ICE 재고 축소에 커피 선물가 급등

**커피 선물 시장 업데이트: ICE 재고 감소가 가격 상승을 견인하다**

12월 아라비카 커피(KCZ25)는 +9.70 (+2.44%) 급등했고, 1월 로부스타 커피(RMF26)는 +121 (+2.67%) 상승했 다. 이날 커피 가격의 급등세는 ICE 감시 재고의 급격한 축소에 직접적으로 연동된 것으로 해석된다.

2025년 11월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 최근 미국의 브라질산 수입 커피에 대한 50% 관세 부과가 미국 내 공급 타이트닝을 초래하며 ICE 재고를 빠르게 소진시켰다. 투자자와 트레이더는 재고 지표의 가파른 하락과 더불어 기상 변수 및 주요 산지의 수출 동향을 면밀히 주시하고 있 다.

ICE 감시 아라비카 재고는 목요일 기준 418,203포대로 1.75년 만의 최저치를 기록했고, ICE 로부스타 재고는 오늘 5,926 로트로 3.5개월 만의 최저치로 떨어졌 다. 미국은 생두(볶지 않은 커피)의 약 3분의 1을 브라질에서 조달해왔으며, 50% 관세 이후 미국 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하면서 단기 공급이 더 타이트해졌 다.

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ICE 아라비카 선물(KCZ) 개요 차트
출처: Barchart 선물 개요(참고 링크)

기상 악화 우려도 가격을 떠받치고 있 다. 브라질 민아스제라이스(Minas Gerais) 주는 최대 아라비카 산지인데, 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)에 따르면 10월 31일 종료 주간 강수량이 33.4mm로 역사적 평균의 75%에 불과했 다. 그 전주에는 정상 강수의 1% 수준에 그쳤다는 점에서 토양 수분 회복 지연과 개화·결실 단계 스트레스가 우려된다.

베트남의 경우, 태풍 칼마기(Kalmaegi)가 목요일 남부에 상륙했고, 현지 기상당국은 중부 고원(Central Highlands) 전역의 호우로 인한 급류·산사태 위험을 경고했 다. 이 지역은 베트남의 최대 로부스타 산지로, 피해가 현실화할 경우 로부스타 생두 수확과 건조·물류 일정에 차질이 발생할 수 있 다.

NOAA(미국 해양대기청)도 9월 16일 남반구 라니냐(La Niña) 발생 확률을 10~12월 71%로 상향했다. 라니냐는 브라질에 과도한 건조를 유발할 수 있어, 2026/27 작기의 커피 생육을 해칠 수 있다는 전망이 강화되었 다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국으로, 이 변수는 특히 아라비카 선물가에 민감하다.

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다만, 베트남 공급 증대는 가격에 하방 압력을 더하고 있 다. 베트남 통계청은 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 발표했 다. 또한 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(1.76 MMT, 2,940만 포대)로 4년래 최고치가 전망된다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일, 기상이 양호할 경우 2025/26 생산이 전 작기 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다.

ICE 로부스타 선물(RMF) 개요 차트
출처: Barchart 선물 개요(참고 링크)

관세 정책 리스크도 교차한다. 아라비카 가격은 미국이 브라질산 커피에 대한 50% 관세를 조만간 해제할 수 있다는 관측에 의해 일부 제약을 받았다. 지난주 월요일, 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 브라질 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령과의 만남이 “놀라울 만큼 좋았다”고 평가하며, 며칠 내 미·브라질 교역에 대한 “결정적 해법”이 나올 수 있다고 밝혔다.

국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서, 현 회계연도(10월~8월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대로 집계돼, 전반적인 수출 및 공급이 원활함을 시사했다고 전했 다.

브라질의 코나브(Conab)는 9월 4일 브라질 2025년 아라비카 생산 전망을 5월의 3,700만 포대에서 3,520만 포대로 -4.9% 하향했다. 총 커피 생산 전망도 5,570만 포대에서 5,520만 포대로 -0.9% 낮췄 다. 이는 브라질 작황의 불확실성이 여전함을 반영한다.

미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 보고에서, 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 사상 최대 1억 7,868만 포대에 이를 것으로 내다봤 다. 세부적으로, 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대로 전망했다. 브라질 2025/26 생산은 6,500만 포대(+0.5% y/y), 베트남 2025/26은 3,100만 포대(+6.9% y/y, 4년래 최고)로 예측했다. 기말 재고는 2025/26에 2,281만 9천 포대로 +4.9% 증가(전기 2,175만 2천 포대)할 것으로 봤 다.

핵심 용어·지표 설명

ICE 감시 재고는 뉴욕 ICE 선물거래소가 검사·승인한 창고에 보관된 인도 가능한 커피 재고를 뜻한다. 이는 선물시장 내 즉시 인도 가능 물량의 바로미터로, 숫자가 줄면 단기 공급 타이트닝 신호로 해석되는 경향이 크다.

아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 향과 산미가 뛰어나 스페셜티·고급 블렌드에 주로 쓰이며, 로부스타는 카페인과 바디감이 강해 인스턴트·에스프레소 블렌드에 널리 사용된다. 가격 민감도와 산지 리스크가 서로 달라, 스프레드(아라비카-로부스타 가격차) 변동이 종종 확대·축소를 반복한 다.

단위: 본문에 등장하는 포대(bag)는 관행적으로 60kg 단위를 뜻하며, 로트(lot)는 거래소 규격 단위로서 선물 인도 수량을 기준한다^{거래소별 상이}. 라니냐는 열대 태평양 수면온도 하강 국면으로, 남미 주요 산지에 건조를 유발해 커피 생육 스트레스를 키울 수 있 다.

시장 해석과 전망

현재 커피 시장은 정책(관세), 재고(ICE), 기상(라니냐·태풍), 기초체력(베트남 증산)이 맞물린 다중 요인 체계로 움직이고 있 다. 단기적으로는 미국의 50% 관세가 미국 내 조달 비용과 재고 회전을 압박해 아라비카 중심의 타이트닝을 강화했다. 중기적으로는 라니냐 71% 확률과 브라질 작황 변수가 생산 사이클에 영향을 미칠 수 있다. 반면, 베트남의 수출·생산 증가는 로부스타 측에서 완충 역할을 할 여지가 있다. 요약하면, 상방·하방 요인이 공존하나, 재고와 기상 변수의 불확실성이 큰 만큼 변동성은 높게 유지될 가능성이 크다고 평가된다.