미 증시가 M&A(인수·합병) 및 인공지능(AI) 모멘텀에 힘입어 혼조 속 상승 흐름을 보였 다. S&P 500 지수는 +0.10%, 나스닥 100은 +0.37% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.52% 하락했다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.09%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +0.35% 오르며 위험자산 선호를 반영했 다.
2025년 11월 4일(UTC), 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자심리는 OpenAI가 아마존으로부터 380억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 확보했다는 소식으로 개선됐 다. M&A 측면에서는 킴벌리클라크(Kimberly-Clark)가 타이레놀 제조사 켄뷰(Kenvue)를 주식+현금으로 400억 달러 규모에 인수한다고 발표했고, 이터ン(Eaton)은 골드만삭스가 보유한 보이드 코퍼레이션의 열(thermal) 사업을 95억 달러에 매입하기로 합의했 다. 이는 데이터센터 관련 투자 확대 흐름과 맞물려 섹터 재평가에 불을 지폈 다.
연준(Fed) 발언은 대체로 비둘기파적이었으나, 일부에서는 경계 메시지도 나왔다. 연준 이사 스티븐 미런과 리사 쿡의 완화적 시사에도 불구하고, 시카고 연은 오스턴 굴스비 총재의 발언은 다소 매파적으로 해석됐다. 한편, 미 10년물 국채수익률은 +2.3~2.5bp 상승해 4.101%로 뛰며 주가 상단을 제한했 다.
연준 발언과 금리 기대
미런 이사는 “연준의 현재 정책은 지나치게 긴축적이며, 중립금리는 현 정책 수준보다 훨씬 낮다”라며 “다른 위원들보다 인플레이션에 대해 보다 낙관적인 견해를 갖고 있어, 지금처럼 정책을 강하게 제약적으로 유지할 이유를 보지 않는다”라고 말했다.
보도에 따르면, 미런 이사는 최근 백악관 대통령경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사로 임시 합류했다.
리사 쿡 이사는 “노동시장의 추가 약화 위험이 인플레이션 재가속 위험보다 더 크다”고 평가했지만, 12월 FOMC에서의 금리 인하 지지 여부에 대해선 선을 그으며 “정책 경로는 사전에 정해져 있지 않다”라고 밝혔다.
반면,
굴스비 총재는 “인플레이션을 노동시장보다 더 우려한다”면서도, “12월 FOMC를 앞두고 정책 판단은 아직 미정”이라 했다. 그는 “금리가 상당 폭 하락할 수 있다고 보지만, 인플레이션 둔화에 보조를 맞춰 점진적으로 낮추는 것이 가장 신중하다”라고 덧붙였다.
금리선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 66%로 반영하고 있 다.
미국 경제지표: 제조업 신호 혼재
제조업 체감은 엇갈렸다. 10월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.4p 하락한 48.7을 기록, 50 미만(수축)을 이어가며 시장 예상치(49.5, +0.4p 상승 기대)보다 부진했다. 보도는 2025년 3월 이후 ISM이 지속적으로 50 하회 중이라고 전했다. 반면 10월 S&P 글로벌 미국 제조업 PMI(확정치)는 +0.3p 상향된 52.5로 확정돼, 예상치(52.2)보다 양호했다.
가격 측면에서는 10월 ISM 지불가격지수가 -3.9p 하락한 58.0으로, 상승을 예상했던 컨센서스(62.5, +0.6p) 대비 디스인플레이션 신호를 보였다.
정책·법률 리스크: 대법원 ‘상호관세’ 구두변론 임박
시장 관심은 이번 주 수요일 연방대법원의 트럼프 전 대통령 ‘상호관세(reciprocal tariffs)’ 합법성 관련 구두변론으로 향한다. 대법원은 연내~2026년 초 판결을 내릴 전망이며, 하급심은 이미 해당 관세가 1977년 IEEPA(국제비상경제권법)에 근거한 ‘비상권한’ 오용이라고 판단했다. 만약 대법원이 하급심 판단을 유지해 관세를 무효화하면, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 이미 징수된 800억 달러 이상의 환급 가능성이 제기되며, 향후 관세 부과 권한은 섹션 232·301·201 등 정립된 무역법 조항으로 더 제한될 수 있 다.
실적 시즌과 거시 변수
3분기(3Q) 실적 시즌은 이번 주 S&P 500 편입사 136곳이 성적표를 낼 예정이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 발표 기업의 80%가 시장예상을 상회해 2021년 이후 최고의 분기를 향하고 있다. 다만 3Q 순이익은 전년 대비 +7.2% 증가로, 지난 2년 중 최소폭이 예상된다. 3Q 매출 증가율도 +5.9% y/y로, 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 전망된다.
미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들어 경제심리와 실물활동에 부담을 준다. 각종 정부 통계 발표 지연과 민간 부문 파급이 누적되며, 성장률과 고용에 하방 리스크로 작용 중이다.
글로벌 증시·채권
해외 증시는 동반 상승했다. 유로스톡스 50은 +0.30%, 중국 상하이종합은 +0.55%, 일본 닛케이225는 +2.12%를 각각 기록했다.
미 국채 10년물 선물(12월물, ZNZ5)은 +0.5틱 상승했고, 10년물 금리는 +2.3bp 오른 4.101%로 마감했다. 약한 ISM 제조업이 채권가격 방어에 기여했고, 10년 기대인플레(BEI)가 -0.7bp 하락한 2.309%로 내려온 점도 우호적으로 작용했다. 다만 지난주 파월 의장과 일부 연준 인사들의 신중론이 추가 인하 확신을 제약한 가운데, 이날은 미런·쿡의 비둘기파 메시지가 균형을 맞췄 다.
유럽 금리는 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +3.4bp 오른 2.667%, 영국 10년물 길트 금리는 +2.5bp 오른 4.435%를 각각 기록했다. 금리스왑은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 5% 확률을 반영 중이다.
종목 동향: ‘빅7’ 혼조, AI·데이터센터 테마 강세
매그니피션트 세븐은 혼조 마감했다. 메타(META)가 -1.6%로 낙폭이 가장 컸다. 아마존(AMZN)은 +4.0% 급등했다. OpenAI에 AWS 클라우드 AI 용량을 제공하는 380억 달러 규모 계약이 호재로 작용했다.
엔비디아(NVDA)는 루프 캐피털 마켓의 목표가 상향에 +2.2% 상승했다. 보도는 이 목표가가 월가 최고치이며, 시가총액 85억 달러+를 암시한다고 전했다. 참고로 본문에는 현 시가총액이 ‘5조 달러를 약간 상회’라고 병기돼 있어, 수치 간 괴리가 존재한다.
알파벳(GOOG)은 +0.9% 상승했다. 블룸버그에 따르면 회사는 만기 3~50년의 최대 8개 트랜치로 150억 달러 규모 달러채 발행을 추진한다.
다우지수는 22개 하락 vs 8개 상승으로 음의 시장폭이 지수 하락(-0.52%)으로 이어졌다. 낙폭 상위는 머크(MRK) -4.1%, 나이키(NKE) -3.0%였다. 3M(MMM), 셰브론(CVX), 유나이티드헬스(UNH)도 -2% 넘게 하락했다.
암호화폐 관련주는 비트코인 -2.6% 급락의 영향으로 약세였다. 코인베이스(COIN) -3.9%, 마라 홀딩스(MARA) -2.5%, 마이크로스트래티지(MSTR) -1.8%가 하락했다. 반면 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 +4.8%로 역주행했다.
아이렌(IREN)은 +11% 이상 급등했다. 마이크로소프트(MSFT)가 해당 데이터센터 회사로부터 AI 클라우드 용량을 약 100억 달러 규모로 확보하는 계약을 체결했다는 소식이 동력을 제공했다.
켄뷰(KVUE)는 +12% 급등했다. 킴벌리클라크(KMB)가 소비자 헬스케어 기업이자 타이레놀 제조사인 켄뷰를 주식+현금으로 거의 500억 달러에 인수 합의했다는 보도 때문이다. 다만 킴벌리클라크 주가는 -14% 이상 급락했다. 기사 상단에는 인수 금액이 400억 달러로도 표기되어 있어, 내부 금액 표기 불일치가 존재한다.
시스코(CSCO)는 UBS의 중립→매수 상향으로 +1.8% 상승했다. 이터ン(ETN)은 보이드 코프의 보이드 서멀 사업을 골드만삭스로부터 95억 달러에 인수 합의하며 +1.3% 상승했다. 이는 데이터센터 냉각·열관리 수요 확대를 겨냥한 전략적 M&A로 평가됐다.
실적 발표 예정(2025년 11월 4일)
익스페디터스 인터내셔널(EXPD), 매러선 페트롤리엄(MPC), 화이자(PFE), 조에티스(ZTS), 쇼피파이(SHOP), 우버(UBER), 볼 코퍼레이션(BALL), 톰슨로이터(TRI), 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO), 엑셀론(EXC), 아처대니얼스미들랜드(ADM), 마틴 마리에타 머티리얼즈(MLM), 이터ン(ETN), 라이도스(LCOS), 워터스(WAT), 스탠리 블랙앤데커(SWK), 글로벌 페이먼츠(GPN), 가트너(IT), CDW(CDW), 헨리 샤인(HSIC), 브로드리지 파이낸셜 솔루션스(BR), 몰슨 쿠어스(TAP), 노르웨지안 크루즈 라인 홀딩스(NCLH), 메리엇 인터내셔널(MAR), 얌브랜즈(YUM), AMD(AMD), 모자이크(MOS), AIG(AIG), 아리스타 네트웍스(ANET), 코르테바(CTVA), 매치 그룹(MTCH), 인터내셔널 플레이버스 앤 프래그런스(IFF), 라이브 네이션(LYV), 어슈런트(AIZ), AES 코퍼레이션(AES), 에버소스 에너지(ES), 수퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI), 잭 헨리 앤 어소시에이츠(JKHY), 애플랙(AFL), 암젠(AMGN), 액손 엔터프라이즈(AXON), 스카이웍스 솔루션스(SWKS).
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공시·면책
게재일 기준, 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 상세 공시는 바차트의 공시 정책을 참조한다.
관련 기사
투자자들이 주요 실적과 연준 발언을 대기하며 랠리 연장에 주목하는 기사, 실적·제조업 지표 등 이번 주 놓치지 말아야 할 아이템, 아마존·애플 실적이 심리를 개선하며 나스닥 선물 급등을 이끈 기사, 빅테크 실적 혼조와 트럼프-시진핑 정상회담 변수를 앞두고 개장 전 증시가 하락한 기사 등이 잇따랐다.
용어 설명
– E-미니 선물: 표준 선물 대비 계약 단위가 작은 지수 선물로, S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 추종하는 대표 파생상품이 다.
– 브레이크이븐 인플레이션(BEI): 명목 국채와 물가연동국채의 수익률 차이로, 시장 기대 인플레이션을 가늠하는 지표이 다.
– 상호관세(Reciprocal Tariffs): 상대국 관세율에 맞춰 대응 관세를 부과하는 구상으로, 기존 무역법과의 정합성이 쟁점이 다.
– 틱(tick): 선물·옵션 가격의 최소 호가 단위를 의미한다.
해설·전망
이번 장세는 AI 투자와 M&A 재개가 주가 상단을 열어주고, 금리상승과 거시 불확실성(셧다운·대법원 이슈)이 하단을 다지며 팽팽히 맞서는 구도다. OpenAI–아마존 계약과 마이크로소프트–아이렌 계약, 이터ン–보이드 서멀 인수는 모두 데이터센터·클라우드·열관리라는 동일 축에서 해석된다. AI 모델 고도화는 컴퓨팅·전력·냉각의 삼중 수요를 창출해 관련 장비·부품·인프라 전반으로 투자 파급이 확산되는 양상이다. 반면, 연준은 디스인플레이션 신호와 노동시장 완만한 둔화를 감안하되, 인플레이션 재가속 리스크를 경계하는 데이터 의존적 스탠스를 견지하고 있다. 이는 12월 -25bp 추가 인하 가능성이 조건부로 열려 있으나, 지표·발언에 따라 확률의 가감이 반복될 수 있음을 뜻한다. 또한 대법원 상호관세 판결은 환급·무역정책 권한에 직결되며, 판결 방향에 따라 달러·채권·수입물가 경로 및 산업별 비용구조에 영향을 줄 수 있다. 끝으로, 원문 내 엔비디아 시총 수치 및 켄뷰 인수 금액 표기는 상충되는 부분이 있어, 향후 정정을 확인할 필요가 있다. 투자자 입장에서는 AI 인프라 체인(반도체·전력·열관리·클라우드)과 방어적 현금흐름을 보유한 대형주, 그리고 연준의 점진적 완화에 민감한 성장주의 균형적 비중이 유효해 보인다.
