미국 증시가 인수·합병(M&A) 및 인공지능(AI) 투자 기대감에 힘입어 혼조 속 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 +0.10% 상승했고, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.37% 올랐다. 반면 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -0.52% 하락했다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.09%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +0.35% 상승했다.
2025년 11월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, AI 수요 확대와 대형 M&A 소식이 위험자산 선호를 지지했다. 특히 오픈AI(OpenAI)가 아마존(Amazon)으로부터 380억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 구매했다는 소식이 투자심리를 개선했다. M&A 측면에서는 킴벌리클라크(Kimberly-Clark)가 타이레놀 제조사 켄뷰(Kenvue)를 주식·현금 혼합 방식으로 400억 달러에 인수한다고 발표했으며, 이튼(Eaton)은 데이터센터 관련 인수로 보이드(Boyd)의 열관리 사업을 95억 달러에 사들이기로 합의했다.
연준(Fed) 발언도 호재로 작용했다. 다만 10년 만기 미국 국채금리가 +2.5bp 상승해 주식 상승폭을 일부 제약했다.
연준 발언: 비둘기파 우위이나 경계도 병행
스티븐 미런(Stephen Miran) 연준 이사는 “연준의 정책은 지나치게 제약적이며, 중립금리는 현재 정책 수준보다 상당히 낮다”고 지적했다. 이어 “위원회의 일부 구성원보다 인플레이션 전망을 더 낙관적으로 보는 만큼, 현 수준의 고도의 긴축을 유지할 이유가 보이지 않는다”고 밝혔다. 그는 최근 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사로 임시 보임했다.
리사 쿡(Lisa Cook) 연준 이사는 “추가적인 노동시장 약화 위험이 인플레이션 재가속 위험보다 더 크다”고 평가했다. 다만 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인하를 지지할지에 대해서는 “사전 결정된 경로는 없다”며 선을 그었다.
오스턴 굴즈비(Austan Goolsbee) 시카고 연은 총재는 다소 매파적으로 “고용시장보다 인플레이션이 더 우려된다”고 말했으나, 12월 FOMC 정책 결정은 아직 유보 상태라고 밝혔다. 그는 “금리는 여전히 ‘상당 부분’ 내려갈 수 있다”면서도 “인플레이션 둔화와 보조를 맞추는 인하가 가장 합리적”이라고 말했다.
금리선물시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 66%로 반영하고 있다.
미국 경제 지표: 제조업 혼조
10월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.4p 하락한 48.7을 기록해, 49.5로의 상승을 예상했던 시장 기대에 못 미쳤다. 해당 지수는 경기 확장/수축 경계선(50.0) 아래에 2025년 3월 이후 계속 머물고 있다. 반면 가격지불(Prices Paid) 지수는 -3.9p 낮아진 58.0으로, 62.5를 예상했던 컨센서스를 하회하며 인플레이션 압력 완화에 힘을 보탰다.
동시에 10월 S&P 미국 제조업 PMI 최종치는 +0.3p 상향된 52.5로 확정돼, 52.2 유지 전망을 상회했다. 이는 제조업 활동의 확장 국면이 유지되고 있음을 시사한다.
정책·법률 리스크: 대법원 ‘상호 관세’ 심리 대기
시장 관심은 오는 수요일(현지시간) 연방대법원의 구두변론으로 향하고 있다. 쟁점은 도널드 트럼프 전 대통령의 ‘상호 관세’가 합법인지 여부다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상권한 주장이 설득력이 없다고 보고 불법 판결을 내렸다. 대법원이 이를 인용해 관세를 무효로 판단할 경우, 미 정부는 이미 징수한 상호 관세 및 펜타닐 연계 관세 등 800억 달러+ 환급 가능성에 직면할 수 있다. 또한 트럼프의 관세 부과 권한은 무역확장법 232조, 무역법 301조, 세이프가드 201조 등 정립된 법률 조항으로 제한될 수 있다. 최종 판결은 연내 또는 2026년 초에 나올 전망이다.
실적 시즌: ‘어닝 서프라이즈’ 비중 고조
이번 주 S&P 500 구성 136개 기업이 실적을 공시한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 실적을 낸 기업의 80%가 컨센서스를 상회하고 있어, 2021년 이후 최고의 분기가 될 수 있다. 다만 3분기 순이익은 전년 동기 대비 +7.2% 증가로, 지난 2년 중 가장 작은 폭으로 예상된다. 3분기 매출 증가율은 2분기 +6.4%에서 +5.9%로 둔화될 전망이다.
미 정부 셧다운: 6주차 돌입
미국 연방정부 셧다운이 6주차로 접어들며 시장 심리와 실물경제에 부담을 주고 있다. 각종 정부 통계 발표 지연과 함께 소비·고용에 대한 간접적 타격 가능성이 제기된다.
해외 증시
유럽과 아시아 주요 증시는 상승 마감했다. 유로 스톡스 50은 +0.30%, 중국 상하이 종합은 +0.55%, 일본 닛케이 225는 +2.12% 상승했다.
금리·채권: 약한 지표에 채권 지지, 그러나 수익률 소폭 상승
12월물 미 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 +0.5틱 올랐다. 하지만 현물 10년 금리는 +2.3bp 상승한 4.101%를 기록했다. 약한 ISM 제조업 지표가 채권 가격을 지지했고, 10년 기대인플레이션(BEI)이 -0.7bp 하락한 2.309%로 내려앉으며 추가 지지 요인이 됐다.
지난주 제롬 파월 의장이 12월 회의에서의 추가 인하 확정론에 경계심을 표했고, 일부 연준 인사도 신중론을 보였다. 그럼에도 이날 미런·쿡 이사의 비둘기파적 코멘트가 상쇄 효과를 냈다. 한편 지속되는 정부 셧다운은 고용·소비 위축을 통해 성장 둔화를 유발할 수 있어, 추가 인하 여지를 넓혀주는 채권 우호 요인으로 작용하고 있다.
유럽 국채금리는 상승했다. 독일 10년은 +3.4bp 올라 2.667%, 영국 10년은 +2.5bp 상승한 4.435%다. 스와프시장은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 약 5%로 본다.
섹터·개별 종목 동향
매그니피센트 7은 혼조였다. 메타(META)가 -1.6%로 가장 크게 하락했다. 반면 아마존(AMZN)은 +4.0% 급등했다. 오픈AI에 AWS 클라우드 AI 용량을 제공하는 380억 달러 규모 계약 소식이 촉매였다.
엔비디아(NVDA)는 +2.2% 상승했다. 루프 캐피털 마켓이 스트리트 상단의 목표주가를 제시하며, 현재 약 5조 달러인 시가총액에서 85억 달러를 상회하는 암시적 시총 목표를 제시했다고 전했다. (원문 수치를 그대로 전재함)
알파벳(GOOG)은 +0.9% 상승했다. 블룸버그는 동사가 3~50년 만기의 최대 8개 트랜치로 나눠 150억 달러 규모의 달러 표시 회사채를 발행할 계획이라고 보도했다.
다우지수는 하락 종목 22개 대 상승 종목 8개로 음의 광의 시장폭을 보이며 -0.52% 떨어졌다. 낙폭이 큰 종목은 머크(MRK) -4.1%, 나이키(NKE) -3.0%였고, 3M(MMM), 셰브런(CVX), 유나이티드헬스(UNH)가 -2%를 넘는 약세를 기록했다.
가상자산 관련주는 비트코인(^BTCUSD) -2.6% 하락 여파로 약세였다. 코인베이스(COIN) -3.9%, 마라 홀딩스(MARA) -2.5%, 마이크로스트래티지(MSTR) -1.8%가 떨어졌다. 다만 라이엇 플랫폼스(RIOT)은 +4.8%로 상승 마감했다.
아이렌(IREN)은 +11% 이상 급등했다. 마이크로소프트(MSFT)가 동사의 데이터센터에서 AI 클라우드 용량을 약 100억 달러 규모로 구매하기로 계약했다는 소식이 촉매였다.
켄뷰(KVUE)는 +12% 급등했다. 킴벌리클라크(KMB)가 주식·현금 혼합으로 거의 500억 달러에 인수에 합의했기 때문이다. 반면 인수 주체인 킴벌리클라크는 -14% 이상 급락했다.
시스코 시스템즈(CSCO)는 +1.8% 상승했다. UBS가 중립에서 매수로 투자의견을 상향했다.
이튼(ETN)은 +1.3% 상승했다. 골드만삭스로부터 보이드 코프의 보이드 서멀 사업을 95억 달러에 인수하기로 합의하며 데이터센터 플레이를 강화했다.
실적 발표 일정(2025년 11월 4일)
익스페디터스 인터내셔널(EXPD), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 화이자(PFE), 조에티스(ZTS), 쇼피파이(SHOP), 우버(UBER), 볼 코퍼레이션(BALL), 톰슨 로이터(TRI), 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO), 엑셀론(EXC), 아처대니얼스미들랜드(ADM), 마틴 마리에타 머티리얼즈(MLM), 이튼(ETN), 레이도스(LLDS), 워터스(WAT), 스탠리 블랙앤데커(SWK), 글로벌 페이먼츠(GPN), 가트너(IT), CDW(CDW), 헨리 샤인(HSIC), 브로드리지 파이낸셜 솔루션즈(BR), 몰슨 쿠어스(TAP), 노르웨이지안 크루즈 라인(NCLH), 메리어트 인터내셔널(MAR), 얌브랜즈(YUM), AMD(AMD), 모자이크(MOS), 아메리칸 인터내셔널 그룹(AIG), 아리스타 네트웍스(ANET), 코르테바(CTVA), 매치 그룹(MTCH), 인터내셔널 플레이버스 앤 프래그런스(IFF), 라이브 네이션 엔터테인먼트(LYV), 어슈런트(AIZ), AES(AES), 에버소스 에너지(ES), 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI), 잭 헨리 앤 어소시에이츠(JKHY), 애플랙(AFL), 암젠(AMGN), 액손 엔터프라이즈(AXON), 스카이웍스 솔루션즈(SWKS).
투자자 참고: 뉴스레터·공시·면책
바차트는 “20만 명 이상이 구독하는 Midday Barchart Brief 뉴스레터”를 소개하며 일일 시장 핵심 포인트를 제공한다고 전했다. 게시 시점 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떠한 종목에도 직·간접 보유가 없다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 상세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참고하도록 안내했다.
More news from Barchart: ‘Stocks Set to Extend Rally as Investors Await Key Earnings and Fed Speak’, ‘Earnings, Manufacturing Data and Other Can’t Miss Items this Week’, ‘The Bears Are in Control of the Euro. Make This 1 Trade Here Now.’, ‘Nasdaq Futures Soar as Amazon and Apple Results Boost Sentiment’ 등도 함께 전했다.
아울러 “여기 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다”고 덧붙였다.
해설: 용어·맥락 정리
E-미니 선물은 S&P 500, 나스닥 100 등 지수를 소액으로 추종할 수 있도록 설계된 지수선물로, 현물 개장 전후 시장 심리를 가늠하는 지표로 자주 활용된다. ISM 제조업지수는 미국 공급관리협회가 조사하는 경기 선행지표로, 50을 기준으로 확장(50 초과)/수축(50 미만)을 가른다. 기대인플레이션(BEI)은 명목 국채와 물가연동국채의 금리 차이로 산출되는 시장 기반 인플레이션 기대를 뜻한다.
상호 관세(Reciprocal Tariffs)는 상대국 관세율에 맞춰 대등하게 부과하자는 개념으로, 이번 사건의 법적 핵심은 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상 권한을 근거로 일반적 관세정책을 행사할 수 있는지 여부다. 대법원이 하급심 판단을 유지할 경우, 이미 징수된 관세의 대규모 환급과 대통령 권한의 기존 무역법 조항(232·301·201) 내 제한이 현실화할 수 있다.
데이터센터·AI 수요는 전력·냉각·네트워킹 등 인프라 전반의 투자를 촉발한다. 이튼의 ‘보이드 서멀’ 인수는 열관리 솔루션 역량 강화라는 관점에서 AI 연산 확장의 핵심 병목을 겨냥한 전략적 행보로 해석된다. 한편 대형 소비재 기업의 켄뷰 인수는 브랜드 포트폴리오 확대와 현금흐름 기반 다각화를 노린 것으로 볼 수 있으나, 인수 주체의 주가 급락은 밸류에이션 희석·부채 부담을 반영한 시장의 초기 반응으로 읽힌다.
종합하면, AI 투자 모멘텀과 M&A 뉴스플로가 지수 하방을 방어하는 가운데, 금리 변동성과 정책·법률 리스크(대법원 관세 심리, 정부 셧다운)가 상단을 누르는 견인·견제의 균형 구도가 지속되고 있다. 12월 FOMC에서의 -25bp 인하 확률이 여전히 높게 가격화되는 한편, 연준 내부 커뮤니케이션은 데이터 의존적 접근을 재확인하며 과도한 완화 기대를 제어하려는 모습이다.
