국제통화기금(IMF)이 이집트와의 확장형 기금 협정(Extended Fund Facility) 관련 5차·6차 검토에서 직원 수준의 합의(staff-level agreement)에 도달했다고 2025년 12월 23일 발표했다. 이번 합의는 프로그램에 따라 약 25억 달러(약 $2.5bn)의 추가 집행을 가능하게 할 수 있다.
2025년 12월 23일, 로이터의 보도에 따르면, IMF는 이집트의 지원 프로그램에 대한 5차와 6차 검토를 병합해 당국이 프로그램에 명시된 주요 목표를 달성할 수 있도록 시간을 더 부여했다고 전했다. 같은 날 IMF는 회복력·지속가능성 기금(Resilience and Sustainability Facility)의 1차 검토에 대해서도 직원 수준의 합의에 도달했으며, 이는 이집트가 추가로 약 13억 달러($1.3bn)를 받을 수 있는 가능성을 열어준다고 밝혔다.
합의는 아직 IMF 이사회(Executive Board)의 승인을 받아야 최종 확정된다. 이집트는 2024년 3월에 확대된 80억 달러(약 $8bn), 46개월 규모의 대출 프로그램에 동의했으며, 당시 이집트는 높은 물가 상승률과 외화 부족 문제에 직면해 있었다.
IMF 발표문에 따르면 최근 몇 달 사이 이집트는 물가 상승세를 진정시키는 데 성공했다. 인플레이션은 2023년 9월 정점에서 38%까지 치솟았으나, 2025년 11월 기준으로 연간 도시 소비자 물가 상승률은 12.3%로 내려왔다. 또한 외화 부족 문제는 IMF 프로그램, 기록적 수준의 관광 수입, 해외에 체류하는 이집트인들의 송금, 아랍에미리트(UAE)를 포함한 걸프 국가들과의 수십억 달러대 투자 계약 등으로 완화됐다.
“안정화 노력이 중요한 성과를 가져왔으며, 이집트 경제는 견고한 성장의 징후를 보이고 있다.”
—IMF 이집트 미션 단장 블라드코바 홀라르(Vladkova Hollar) 발언
다만 IMF는 구조 개혁의 속도를 가속화해야 한다고 지적했다. 특히 국영자산 매각(divestment)은 이번 대출 합의의 핵심 사항으로, IMF는 진행 속도가 느리다고 평가했다. 이에 대해 이집트는 2025년 8월에 국영자산 매각을 가속화하기 위한 입법 개정을 비준한 바 있다.
홀라르 단장은 이어서 “앞으로 국영의 역할을 축소하기 위한 노력은 가속화되어야 한다. 이는 매각(디베스트먼트) 아젠다에서 상당한 추가 진전과 경쟁환경 조성을 위한 추가 노력을 포함한다”고 밝혔다.
로이터 계산에 따르면 IMF는 이번 프로그램 하에서 현재까지 약 35억 달러($3.5bn)를 집행했다.
용어 설명
확장형 기금 협정(Extended Fund Facility, EFF)는 장기적 구조조정과 재정·거시경제 안정화를 지원하기 위한 IMF의 대출 제도이다. 일반적으로 재정 개혁, 통화정책 운용, 구조개혁(예: 국영기업 매각) 등의 조건을 포함한다. 이 프로그램은 다년간의 정책 조정과 이행 모니터링을 전제로 한다.
회복력·지속가능성 기금(Resilience and Sustainability Facility, RSF)는 기후변화, 식량·에너지 가격 충격 등 장기적 충격에 대한 회복력과 지속가능성을 강화하기 위해 IMF가 운영하는 비교적 새로운 지원체계이다. RSF는 보다 구조적이고 기후·환경 관련 정책 지원을 포함할 수 있다.
정책·시장 영향 분석
이번 직원 합의는 단기적으로 이집트의 외환 유동성 개선에 긍정적 신호를 보낼 가능성이 높다. 약 25억 달러와 13억 달러의 추가 자금 접근은 외화 보유고 보강과 단기 대외지급능력 개선에 기여할 수 있다. 이는 외환시장에서의 변동성 완화, 수입 대금 결제 여건 개선, 단기 물류·무역 흐름 안정화로 연결될 여지가 있다.
인플레이션 측면에서는 추가 자금 유입이 연료·수입요인 안정에 도움을 주어 물가 상승 압력을 완화하는 효과를 낳을 수 있지만, 재정·통화정책의 긴축 완화 없이 단순 유동성 증가만으로는 인플레이션을 지속적으로 낮추기 어려울 수 있다. 따라서 IMF가 요구하는 구조 개혁 이행, 특히 국영자산 매각과 경쟁환경 강화는 장기적 물가 안정과 생산성 향상에 핵심적이다.
중장기적으로는 매각을 통한 민간부문 참여 확대와 규제·경쟁 환경 개선이 투자 유치에 유리하게 작용할 수 있다. 걸프 국가들과의 투자 계약과 관광·송금으로 확보된 외화와 더불어 IMF 프로그램의 완결은 국제 투자자들의 신뢰 제고로 이어져 자본 유입을 촉진할 가능성이 있다. 그러나 매각 절차가 지연되거나 정치적·사회적 저항이 확대될 경우 자금 흐름과 신뢰 회복은 제약을 받을 수 있다.
결론적으로, 이번 직원 합의는 이집트의 단기 유동성 압박을 완화하고 경제 안정화에 도움이 될 전망이지만, IMF 이사회의 최종 승인과 더불어 구조개혁의 실질적 이행 여부가 향후 경제 회복 경로와 지속가능성에 결정적 영향을 줄 것으로 분석된다.
