운: 펀더멘털과 거시 리스크의 병존
3분기(S&P 500) 실적 시즌은 이번 주에만 136개 기업이 실적을 발표할 예정이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 발표한 기업의 80%가 컨센서스 상회 실적을 냈으며, 이는 2021년 이후 가장 견조한 분기 흐름에 해당한다. 다만 3분기 이익은 전년비 +7.2% 증가에 그쳐 최근 2년 중 가장 작은 폭일 전망이며, 3분기 매출 증가율도 +5.9%(2분기 +6.4%)로 둔화될 것으로 예상된다.
한편, 미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들며 경제활동과 투자심리에 부담을 주고 있다. 각종 정부 통계 발표가 지연되고, 소비와 고용에도 부정적 영향이 누적될 수 있다는 우려가 확산된다.
금리·채권시장: 약한 ISM이 지지, 기대인플레는 부담
12월물 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 +0.5틱 상승했다. 현물 10년물 금리는 +3.1bp 오른 4.109%다. 약한 ISM 제조업 지표가 가격 지지로 작용했지만, 10년물 손익분기 기대인플레이션(BE)이 +0.2bp 상승한 2.190%로 올라선 점은 채권가격에 역풍을 제공했다.
지난주에는 제롬 파월 의장이 12월 추가 인하를 기정사실화하지 말라고 경계했고, 몇몇 연준 위원도 속도 조절을 시사했다. 그럼에도 오늘 스티븐 미런 이사의 비둘기파적 코멘트가 일부 상쇄하고 있다. 시장은 셧다운 장기화가 고용 둔화·소비 위축·성장 약화로 이어져 연준의 추가 완화 여지를 넓힐 수 있다는 점도 관망하고 있다.
유럽에서는 독일 10년물 분트 금리가 +2.8bp 오른 2.661%, 영국 10년물 길트 금리는 +3.0bp 오른 4.439%다. 이와 함께, 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 6%로 반영하고 있다.
용어 풀이
손익분기 기대인플레이션(BE): 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 금리 차이로 추정하는 시장의 중장기 물가상승 기대.
E-미니 선물: 대표 주가지수를 소액 단위로 거래하는 선물 상품.
해외 증시: 유럽·아시아 동반 상승
유로스톡스 50은 +0.30% 상승했다. 중국 상하이종합은 전일 +0.55%로 마감, 일본 닛케이225는 +2.12% 급등했다. 글로벌 증시는 기술·AI 모멘텀과 데이터센터 수요의 구조적 확장 기대에 민감하게 반응하는 모습이다.
미 증시 섹터·종목 동향: AI·데이터센터 강세, 일부 대형주 약세
매그니피센트 세븐 가운데 애플(AAPL)을 제외한 주요 종목이 상승했다. 아마존(AMZN)은 OpenAI에 380억 달러 규모의 AWS 클라우드 AI 용량 제공 계약 소식에 +4% 넘게 급등했다. 엔비디아(NVDA)는 루프 캐피털 마켓이 목표주가를 스트리트 최고치로 상향했다는 소식에 +2%대 상승했다. 해당 리포트는 엔비디아 시가총액 8.5빌리언 달러 이상을 시사한다고 밝혔는데, 현재 5트릴리언 달러를 약간 상회하는 시총과 비교될 때 표기 단위가 상이해 보이는 점이 관측된다원문 수치 표기 그대로 전재.
알파벳(GOOG)은 달러화 채권을 최대 8개 트랜치로 분할해 150억 달러를 조달할 계획이라는 보도에 소폭 상승했다. 만기는 3년에서 50년에 이른다.
다우지수 내부적으로는 하락 종목 22개, 상승 종목 8개로 부정적 수급이 지수를 끌어내렸다. 유나이티드헬스(UNH), 나이키(NKE), 머크(MRK), 셰브런(CVX) 등이 -2% 이상 하락했다.
암호화폐 관련주는 비트코인(^BTCUSD) -2.8% 하락 여파로 약세다. 코인베이스(COIN) -4%, 마이크로스트래티지(MSTR) -2%, 마라 홀딩스(MARA) -2%대 하락. 다만 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 +2% 이상 상승했다.
IREN LTD(IREN)은 마이크로소프트(MSFT)가 해당 데이터센터 기업과 AI 클라우드 용량 약 100억 달러 규모의 계약을 체결했다는 소식에 +9% 이상 급등했다.
켄뷰(KVUE)는 킴벌리-클라크(KMB)가 소비자 헬스케어 기업인 켄뷰(타이레놀 제조사)를 주식·현금으로 거의 500억 달러에 인수하기로 합의했다는 소식에 +16% 이상 급등했다. 반대로 킴벌리-클라크는 -12%대 급락했다. 앞서 본문 상단에는 400억 달러 인수 발표로 전해졌는데, 거래 규모 표기가 문단별로 상이해 보인다원문 서술 전재.
시스코 시스템즈(CSCO)는 UBS가 투자의견을 ‘중립’에서 ‘매수’로 상향하면서 +1%대 상승했다.
이트ン(ETN)은 골드만삭스가 보유한 보이드 코퍼레이션의 보이드 써멀 사업을 95억 달러에 인수하기로 하며 소폭 상승했다.
실적 발표 예정(2025년 11월 3일)
Clorox Co/The (CLX), Coterra Energy Inc (CTRA), Diamondback Energy Inc (FANG), Eastman Chemical Co (EMN), Hologic Inc (HOLX), IDEXX Laboratories Inc (IDXX), Loews Corp (L), ON Semiconductor Corp (ON), Palantir Technologies Inc (PLTR), Pinnacle West Capital Corp (PNW), Public Service Enterprise Group (PEG), Realty Income Corp (O), SBA Communications Corp (SBAC), Simon Property Group Inc (SPG), Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX), Williams Cos Inc/The (WMB).
투자 체크포인트와 해석
첫째, AI 인프라와 데이터센터 축을 중심으로 한 대형 M&A 흐름이 이어지고 있다. 이는 반도체·전력관리·열관리 부품 기업들의 구조적 수요를 지지할 수 있다. 둘째, 연준 내 발언은 비둘기·매파 신호가 혼재해 단기 변동성을 높일 수 있으나, 시장은 12월 -25bp 추가 인하를 과반 이상 확률로 반영 중이다. 셋째, 제조업 지표는 혼조로, ISM의 수요 약화 시그널과 S&P PMI의 확장세가 상충한다. 넷째, 대법원 상호주의 관세 판결은 무역정책 프레임을 재정의할 잠재력이 있어, 중장기적으로 기업 마진·가격전가력·환율 변동성에 영향을 줄 수 있다.
종합하면, 오늘장은 AI·M&A 호재가 국채금리 상승과 매파 리스크를 상쇄하며 기술주 중심의 선별적 강세를 견인하고 있다. 다만, 셧다운 장기화와 관세 판결 불확실성, 그리고 엔비디아 목표시총 수치 표기처럼 정보 비대칭/표기 오류 가능성은 단기 피로 요인이 될 수 있다. 포지션 측면에선 데이터센터·전력·열관리 공급망과 클라우드 AI 관련주에 대한 모멘텀 지속과 함께, 금리 민감 업종에 대한 위험관리 병행이 요구된다.
기타
독자 참고: 바차트는 “Join 200K+ Subscribers: Midday Barchart Brief가 매일 수천 명의 필독 뉴스레터”라고 소개했다. 본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 종목에 직·간접 보유가 없다고 밝혔다. 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내했다. 기사에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 것으로, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
