미국 증시가 인공지능(AI)과 M&A(인수·합병)에 대한 기대감을 바탕으로 혼조 마감했으나 전반적으로 위험자산 선호가 유지됐다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.10% 상승했고, 나스닥 100($IUXX, ETF: QQQ)은 +0.37% 오르며 강세를 보였다. 반면 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.52% 하락해 대형 가치주 전반의 약세를 시사했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.09%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.35% 각각 상승했다.
2025년 11월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 증시는 오픈AI(OpenAI)-아마존(Amazon) 간 3,800억 달러 규모의 AWS 클라우드 AI 용량 계약 소식으로 AI 분야에 대한 낙관론이 확산되며 기술주가 견조했다. 김벌리-클라크(Kimberly-Clark)가 타이레놀(Tylenol) 제조사 켄뷰(Kenvue)를 현금과 주식으로 400억 달러에 인수한다고 밝힌 점, 이튼(Eaton)이 보이드(Boyd)의 열관리(thermal) 사업을 95억 달러에 사들이는 데이터센터 연관 딜을 체결한 점도 투자심리에 긍정적으로 작용했다.
한편 연준 당국자의 발언은 엇갈린 톤을 보였다. 스티븐 미란 연준 이사는 “연준의 현재 정책은 지나치게 제약적이며, 중립금리는 현재 정책 수준보다 훨씬 낮은 곳에 있다”고 말하고, “위원회 일부 구성원보다 인플레이션에 대해 다소 낙관적인 시각을 가지고 있어 정책을 지금처럼 제약적으로 유지할 이유를 보지 않는다”고 밝혔다. 그는 최근 백악관 대통령 경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사로 임시 근무 중이라고 전했다. 리사 쿡 연준 이사 역시 “노동시장 추가 약화 위험이 물가상승 위험보다 크다”고 했지만, 12월 FOMC에서의 금리인하 지지 여부는 유보하며 “통화정책은 사전 결정된 궤도가 아니다”라고 강조했다. 반면 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 “고용시장보다 인플레이션을 더 우려한다”면서도 12월 회의를 앞두고 정책 결정은 미정이라고 밝혔고, “금리가 상당 폭 더 내려올 수 있다고 보지만, 물가 하락과 보조를 맞춰 인하하는 것이 더 신중할 것”이라고 말했다.
지표·금리: 제조업 부진과 장기금리 소폭 상승
장기금리 상승이 주가를 일부 제약했다. 미국 10년물 국채수익률은 장중 +2.5bp 상승한 영향을 미쳤고, 마감 기준으로는 +2.3bp 오른 4.101%를 기록했다. 다만 ISM 제조업 지수가 10월 48.7로 전월 대비 -0.4p 하락하며 시장 예상(49.5, +0.4p 상승)보다 약했던 점은 채권가격을 지지했다. 10월 ISM 지불가격(Prices Paid) 지수는 -3.9p 하락한 58.0으로, 시장이 예상한 +0.6p 상승(62.5)보다 낮았다. 이와 달리, S&P 글로벌 미국 제조업 PMI(10월 최종치는) +0.3p 상향된 52.5로 확정돼, 예비치(52.2) 대비 개선되며 경기 둔화 우려를 일부 상쇄했다.
시장에서는 12월 9~10일 개최되는 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 66%로 반영하고 있다.
참고로 지난주 파월 의장은 12월 회의에서의 추가 인하를 기정사실화해서는 안 된다는 취지로 신중한 입장을 보였고, 일부 연준 인사들도 추가 인하에 신중론을 제기했다. 다만, 이날 미란·쿡 이사의 비교적 비둘기파적 코멘트가 시장의 금리 인하 기대를 지지했다.
정책·법률 리스크: ‘상대관세’ 대법 심리 주목
시장은 오는 수요일 연방대법원의 구두변론을 주시하고 있다. 쟁점은 트럼프 전 대통령의 ‘상대관세(reciprocal tariffs)’가 합법인지 여부다. 하급심은 1977년 제정된 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상 권한을 근거로 한 해당 관세가 위법이라고 판단했다. 대법원이 이를 유지하고 관세를 무효화할 경우, 이미 징수된 상대관세·펜타닐 연계 관세 800억 달러+의 환급 가능성이 제기되며, 향후 대통령의 관세 부과 권한은 무역법 232·301·201조 등 법정 근거가 명확한 조항으로 제한될 수 있다. 판결은 올해 말~2026년 초 사이에 나올 전망으로, 무역정책과 기업 이익에 미치는 파장이 클 수 있다는 점에서 변동성 요인으로 거론된다.
실적 시즌: ‘어닝 서프라이즈’ 비율↑, 이익 증가율은 둔화
3분기 실적 시즌이 가속되는 가운데, 이번 주에만 S&P 500 소속 136개 기업이 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 실적을 낸 기업의 80%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 ‘어닝 비트’ 비율을 향하고 있다. 다만, 3분기 이익은 전년동기 대비 +7.2% 증가에 그쳐 최근 2년 내 가장 낮은 증가율로 예상되며, 매출 증가율도 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화될 전망이다.
미 연방정부 ‘셧다운’ 6주차 영향
연방정부 셧다운이 6주차로 접어들면서 각종 정부 통계 발표가 지연되고 실물경제에도 타격을 주고 있다. 이는 소비 위축, 일자리 상실 등을 통해 성장 둔화 압력을 높여, 연준의 추가 완화에 힘을 실어줄 소지도 있다.
해외증시·채권: 유럽·아시아 상승, 유로존 인하 베팅은 미미
유럽과 아시아 증시는 동반 상승했다. 유로스톡스50은 +0.30% 올랐고, 중국 상하이종합은 +0.55%, 일본 니케이225는 +2.12% 각각 상승 마감했다. 유럽 금리는 동반 오름세로, 독일 10년물 분트 수익률은 +3.4bp 오른 2.667%, 영국 10년물 길트는 +2.5bp 상승한 4.435%를 기록했다. 스왑시장은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 약 5%로 가격에 반영했다.
미 국채시장: 약한 제조업—T노트 지지, 기대인플레 하락
12월물 10년 T-노트 선물(ZNZ5) 가격은 +0.5틱 상승했고, 10년 기대인플레이션(브레이크이븐)은 -0.7bp 하락한 2.309%로 내려앉으며 채권가격을 지지했다. 전주 파월 의장의 발언 등으로 12월 추가 인하 기대가 다소 누그러졌지만, 이날 미란·쿡 이사의 비둘기파적 코멘트가 상쇄했다.
종목 동향: ‘AI·데이터센터’ 모멘텀, M&A 뉴스 속 희비
이른바 ‘매그니피센트 세븐’ 대형 기술주는 혼조로 마감했다. 메타(META)가 -1.6%로 가장 크게 하락했다. 반면 아마존(AMZN)은 +4.0% 급등했다. 오픈AI와의 3,800억 달러 규모 AWS 클라우드 AI 용량 계약이 공개되며 생성형 AI 수요 확대의 직접 수혜 기대가 부각됐다.
엔비디아(NVDA)는 루프 캐피털 마켓의 목표가 상향(스트리트 최고)을 계기로 +2.2% 상승했다. 보고서에 따르면 시가총액 850억 달러를 상회하는 목표가를 제시했는데, 현재 5조 달러를 조금 웃도는 시총에서 상향 여지를 시사했다. (원문 기준 수치 표현에 불일치가 존재한다.) 알파벳(GOOG)은 3~50년 만기, 최대 8개 트랜치로 구성된 달러채 발행을 통해 150억 달러를 조달할 계획이라는 블룸버그 보도에 +0.9% 상승했다.
한편, 다우는 하락 종목 22개, 상승 8개의 음의 숨고르기(브레드스)로 -0.52% 내렸다. 머크(MRK)가 -4.1%, 나이키(NKE)가 -3.0%로 부진했고, 3M(MMM), 셰브런(CVX), 유나이티드헬스(UNH)도 -2%를 웃도는 낙폭을 기록했다.
암호화폐 테마주는 비트코인(^BTCUSD) -2.6% 급락 여파로 약세였다. 코인베이스(COIN) -3.9%, 마라 홀딩스(MARA) -2.5%, 마이크로스트래티지(MSTR) -1.8%가 하락했다. 다만 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 +4.8%로 반등해 대장급과의 디커플링을 보였다.
IREN(IREN)은 +11% 이상 급등했다. 마이크로소프트(MSFT)가 해당 데이터센터 기업과 AI 클라우드 용량을 약 100억 달러 규모로 매입하는 계약을 체결했다는 소식이 촉매로 작용했다.
켄뷰(KVUE)는 +12% 급등했다. 김벌리-클라크(KMB)가 타이레놀 제조사이자 소비자 헬스 기업인 켄뷰를 현금+주식으로 거의 500억 달러에 인수하기로 합의한 영향이다. 반대로 인수 주체인 김벌리-클라크는 -14% 이상 급락했다. (앞서 기사 본문에서는 인수 금액이 400억 달러로도 언급됐다.)
시스코 시스템즈(CSCO)는 UBS가 투자의견을 중립→매수로 상향하며 +1.8% 올랐다. 이튼(ETN)은 골드만삭스로부터 보이드 코프의 보이드 써멀 사업을 95억 달러에 인수하기로 하며 +1.3% 상승했다. 해당 거래는 데이터센터 열관리 수요 확대에 대한 베팅으로 해석됐다.
실적 발표 예정(2025년 11월 4일)
Expeditors International(EXPD), Marathon Petroleum(MPC), Pfizer(PFE), Zoetis(ZTS), Shopify(SHOP), Uber(UBER), Ball(BALL), Thomson Reuters(TRI), Apollo Global Management(APO), Exelon(EXC), Archer-Daniels-Midland(ADM), Martin Marietta Materials(MLM), Eaton(ETN), Leidos( LDOS), Waters(WAT), Stanley Black & Decker(SWK), Global Payments(GPN), Gartner(IT), CDW(CDW), Henry Schein(HSIC), Broadridge Financial Solutions(BR), Molson Coors Beverage(TAP), Norwegian Cruise Line Holdings(NCLH), Marriott International(MAR), Yum! Brands(YUM), Advanced Micro Devices(AMD), Mosaic(MOS), American International Group(AIG), Arista Networks(ANET), Corteva(CTVA), Match Group(MTCH), International Flavors & Fragrances(IFF), Live Nation Entertainment(LYV), Assurant(AIZ), AES(AES), Eversource Energy(ES), Super Micro Computer(SMCI), Jack Henry & Associates(JKHY), Aflac(AFL), Amgen(AMGN), Axon Enterprise(AXON), Skyworks Solutions(SWKS) 등 다수가 라인업됐다.
투자자 참고: 뉴스레터·공시·면책
바차트 브리프(Barchart Brief) 정오 뉴스레터는 20만 명+이 구독 중인 필독서로 소개됐다. 본 기사 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게시일 기준으로 언급 종목에 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 고지됐다. 아울러 “본 기사에 담긴 견해·의견은 필자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다”고 덧붙였다.
More from Barchart(요지)
“잠자는 동안에도 벌자: 11월에 담을 고배당주 3선”, “아마존이 사이퍼 마이닝 주가를 끌어올린다: 추가 상승 여지?”, “새 드론 ETF의 비행: 미래는 이미 시작됐다”, “켄뷰 주주라면 11월 6일을 체크: 실적 예상” 등 관련 기사도 소개됐다.
용어 해설 및 맥락
• ISM 제조업 지수: 미국 공급관리협회(ISM)가 발표하는 제조업 경기지표로, 50을 기준으로 경기 확장(50 상회)과 위축(50 하회)을 가늠한다. 본문에 따르면 2025년 3월 이후 50 하회가 이어지고 있다.
• PMI(구매관리자지수): 민간기관(S&P 글로벌)이 산출하는 지표로 ISM과 유사하나 표본·가중이 달라 수치 간 괴리가 날 수 있다.
• 브레이크이븐 기대인플레이션: 명목금리와 물가연동채(TIPS) 금리의 차이로, 향후 시장 기대 물가를 가늠하는 잣대다.
• E-미니 선물: S&P 500·나스닥100 등 주요 지수를 기초로 한 소형 지수선물로, 전자거래를 통해 활발히 거래된다.
• 상대관세(Reciprocal Tariffs): 교역 상대국과의 상호주의를 명분으로 동일·유사한 관세를 부과하는 정책으로, IEEPA 등 법적 근거 및 비상 권한 적용의 적법성이 핵심 쟁점이다.
• 매그니피센트 세븐: 메타, 애플, 아마존, 알파벳, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라 등 미 대형 기술주 7종을 칭하는 시장 용어다.
종합 평가
요약하면, AI·데이터센터 모멘텀과 M&A 뉴스플로우가 성장주 심리를 지지한 반면, 장기금리 소폭 상승과 제조업 지표 부진이 일부 업종의 상승폭을 제어했다. 연준 인사들의 매파·비둘기파 혼재 신호 속에 시장은 여전히 12월 -25bp 인하 가능성을 크게 반영하고 있으며, 대법원 관세 사건과 연방정부 셧다운이 잠재적 변동성 요인으로 남아 있다. 실적 시즌은 어닝 비트율 호조에도 이익·매출 증가율 둔화라는 현실을 드러내며, 종목별로 체력 차별화가 심화되고 있다.
