JP모건은 MP 머티리얼즈(MP Materials)가 희토류의 국가안보 이슈가 장기적으로 지속될 것이라는 전제하에 수혜를 볼 것으로 전망하며, 투자의견을 중립(Neutral)에서 비중확대(Overweight)로 상향했다다. 동시에 2026년 12월 목표주가를 75달러에서 74달러로 1달러 하향했으나, 이는 여전히 직전 목요일 종가 대비 약 29%의 상승 여지를 시사한다고 밝혔다다.
2025년 11월 14일, 원문 보도에 따르면 MP 머티리얼즈 주가는 올 들어 279% 급등했다다. 이는 중국이 4월에 희토류 광물 및 관련 기술의 수출 통제를 강화하면서, 무역전쟁 고조 속 희토류 테마에 대한 투자자 유입이 가속화된 영향으로 풀이된다다. 다만 최근 한 달 동안 주가는 41.7% 하락했으며, JP모건의 빌 피터슨(Bill Peterson) 애널리스트는 이를 “매력적인 진입 구간”으로 평가했다다.
피터슨은 “최근 한 달의 조정은 매수 기회를 제공한다”고 밝혔다다.
MP YTD 차트
피터슨은 주가의 촉매로 “과소평가된 국가안보 중요성”을 지목하며, 특히 미 국방부(DoD)와의 ‘획기적(landmark)’ 거래를 강조했다다. 미 국방부는 7월에 MP의 우선주 4억 달러어치 매입에 합의했고, 동시에 향후 10년간 네오디뮴-프라세오디뮴 산화물(NdPr)에 대해 kg당 $110의 최저 가격을 보장했다다. 이 희토류 화합물은 영구자석 제조를 위한 핵심 원재료다다.
피터슨은 “중국이 보도에 따르면 1년간 수출 제한을 유예한다 해도, 희토류의 안보 리스크는 사라지지 않으며 특히 군수 분야에서 위험은 여전히 남아 있다”고 말했다다. “이번 의견 상향은 이러한 리스크가 ‘지속’될 것이라는 관점을 반영한다.”
그는 또 “광산에서 자석까지(mine-to-magnet) 이어지는 수직 통합 역량이 독보적인 MP는 중국 외(Ex-China) 리더로서 즉각적으로 공급 안정화 과제를 해결할 준비가 되어 있다”며 “다만 이 문제를 완전히 정착시키려면 여러 사업자가 수년에 걸쳐 참여해야 할 것”이라고 평가했다다.
이번 국방부 거래와 “상당 부분 확보된 수익성 하방(이익 최소 보장선)”을 바탕으로, 피터슨은 하방 위험이 제한적일 것으로 내다봤다다. 그는 “MP의 이익 가시성이 탁월하다”고 덧붙였다다. 이어 “단기적으로는 개인투자자 중심의 변동성이 이어질 수 있지만, 정부의 뒷받침을 받는 기업이자 비교 불가능한 이익 가시성을 보유한 만큼, 장기 투자자는 시간 분산을 통해 포지션을 구축하는 데 안도감을 가질 수 있다”며 “향후 수년간 상방 가능성을 본다”고 밝혔다다.
참고로, JP모건은 이번 보고서에서 투자의견을 상향했지만, 목표주가를 1달러 하향하는 보수적 조정을 병행했다다. 이는 밸류에이션과 단기 변동성을 감안한 판단으로 풀이된다다. 또한 보고서는 “이번 거래와 ‘상당 부분 확보된’ 수익성 하방”을 근거로 “Caterpillar의 주식에 대한 하방 리스크가 제한적”이라고도 언급했는데다. 이 대목은 원문 표현 그대로 인용했다다.
핵심 포인트 요약해설
• 투자의견: 중립 → 비중확대 (애널리스트: 빌 피터슨)다.\n• 목표주가: $75 → $74로 1달러 하향(타깃 시점: 2026년 12월)다.\n• 상승여지: 목요일 종가 대비 약 29%다.\n• 주가 동향: 연초 이후 +279%, 최근 1개월 -41.7%다.\n• 촉매: 미 국방부의 우선주 $4억 투자 및 NdPr kg당 $110 최저가 10년 보장다.
용어와 맥락 설명
• 희토류(Rare Earths)용어: 주기율표 란탄족 원소 등을 포함하는 금속군을 의미한다다. 네오디뮴(Nd)·프라세오디뮴(Pr)은 고성능 영구자석의 핵심 원재료다다. 전기차 구동 모터, 풍력발전기, 정밀 군수 장비 등에서 자기 효율과 내열성을 높이기 위해 널리 쓰인다다.
• NdPr네오디뮴-프라세오디뮴: 두 원소의 산화물 혼합물로, 고성능 영구자석의 자력 유지에 기여한다다. 가격의 장기 최저 보장은 생산자에게 현금흐름 하방을 만들어, 설비투자와 공급 안정화에 유리하게 작용한다다.
• 수직 통합(Mine-to-Magnet): 광산 채굴 → 정련 → 분리 → 합금 → 자석 제조까지의 전체 밸류체인을 아우르는 구조다다. 특정 구간의 병목이나 지정학적 리스크가 발생해도 내부 조정으로 대응 폭이 넓다다.
• 비중확대(Overweight): 커버리지 내 상대 비교 기준으로, 지수 대비 높은 비중을 제시하는 의견이다다. 중립(Neutral)은 시장과 유사한 비중을 의미한다다. 본문의 의견 상향은 상대적 선호도가 높아졌음을 뜻한다다.
분석적 시사점
• 정책 가시성: 정부·국방부의 거래는 가격 하방과 수요 가시성을 동시에 제공한다다. 이는 장기 계약 기반의 현금흐름을 강화해, 주가 변동성 대비 기업의 내재 리스크를 낮출 수 있다다.
• 지정학 리스크: 중국의 수출 통제는 ‘유예’ 가능성이 보도되더라도 언제든 재점화될 수 있는 성격을 지닌다다. 피터슨의 “here to stay” 평가는 이 같은 리스크의 구조적 상존을 전제로 한다다.
• 밸류에이션 균형: 목표가를 1달러 낮춘 것은 급등 이후 리스크-보상의 균형을 의식한 조정으로 해석된다다. 그럼에도 29% 업사이드를 유지한 것은 이익 가시성과 정책 버퍼에 대한 신뢰를 반영한다다.
• 단기 변동성: 리테일 주도 매매는 단기 가격 왜곡을 초래할 수 있다다. 보고서는 분할 매수 관점의 포지션 구축을 언급하며, 장기 초점 투자 접근을 시사한다다.
기사 원문 핵심 인용
“과소평가된 국가안보 중요성(underappreciated national security importance)”
“국방부와의 ‘획기적(landmark)’ 거래”
“NdPr에 대해 향후 10년간 kg당 110달러 최저가격 보장”
“희토류의 안보 우려는 ‘여전(here to stay)’하며 특히 군 사용처에서 리스크가 남아 있다”
“MP의 수직 통합은 중국 외 리더로서 즉시 대비 가능”
“상당 부분 확보된 수익성 하방에 따라 하방 리스크는 제한적”
“정부의 뒷받침과 탁월한 이익 가시성… 향후 수년간 상방 가능성”
