제프리스는 최근 Kenvue(NYSE:KVUE) 주식의 약세를 투자자들이 기회로 삼아야 한다고 판단하며, 매수 등급을 유지했다. 회사는 화요일 6% 주가 하락 이후 ‘자체 전환 스토리’라고 불렀다.
2025년 6월 4일, 인베스팅닷컴(investing.com)의 보도에 따르면, ‘4월 재고 정리, 신중한 소비자 및 초기 계절적 트렌드가 추가적인 부정 요인으로 보인다’고 제프리스 분석가들은 인정했다. ‘그러나 이들 요인의 일부는 이미 알려져 있었으며, 가이던스는 변경되지 않았다.’
제프리스는 Kenvue의 1분기 실적 발표에서 이미 4월 소매업체들의 재고 감소가 공개되었다고 전했다.
분석가들은 ‘관세에 대처하기 위한 운전자본 관리가 합리적이지만, 결국 출하는 소비와 일치할 것이다’라고 말했다. 최근 미국 소매 트렌드는 다시 성장세를 보이고 있다.
스킨케어는 Neutrogena에 의해 회복의 초기 신호를 보이고 있다. 전환된 프로모션 전략이 브랜드 판매 상승의 60% 이상을 차지한다고 제프리스는 언급했다. 알레르기 시즌 트렌드도 긍정적이다: OTC 알레르기 제품의 매출은 작년보다 4.5% 높으며, Visine 매출은 경쟁사의 공급 문제로 36% 증가했다고 보도했다.
제프리스는 또한 Kenvue의 마케팅, R&D 및 자본 지출 증가와 함께 재투자 추진을 강조했다. 2024년에는 11%의 성장이 예상된다. 그 재투자율은 2025년에 ~92%까지 증가할 것으로 예상되며, 이는 업계 평균과 일치한다. ‘높은 재투자율은 더 나은 수익률과 상관관계를 갖는다’고 제프리스는 언급하며, 기점의 징후가 하반기에 나타나야 한다고 덧붙였다.
회사는 Kenvue의 공정 가치를 주당 27달러로 평가하며 가치 상승을 기대하고 있다. ‘Kenvue의 성장 전환이 진행됨에 따라, 주가가 경쟁사의 평균 14-15배 EBITDA 또는 19-20배 EPS에 근접할 것으로 생각된다’고 제프리스는 말했다.
